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王莽|【财富雅谈】年底前必须取消分级机制 注意：你手里的分级基金要变了

央广网北京10月12日消息 根据监管要求 ， 分级基金必须在2020年底前取消分级机制 ， 完成相关转型工作 ， 目前离最后期限只剩2个多月时间 。 什么是分级基金 ， 买了母基金、A份额、B份额的投资者接下来该怎么办？怎么平稳地度过或者收益最大化？以后何去何从？财富雅谈推出“分级基金”系列 ， 解答投资者关心的有关分级基金的一系列问题 。 对话嘉宾：恒泰证券私人财富团队负责人王莽 。
冯雅：什么是分级基金 ， 它和普通的基金产品有什么区别？
王莽：分级基金就是把一只基金分成不同的份额 ， 给不同的风险偏好投资者用不同的投资策略进行投资的基金 。 分级基金一般会存在三个份额 ， 一个是母基金 ， 以及由母基金分拆出来的两类子份额 ， 一个叫A类份额 ， 预期风险跟收益都比较低 ， 但是它的收益可以优先分配 。 还有一类是它的预期风险跟收益都比较高 ， 但是它是次优先去享受收益的部分 ， 称为B类份额 。
【王莽|【财富雅谈】年底前必须取消分级机制 注意：你手里的分级基金要变了】怎么理解母基金以及A、B这两种份额？举个例子 ， 去菜市场买一条鱼 ， 可以买整只 ， 也可以只买鱼头或者只买鱼身 ， 这三种不同的购买方式 。 另外分开买跟整买 ， 价钱还不一样 。 回家以后可以拿鱼头炖汤 ， 鱼身红烧 ， 也可以把它们合在一起 ， 拿到市场上再卖掉 。
对于分级基金也一样 ， 可以在交易所市场用证券公司的交易账户单独去买子份额 。 比如 ， 单独买A份额或者买B份额 ， 也可以在交易所市场同时买A份额跟B份额 。 另外还可以在场外市场买母份额 。 正是因为有这些份额在不同的市场上流通 ， 它们的价格、流动性都会不一样 ， 这样就会有一个跨市场套利机会 ， 所以也会有人专门做分级基金的套利 。
冯雅：基金A份额和基金B份额相当于什么关系？
王莽：分级基金是一款产品 ， 可以包容不同风险偏好的投资人 ， 它把风格激进跟风格保守的资金都囊括在同一个基金产品中 ， 风格激进的B份额的投资者 ， 实际上是在向风格相对保守的A份额的投资者借钱 。 A份额的持有者好比是债权人 ， 享受稳定的回报 。 B份额的持有者相当于是借款人 ， 通过基金的份额扩大自己投资的杠杆 ， 同时也放大了盈利或者亏损 。 而且分级基金有很多种玩法 ， 这是它跟普通基金不一样的地方 。
冯雅：分级基金一般存在于哪些类型的基金里面？
王莽：目前市场上大概有两大类 ， 一种是指数基金 ， 挂钩指数的分级基金产品 ， 还有一种是挂钩于主动投资的产品 。 像最早的分级基金 ， 是在封闭式基金的基础上有A、B份额的 ， 只是说它增加了分级基金这样一种运作机制 。
冯雅：有些投资者好奇货币基金后面也有字母A或者字母B ， 它们算不算分级基金？
王莽：货币基金不是 ， 只有指数基金跟部分的封闭式基金是有分级基金的 。 货币基金后面的A或者B这样的标识 ， 主要是用来区分不同类型的投资者 。 一般来说 ， 货币基金的A份额主要是给个人投资者申购的 ， B份额主要是给机构 ， 它们的销售起点跟费率是有些差异的 ， 这个跟分级基金后面挂的A、B不是一个意思 。


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