人民币|人民币近期升值凶猛，央行重磅出手
每经采访人员：宋戈
每日经济新闻
10月10日 ， 央行发文称 ， 决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0 。
公告显示 ， 今年以来 ， 人民币汇率以市场供求为基础双向浮动 ， 弹性增强 ， 市场预期平稳 ， 跨境资本流动有序 ， 外汇市场运行保持稳定 ， 市场供求平衡 。 为此 ， 中国人民银行决定自2020年10月12日起 ， 将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0 。 央行表示 ， 下一步将继续保持人民币汇率弹性 ， 稳定市场预期 ， 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 。
对此 ， 东北证券宏观分析师沈新凤对《每日经济新闻》采访人员表示：“此次央行做法是为了平抑人民币过快的升值 ， 但不会扭转人民币趋势 。 ”她认为 ， 原先的上调出台背景有应对人民币贬值压力较大或者非理性预期 。 现在人民币大幅升值 ， 反向操作 ， 本身就合理 ， 一来不需要这么高的准备金率 ， 二来也可以避免升值过快 ， 加大双向波动 。
本文插图
图片来源：每经采访人员 张建 摄 资料图
并非首次调整外汇风险准备金率
据悉 ， 2015年“8.11”汇改之初 ， 人民币意外贬值 ， 触发了远期购汇大幅增加 ， 人民银行随即引入了外汇准备金制度 ， 对远期购汇征收20%的外汇风险准备 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 此次并非央行首次调整外汇风险准备金率 。
2017年9月8日 ， 央行曾发布《中国人民银行关于调整外汇风险准备金政策的通知》（银发〔2017〕207号） ， 宣布自2017年9月11日起 ， 将外汇风险准备金率下调至零 。
2018年8月6日 ， 为防范宏观金融风险 ， 促进金融机构稳健经营 ， 央行决定8月6日起再次将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20% 。
值得注意的是 ， 8月以来 ， 美元持续走弱 ， 近两个月人民币对美元大幅升值 。 10月9日 ， 离岸人民币对美元盘中涨破6.7 ， 创近18个月以来新高；在岸人民币对美元以6.7300开盘 ， 盘中最高涨至6.7080 。
对此 ， 东北证券宏观首席分析师沈新凤向《每日经济新闻》采访人员表示:“2017年也调降过 ， 2017年人民币整体相比于之前出现上涨 。 此次央行做法是为了平抑人民币过快的升值 ， 但不会扭转人民币趋势 。 ”她进一步分析指出 ， 原先的上调出台背景有应对人民币贬值压力较大或者非理性预期 。 现在人民币大幅升值 ， 反向操作 ， 本身就合理 ， 一来不需要这么高的准备金率 ， 二来也可以避免升值过快 ， 加大双向波动 。
“外汇风险准备金率属于逆周期调节工具 ， 通过调整 ， 防止人民币过度升值或贬值 ， 实现人民币兑美元汇率在合理均衡水平下的双向波动 。 ”民生银行首席研究员温彬认为 ， 人民币对美元汇率总体要保持在合理区间水平双向波动 ， 但是近期人民币对美元升值过快 ， 升值压力较大 ， 此次央行下调外汇风险准备金率会降低银行远期售汇的成本 ， 从而增加企业在远期购买美元的需求 ， 会使得人民币对美元远期价格出现升值 ， 进一步引导近期现汇市场的人民币走势 ， 从而实现人民币对美元在合理均衡水平双向波动的目标 。
中信证券首席固收分析师明明表示：“说明央行不追求趋势升值 ， 人民币汇率合理均衡仍然是主要目标 。 ”考虑到现在货币政策的汇率目标仍然是保持人民币合理均衡 ， 那么在人民币累计升值幅度已经比较大的时候 ， 有必要进行周期调节 。 所以通过下调远期售汇业务的准备金 ， 可以进一步平衡外汇市场的供需 ， 从而实现人民币汇率在合理均衡的位置上保持稳定 。
专家：有利于更好地利用
衍生品管理汇率风险
【人民币|人民币近期升值凶猛，央行重磅出手】
“近年来 ， 国内企业主动管理汇率风险的意识虽然较2015年“8.11”汇改时有所增强 ， 但与国际水平相比仍有较大差距 ， 主要体现在外汇交易中衍生品交易占比较低 ， 衍生品交易中远期和期权交易占比又偏低 。 ”中银证券全球首席经济学家管涛认为 ， 面对汇率双向波动 ， 国内企业基本还是处于靠天吃饭的“裸奔”状态 。 实际上 ， 只要企业提前叙做了远期结汇 ， 大都可以规避这次意外加速升值造成的汇兑损失 。 显然 ， 这也意味着同期如果做了远期购汇操作的话就是亏钱的 。
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