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Wind资讯|106亿对冲基金关门，因为坚持价值投资


最近十年的前五年间 ， 美股的价值股和成长股还能“肩并肩”一起玩耍 ， 而在后五年 ， 成长股一骑绝尘 ， 抛下价值股独自在风中凌乱坠落…… ， 这对于价值投资者来说 ， 简直不能再糟糕 。 而那些跟踪价值的纯量化基金则更加艰难 ， 管理着106亿美元资产的对冲基金AJO Partners 就因此关闭 。
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成长股一直向上 ， 而价值股始终难有表现 ， 市场上没有谁比跟踪价值股的纯量化基金更加痛苦了 ， 在最近四年几乎没有获取到任何阿尔法 。 逃离价值股成为投资者的上上之选 ， 更多的基金因为没有及时调整策略也因此关门 。 因为在当前的市场氛围中 ， 依靠正常的市场机制和套利手段不再有效 。
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AJO Partners 就是跟踪价值股的纯量化基金之一 ， 但其价值策略使其遭受了重大损失 。 AJO Partners的创始人Ted Aronson 在一封信中表示 ， 该对冲基金宣布在11月30日停止交易 ， 为这家运营了36年的公司画上句号 。
Ted Aronson 在信中写到：我们仍然相信价值投资是有未来的 ， 悲观的是 ， 未来没有那么快到来 ， 至少对于我们来说是如此 。 所以,现在最好的安排是归还资产,然后就这样告别 。 我们的客户都是成熟的大型机构客户 ， 他们还有更好的选择 。
据分析 ， 导致该基金停止运营的罪魁祸首是其旗下的AJO大盘股绝对价值策略基金 ， 管理着51亿美元的资产 。 截止到今年9月 ， AJO大盘股绝对价值策略基金下跌15% 。 在截止到6月30日披露的数据中 ， 该基金最大的持仓股是英特尔 ， 年初至今跌幅大约为10% 。
【Wind资讯|106亿对冲基金关门，因为坚持价值投资】实际上 ， 今年美股价值股表现都不佳 ， 罗素1000价值指数年初至今跌约12% 。 但市场的另一面是不断高涨的成长股 ， 比如苹果公司年初至今涨幅达到66% ， 特斯拉年初至今涨约451%！这对价值投资基金的投资者来说 ， 简直是降维打击 ， 坚持价投极其需要定力和耐心 。
AJO大盘股绝对价值策略基金成立于1984年 ， 提供一系列基于价值等因素构建的系统化策略 。 然而 ， 在超过10万亿美元债券收益率为负的、通货紧缩的环境下 ， 这一策略被证明是令人沮丧的 。 截止到6月30日公布的信息中 ， 该基金持有25只股票 ， 不出意外这些股票都将遭受抛售 。
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Ted Aronson 已经宣布退休 ， 不再“蹚价值投资的浑水” 。
数据显示 ， 价值投资鼻祖 ， 股神巴菲特近几年也星光暗淡 ， 但买苹果是近几年最正确的决定无疑 ， 挽救了声誉 。 据其二季度公布的数据显示 ， 剔除苹果之后 ， 巴菲特上半年持有的股票资产是1250亿美元 ， 即同期亏损幅度高达27% 。
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