物业|阳光城、融信等房企加速分拆物业，物业上市潮或将持续( 二 )
从资本市场来看 ， 上半年的疫情给物管行业带来了一次价值重估的机会 。 Choice数据显示 ， 截至8月19日 ， 港股32家上市物业管理公司年内股价平均上涨68.46% 。 只有7家出现下跌 。 同期恒生指数跌幅为10.68% ， 物业股走势远强于大盘 。
不过 ， 在中报表现不及预期的背景下 ， 物业股近来有所回弹 。 9月份 ， 在已经成功登陆资本市场的30家物管企业之中 ， 仅有宝龙商业一只股票股价上扬 ， 涨幅约9.03% ， 其余29家股价均出现不同程度的下跌 ， 平均跌幅接近10% 。
汇生国际融资总裁黄立冲分析称 ， 此前物业股的股价一路高涨 ， 主要是由于背后有资本市场一定炒作氛围作祟 ， 但实际上物业行业的价值 ， 并无法支撑此前炒作氛围下的高估值 。 当潮水逐渐褪去 ， 市场开始恢复理性 ， 未来物业股表现仍将进一步回归 ， 合理的市盈率应该位于18-29倍历史市盈率之间 。
即便不是最好的时机 ， 但在“三道红线”下房企仍有着降负债的需求 。 在2020年中期业绩会上 ， 中国恒大董事局副主席、总裁夏海钧明确表示 ， 降负债的具体措施包括拆分旗下资产上市 ， 实现集团权益增长 。 他表示 ， 公司为恒大物业引入235亿港元战投 ， 预计可降低净负债率19个百分点 。 他还表示 ， “力争今年实现金碧物业在香港上市 ， 同时谨慎审视优势资产拆分上市 。 ”
除此以外 ， 企业也有扩张物业业务的需求 。 光大证券(601788,股吧)房地产行业首席分析师何缅南表示：“地产产业链多元化业务过程中 ， 物业服务表现较为成功 。 相关企业拆分物业板块上市 ， 可以扩大业务规模 。 ”
如10月4日晚间 ， 蓝光嘉宝发布公告 ， 在9月30日 ， 蓝光嘉宝就两家物管公司的收购签署股权转让协议 ， 根据披露 ， 两家目标公司合计在管面积约为806万平方米 。 而从从物业公司招股书披露的募资用途来看 ， 近60%的物业公司有收并购和规模扩张方面需求 。
值得一提的是 ， 在上述因素的影响下 ， 房企拆分物业上市潮仍将持续 ， 但上市及其之后的收并购扩张只是物业公司的初级阶段 ， 如何打破业主增值服务的瓶颈是当下物业公司急需探讨的话题 。
（责任编辑：王治强 HF013）
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