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王国平：入股DUFRY，阿里巴巴要动中免集团的蛋糕

王国平：入股DUFRY，阿里巴巴要动中免集团的蛋糕
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出品/联商专栏
撰文/联商高级顾问团成员王国平
【王国平：入股DUFRY，阿里巴巴要动中免集团的蛋糕】联商专栏：海南免税店大卖并没有给中国中免带来足够的彩头 ， 反而因为阿里进军免税引发市场担忧 ， 被资本市场狂抛 。 之前王府井等众多企业进军免税店都没有动摇过中国中免的根基 ， 反而摇扶直上 ， 阿里入股DUFRY ， 为何会被资本市场如此看淡 。
疫情下 ， 零售行业一开始都是被外界看空的 ， 觉得会受到重创 。 结果超市行业逆势爆发 ， 卖到直喊缺人手 。 但真正引发爆发性机会的并不是超市行业 ， 而是免税市场 。
中国在境外免税近2000亿权重 ， 疫情下出境游被锁 ， 国内中高收入群体财富又出现大规模增长 ， 大量的消费潜力等待释放 。 免税是个特殊通道 ， 只有持牌才能经营 。 国内免税牌照又被集中免一身 ， 成为市场最大的赢家 。 也就是近2000亿的回锅肉 ， 会被中免吃大块 。
国庆期间 ， 中免一天一亿的销售额 ， 相对2000亿的回锅肉 ， 中免吃得偏少 ， 反倒是让百货、购物中心奢侈品店给抢走了不少生意 。
另一方面代购店也吃到肉 ， 韩国等地的免税商品通过各种渠道流入大陆 。 2000亿境外免税权重中 ， 韩国占据了40%几 ， 是最大的重灾区 。 以前等客上门 ， 现在主动打通大陆环节进行自救 。
外界对于中免的高预期 ， 以中免国庆销售成绩 ， 不是很给力 。
未来陆续发放免税牌照属于可预期 ， 王府井率先抢到头马 ， 不过离开店还有段时间 ， 今年的回锅肉是捡不到了 。 其余正在申请牌照的公司 ， 估计拿到牌照都是明年的事 ， 不然只能指望简化办事流程 。
市内免税店短期对于中免的冲击是有限的 。 中免销售权重主要在机场免税以及海南免税 ， 市内免税店不痒不痛 。 王府井等也想冲击海南免税 ， 不过现在能抢到的坑位越来越差 ， 海口、三亚出现排队现象 ， 当地想趁这波热潮推其它城市地块 。 从拿地、建设、开业 ， 新手想要冲击中免海南市场需要一定时间 。
阿里准备合资的DUFRY ， 却有可能冲击机场免税这块中免的垄断砝码 。
阿里入股DUFRY ， 帮助DUFRY收购Hudson ， 又要求在中国进行合资 。 合资企业中 ， 阿里占51%股份 。 DUFRY的核心又是机场免税 ， 这就与中免形成巨大冲突 。
机场市场都采用竞标方式 ， 通常来说是价高者得 。 这是一场烧钱的游戏 ， 谁越敢烧 ， 谁就能拿下机场口岸 ， 获取口岸收益 。 以往的竞标中 ， 其它免税玩家没有中免狠 ， 导致市场越发往中免集中 。
做个简单对比：
中免三亚海棠湾 ， 2019年净利润高达23.6%
日上上海 ， 2019年净利润只有5.8%
机场店想要中标就必须把利润转移给机场方 ， 如果想要净利润高 ， 又要中标 ， 那是不可能的 。 中免相对其它免税店更能忍 ， 占据的市场份额也就更大 。 上海机场等房东这几年真的是赚得盆满钵满 。
问题是5.8%的净利润低吗?未来玩家更多 ， 只会更低 。
碰上阿里这种喜欢烧钱的 ， 没事就喜欢做亏本生意 。 免税战火一起 ， 中免的网点是否还能够保住都成问题 。
机场几年一个轮回的竞标 ， 中免的护城河到底何在?
免税市场市内店：王府井、百联等玩家最为积极
海南免税：海口、三亚、琼州等地都积极招商引资
机场免税：DUFRY中国虎视眈眈
中国免税市场基数小 ， 一年几百亿 ， 目前行业处于爆发临界点 ， 未来连续翻倍走是可预期的 。 只要身处这个行业都将受益 ， 重点在于谁才能真正脱引而出 。 以前的免税市场 ， 中免没有任何对等玩家 ， 一枝独秀 。 王府井首家免税店应该在明年浮出水面 ， 到2022年应该是玩家井喷的时候 ， 谁的收割段位强 ， 要拉出来溜一溜 。


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