江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

社融|解读丨9月金融数据超预期，社融完成全年目标


中国人民银行10月14日发布前三季度金融统计数据报告 ， 主要数据指标均超市场预期 。
数据显示 ， 9月广义货币M2增速为10.9% ， 市场预期为10.4% 。 9月当月新增人民币贷款为1.9万亿 ， 预期1.74万亿；9月新增社融3.48万亿 ， 市场预期为2.95万亿 。
那么 ， 金融数据缘何超出预期？对市场又有何影响？
1.社融目标将超额完成
今年6月18日 ， 央行行长易纲在陆家嘴论坛上表示 ， 今年人民银行通过数量型货币政策工具扩大总量供给 ， 重点解决融资难的问题 。 展望下半年 ， 货币政策还将保持流动性合理充裕 ， 预计将带动全年人民币贷款新增近20万亿元 ， 社会融资规模的增量将超过30万亿元 。
目前来看 ， 前9月社融目标已接近完成 。 央行数据显示 ， 2020年前三季度社会融资规模增量累计为29.62万亿元 ， 年度新增30万亿的目标已基本达成 。 考虑到10-12月仍有社融增量 ， 全年新增社融规模应在35万亿左右 。
对比来看 ， 今年前三季度社融比上年同期多增9.01万亿元 ， 主要由人民币贷款、企业债、政府债券多增推动：
对实体经济发放的人民币贷款同比多增2.79万亿元；
政府债券同比多增2.74万亿元；

企业债券净融资同比多增1.65万亿元（今年3月份的国常会指出 ， 要引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿 ， 这个目标目前也超额完成） 。
贷款方面 ， 前三季度人民币贷款增加16.26万亿元 ， 相当于完成了目标任务的81% 。
2.社融靠地方债带动
对于金融市场来说 ， 9月当月数据影响更大 。 9月新增社融3.48万亿 ， 市场预期为2.95万亿 ， 比上年同期多增9000多亿元 。
社融|解读丨9月金融数据超预期，社融完成全年目标
本文插图

同比看 ， 9月社融增量主要由政府债券（地方债）带动 。 9月社融口径的政府债券规模为1.01万亿 ， 相比去年同期多增6300多亿 。 分拆来看 ， 多增的规模主要来自地方政府债券 。
财政部数据显示 ， 9月地方债新增发行规模为5546亿 ， 相比去年同期多增4000多亿 。 值得注意的是 ， 截至9月末地方债发行接近尾声 ， 后续对社融的贡献将减弱 。
3.信贷靠公司中长期贷款带动
9月新增人民币贷款为1.9万亿 ， 预期1.74万亿 ， 同比多增2000多亿 。 这显示今年9月贷款依然较为强劲 。
社融|解读丨9月金融数据超预期，社融完成全年目标
本文插图


分析来看 ， 9月贷款主要受公司中长期贷款推动 。 9月公司中长期贷款新增1.07万亿 ， 相比去年同期多增5000多亿 。 企业中长期贷款主要是企业固定资产投资贷款 ， 其大幅增加显示在经济恢复的背景下企业投资意愿上升 。
中信证券首席固收分析师明明表示 ， 企业中长期贷款需求可能源自：服务业中长期信贷需求高涨；9月财政融资节奏不减 ， 同时季末财政支出力度也较大 ， 带动了基建相关的中长期信贷需求；经济持续修复叠加相对低的信贷利率 ， 企业资本性开支需求上移 。
值得注意的是 ， 9月票据融资相比去年同期多减4000多亿 。 作为一种短期限、具有流动性的“信贷资产” ， 在实体信用风险较高的情况下 ， 票据能够充实信贷额度 ， 满足监管机构加大实体支持力度的要求 ， 也是银行十分愿意接受配置的资产 。 9月票据融资多减 ， 一方面说明银行信贷投放充足 ， 无需通过票据冲贷款额度 。 此外 ， 票据利率和存款利率利差较小 ， 套利空间小 。
4.M2增速再回升
央行数据显示 ， 9月末广义货币M2余额216.41万亿元,同比增长10.9% ， 增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.5 个百分点 。 这是M2增速在连续两个月回落后再次回升 。 社融增速则自今年2月后就持续上升 。
社融|解读丨9月金融数据超预期，社融完成全年目标


推荐阅读


上一篇：金融|河南省省级融资担保代偿补偿资金池管理办法出炉，首期规模2亿元

下一篇：京东方|南京再无“熊猫”