民生经济|猪肉供给持续改善 9月CPI涨幅或重返“1时代”
国家统计局今日将公布9月份居民消费价格指数(CPI) ， 综合目前多家机构预测数据 ， 受猪肉价格下跌影响 ， 9月CPI涨幅将延续跌势 ， 或重返“1时代” 。
2020年8月CPI同比上涨2.4% ， 涨幅较上月回落0.3个百分点 ， 结束了此前连续两个月的小幅反弹过程 。 从影响物价变化的主要因素看 ， 8月食品价格同比上涨11.2% ， 几乎贡献了本月CPI的全部涨幅（2.33%） 。 当月食品价格涨幅较上月回落2个百分点 ， 也是本月CPI涨幅回落的主要原因 。 8月非食品价格同比上涨0.1% ， 涨幅比上月提高0.1个百分点 ， 仍处在逾十年来的最低点附近 。
展望9月 ， 猪肉价格下行 ， 将带动食品价格涨幅回落至个位数 ， 加之非食品价格短期内难现明显上行走势 ， 机构预测9月份CPI同比涨幅将回落至1.81% ， 而且这一涨幅回落过程有望持续至年底 。
本文插图
国泰君安预计9月CPI继续顺势下行至1.8% 。 食品价格方面 ， 8月食品价格涨多跌少 ， 但猪肉价格较大回落 ， 带动食品CPI继续下行 。 其他肉类、蛋类小幅上涨；菜价增速结束连月上行趋势 ， 环比首次下降；水果价格企稳 ， 鱼类价格微降 。 非食品价格方面 ， 原油价格终结五个月的持续回升态势 ， 环比回落超6% ， 但9月最后两周有所企稳 ， 带动交运CPI小幅下降 。 医疗价格有所回升 ， 其他服务类、居住、衣着均与8月基本持平 。 此外 ， 基于互联网在线大数据的居民消费价格指数(iCPI)显示 ， 9月CPI中食品、生活用品、交运、衣着环比持平 ， 医疗环比上升 ， 文娱、其他服务价格较8月有所下降 。
申万宏源也表示 ， 9月CPI同比下行0.6个百分点至1.8% ， 主要由于猪肉供给持续改善 ， 预计食品涨幅较低；而非食品方面 ， 服务业供给持续好于需求 ， 油价再度小幅调降 ， 整体涨幅也较为缓和 。
申万宏源指出 ， 伴随洪涝灾害对鲜菜生产的影响缓和 ， 9月鲜菜高频均价环比涨幅明显收敛至3.5% 。 此外洪水对生猪调运的限制趋于消退 ， 猪肉供给持续改善 ， 高频猪肉价格9月环跌-1.5% ， 弱于季节性涨幅 。 预计9月食品环涨0.6% ， 高基数下食品同比或回落3个百分点至8.2% 。 非食品方面 ， 9月中旬成品油价格小幅调降、服务供需关系整体仍不紧张 ， 价格整体低位徘徊 ， 预计9月非食品同比约0.2%左右 。
至于9月PPI ， 多数机构预计 ， 9月PPI环比将保持正增 ， 同比降幅还会继续收窄 ， 但新涨价动能或将继续减弱 ， 年末PPI同比转正难度较大 。
【民生经济|猪肉供给持续改善 9月CPI涨幅或重返“1时代”】1-5月原油价格大幅震荡 ， 5月之后随着临时减产协议的执行油价低位企稳于40-45美元/桶 。 而在全球原油供给过剩压力仍在、海外工业生产恢复较为缓慢的原油供需格局下 ， 原油价格未来难以进一步大幅上涨 ， 预计低位稳定 。 而主要由国内供需所决定的煤炭、钢铁价格 ， 则随着近期国内投资和工业生产的持续恢复 ， 而在9月再度迎来小幅回升 。 申万宏源预计 ， 两条产业链价格同比或共同推动9月PPI跌幅小幅收窄至-1.8%左右 ， 三季度PPI、四季度PPI预测值分别为-2.1%、-1.5% ， 全年平均值为-1.9% 。
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