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文娱商业观察|“快手一哥”辛巴拿下两家上市公司，主播资本化浪潮开启？


_本文原题：“快手一哥”辛巴拿下两家上市公司 ， 主播资本化浪潮开启？
文 | 浮萍
快手IPO消息满天飞之际 ， 其“一哥”辛巴率先实现主播资本化 。
继举牌起步股份之后 ， 辛巴家族近日再次亮相资本市场 ， 选择以1元的价格收购盛讯达控股子公司盛讯云商49%的股份并整体入驻运营；作为奖励上市公司盛讯达分3年以17.53元/股的价格授予辛巴团队840万股激励股权 。
文娱商业观察|“快手一哥”辛巴拿下两家上市公司，主播资本化浪潮开启？
本文插图

如果说辛巴以4.53亿元收购起步股份5%的股权 ， 成为上市公司第二大股东看中的是起步股份在童装、童鞋领域的实力 ， 解决自身儿童产业供应链问题的话 ， 盛讯达在业务上与辛巴团队交集甚少 。
资料显示 ， 盛讯达是一家主营业务为移动游戏研发、运营的上市公司 ， 2020年上半年营业收入为1.05亿元 ， 净利润为5951.27万元、扣非净利润仅为512.5万元 ， 这意味着盛讯达并不是一家优质的上市公司 。
通过这一入股合作 ， 辛巴团队正式踏上主播资本化的征程 ， 这对于目前仍然备受关注的电商直播无疑具有标志性意义 ， 不排除会有越来越多的头部主播效仿 ， 开启主播资本化的浪潮 。
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举牌起步股份、入职盛讯达
辛巴资本市场初亮相
辛巴短时间与起步股份和盛讯达发生资本链接 ， 并且所持股份皆达到了5%的标志线 ， 很容易让外界产生怀疑：辛巴与这两家公司合作的区别是什么？
这个问题不仅吃瓜群众关心 ， 监管部门更加关心 ， 急切想知道辛巴同时入股两家上市公司是否涉及同业竞争的问题 ， 文娱商业观察根据盛讯达的回复文件进行了简单的梳理 ， 发现辛巴与两家上市公司的合作有着很大的区别 。
对于盛讯达来说 ， 目前辛巴团队更像是集体入职 。 资料显示辛巴将任盛讯达子公司盛讯云商的董事长 ， 辛巴的妻子初瑞雪、父亲辛库和表妹计梦瑶等人皆出任新公司要职 ， 实际参与公司的运营 。
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而未来新公司主要有三块业务 ， 一是直播电商业务 ， 这一块是辛巴团队固有的优势业务 ， 二是主播品牌孵化 ， 类似于辛巴严选品牌的孵化等；三是主播经纪等业务 ， 这一块更像是MCN机构的业务 ， 服务辛巴快手主播家族 。
而与起步股份的合作中 ， 盛讯达明确理清了界限 。 即辛巴团队只负责帮助起步股份自有品牌的电商渠道搭建 ， 言下之意是辛巴团队只负责帮助起步股份直播卖货 ， 涉及到更深层次的品牌孵化、主播经纪等则属于盛讯达合作范畴 。
为了表明经营决心 ， 辛巴团队承诺2020年、2021年和2022年分别实现净利润2000万、2.2亿元和2.6亿元 ， 三年总计是实现业绩5亿元 ， 相当于盛讯达过去5年的净利润总和的12倍 。
这件事情的核心是上市公司“空手套白狼” 。 作为一个年营收仅为2亿元、实控人股份高质押的游戏公司 ， 其自身主营业务已经没落 ， 希望通过这样一份“股权激励方案”绑定辛巴家族 ， 以解决盛讯达目前面临的困境 。
而配合盛讯达的辛巴家族 ， 将会获得股份激励 。 资料显示辛巴家族的股份行权价格为17.53元/股 ， 是当前股价38.69元/股（9月30日）的4.5折；如果辛巴家族能够按照承诺完成业绩 ， 那么有了业绩支撑的盛讯达股价必定会再次增长 ， 到时候辛巴家族手中的840万股份必将更具有价值 。
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不过文娱上商业观察认为不能排除辛巴家族通过3年过渡期反向收购上市公司的行为 。
因为目前明面上看 ， 辛巴家族的获利不够性感 。 假设2022年辛巴家族完成了2.6亿元的业绩承诺 ， 带动盛讯达股价翻番达到77.38元/股 ， 辛巴家族除权后获利约为5亿元 ， 仅仅和其3年内创造的5亿净利润相当 ， 综合算下来辛巴家族并没有占到便宜 。
这样一家对自己主播业务没有实质帮助的上市公司 ， 辛巴家族没有理由投入这么多人力、精力替他人做嫁衣 。
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明星资本化路径下
主播资本化或将开启
电商直播在资本市场受到关注不过是2019年底的事情 ， 当时网红概念股热潮汹涌 ， 龙头股星期六股份等上市公司虽然业绩较差 ， 但是凭借着时髦的概念股价轻松翻番 ， 成为资本市场热捧的标的 。
看到了网红概念股如此受关注 ， 各大上市公司纷纷与电商主播攀上关系 ， 带动股价飞起 。 比如新文化与李佳琦的MCN公司美腕达成广告业务合作 ， 其股价涨幅超过50%；梦洁家纺正式宣布与薇娅达成品牌战略合作 ， 股价也相应暴涨 。
这一阶段的上市公司和电商主播更像是渠道合作的关系 ， 以炒作股价为主 ， 并没有实质性的深入战略联合 ， 因此可以称之为主播资本化的1.0阶段 ， 是一种非常原始的利用主播渠道流量卖货的形式 。
快手辛巴举牌起步股份和团队入职盛讯达可以称之为主播资本化2.0阶段 。 相比于1.0阶段电商主播更积极 ， 主动与上市公司进行深度资源捆绑 ， 涉及供应链管理、MCN等前后端产业链毫不掩饰对于资本化的渴望 ， 开始利用各种资源超越自身电商主播的局限 。
这与明星经纪的发展轨迹如出一辙 。
2000年初的时候明星都签约在上市公司旗下 ， 守准明星/演员的身份定位 ， 但是随着华谊兄弟成功上市 ， 黄晓明、张纪中等明星尝到明星资本化甜头之后 ， 不论是一线顶级明星还是二三线明星都纷纷试水资本化 ， 参与创建公司 ， 尝试上市退出等 。
确实有一些人做的成功了 ， 比如杨幂的嘉行传媒 ， 发展至今在影视作品和艺人孵化方面都取得了不错的成绩 ， 但是更多的是一地鸡毛 ， 比如范冰冰与唐德影视、赵薇与万家文化、吴奇隆与暴风科技等 ， 成为明星资本化失败的典型案例 。
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电商主播不同于明星 ， 有着自身的特殊性 。 但是文娱商业观察预测 ， 随着辛巴大手笔杀入资本市场 ， 一定会开启一个示范效应 ， 其他快手/抖音/淘宝直播上的顶级主播也会效仿 ， 进一步与上市公司发生深层业务往来 ， 甚至是直接举牌上市公司 。
【文娱商业观察|“快手一哥”辛巴拿下两家上市公司，主播资本化浪潮开启？】因为这样不仅可以借助资本的力量迅速发展长大 ， 还可以享受资本市场红利 ， 让主播的价值迅速变现 。


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