高管先后被抓，戴帽一天损失5.8亿元
"川酒六朵金花"之一的舍得就业 ， 近日来丑闻接连不断 。 先是9月17日晚 ， 公司财务一把手因涉嫌背信损害上市公司利益 ， 被采取强制措施；9月24日晚公告称 ， 董事长刘力、总裁李强、董事张绍平也被带走 ， 接受刑事调查 。 9月22日 ， "舍得酒业"被ST第一天 ， 股价直接跌停 ， 5.2万名投资者一天损失.8亿元 。
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至此 ， 在白酒上市公司中 ， 舍得酒业成为唯一股价下滑的公司 ， 总市值约为水井坊的30% 。
这不禁让人唏嘘 。
舍得背后的沱牌酒业曾力压茅台、五粮液 ， 是当年的行业龙头 。 1989年沱牌跻身17大中国名酒；1996年 ， 沱牌领先五粮液、茅台抢先上市 ， 同年 ， 沱牌以全年8亿营收 ， 1.01亿净利润 ， 将茅台、五粮液甩在身后成为第一；1997年 ， 实现8.52亿总营收 ， 净利润1.85亿 ， 营收利润双双超过汾酒和茅台；2000年 ， 沱牌产量达到行业第一 ， 市场占有率为3.07% 。
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大白马突然爆雷 ， 要先从企业"混改"说起 。 2000年前的沱牌的确顺风顺水 ， 然而 ， 白酒行业在2013年步入调整年 ， 沱牌公司利润竟暴跌96.82% 。 最终 ， 在2016年6月底 ， 沱牌走上了混改制的道路 。
天洋控股的执行董事及行政总裁周政看准机会 ， 向建设银行廊坊分行借了23亿元 ， 买下了沱牌70%的股权 ， 成为了舍得就业的实际控股人 。 其妹夫刘力成为了舍得酒业的董事长 。
然而 ， 周政接手后的舍得酒虽然并未再续当年风光 ， 但趁着白酒业近四年的东风 ， 倒也发展平稳 。 直至今年8月 ， 舍得就业自爆 ， 天洋控股及关联方在2019年占用公司资金21.6亿 ， 今年年初到8月19日又有18.5亿元流入天洋账户 ， 合计高达40.1亿元 ， 目前为止还有逾4亿元未归还 。 在2019年 ， 舍得通过卖酒取得营收为22.9亿元 ， 被占用的21.6亿元占其营收的94% 。 而这笔钱的占用并未出现于2019年的财报中 。
资金的挪用是为了"拆东墙补西墙" 。 因近年来房地产调控政策等原因 ， 天洋入股的房地产公司陷入债务深渊 。 天洋行政总裁周政的财务状况其实早已出现问题 。 2018年初 ， 天洋欠成功（中国）大广场公司9.74亿元 ， 被提起仲裁；今年8月 ， 因未按时偿还银行28亿贷款 ， 周政被列入执行名单 ， 其妻子 ， 以及刘力夫妇均被限高 。
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目前 ， 截至9月25日 ， 舍得酒业已连续跌停 。 控股股东违规占用上市公司资金 ， 公开信息很少 ， 对于投资者来说 ， 应如何提早发现风险 ， 避免"入坑"呢？
分析舍得就业的历年数据 ， 可以发现公司问题其实很多 。
1、存贷款额双高 。 截至2020年6月底 ， 舍得酒业持有现金11.59亿 ， 占总资产的19.86％；但短期借款逾10亿 ， 占总资产比例为17.2％ ， 存款与贷款比例均持续超出行业总体水平 。 充足的现金之下却借款不断 ， 这说明企业的流动资金主要来源于借款 。
2、舍得酒业的应收账款近年来持续增长 。 2015年应收账款为3202.56万 ， 到2020年上半年已上涨达1.05亿 ， 增长速度远大于营收增速 。 而2020年上半年公司还有超10亿的应付款 ， 远远高于应收款金额 ， 流动资金缺口风险较大 。
3、存货问题
【高管先后被抓，戴帽一天损失5.8亿元】今年半年度财报中显示 ， 目前公司存货占比0.74 ， 该数据高于行业一倍 。 同时 ， 舍得酒业的存货周转率0.1037 ， 远低于行业周转率中位数0.3557 ， 也提示公司具有较大风险 。
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