资本|保险资管公司扩容 注册资本寻求“一步到位”( 二 )
虽然资产管理机构做的是受人之托、代人理财的业务 ， 本身并不需要太多资本金 ， 但实际业务中 ， 不同类型资管机构的注册资本门槛不同 ， 还有的设定了与业务规模等相关的资本要求 ， 是属于重资本的 。
比如 ， 银行理财子公司作为最新的资管业态 ， 注册资本最低要求达到10亿元 。 目前已经成立的20家银行理财子公司 ， 注册资本不少都达到了50亿 ， 更有4家大行的理财子资本金达到了百亿以上 ， 其中工银理财160亿、建信理财150亿 。
在段国圣看来 ， 如果资本较重 ， 从ROE角度看 ， 会带来一定的约束 。 比如 ， 股东投了1亿给公司 ， 公司赚了2亿 ， 股东很满意；但是 ， 如果资本金是50亿 ， 即使公司赚了10亿 ， 股东的回报也不如前者 。
若资本金较小 ， 公司盈利容易达到股东要求的回报水平 ， 在ROE高的前提下 ， 公司就可以做配套的市场化措施 ， 比如推出充分的薪酬激励机制 。 现在的公募基金公司中就有不少员工持股 ， 就属于这种情况 。 对于大资本金的机构而言 ， 员工持股相对比较难落地 ， 即使落地 ， 由于股权回报率不高 ， 对员工的激励效果也会打折 。
从这个角度来看 ， 公募基金公司注册资本门槛为1亿元 ， 目前多数基金公司一般的资本金在1亿、2亿 ， 就比很多重资本的资产管理机构更有优势 。
Wind数据显示 ， 136家公募基金公司平均注册资本3.04亿元 ， 超过10亿注册资本的仅8家 ， 包括5家银行系、2家信托系和1家保险系 ， 注册资本最高的是浦银安盛基金的19.1亿元 。
自2018年以来 ， 新成立公募基金公司20家 ， 除西藏东财基金公司注册资本4亿、贝莱德基金3亿外 ， 其余公司的注册资本都未超2亿 。
（责任编辑：张洋 HN080）
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