郝闻郝看|反转开始！对战两大国际巨头和美团，携程哪来的底气？
本文插图
只向增长和盈利叩头 ， 金钱永不眠 ， 拷问永不止——这是资本市场的金科玉律 。 所以 ， 每次财报发布都是大考 ， 成绩不好 ， 委屈难熬 ， 成绩讨巧 ， 步步升高 。
8月7日 ， 在线旅游服务商（OTA）Booking发布今年二季度财报 ， 营收6.3亿美元 ， 同比-84% ， 毛利润同比-56% 。
于是 ， 当天Booking股价下跌 ， 连续多个交易日震荡 ， 最近更是因为海外新冠反复 ， 连续下挫 。
而国内OTA巨头携程 ， 在9月25日发布今年二季度财报 ， 营收32亿元 ， 同比-63.7% ， 毛利润同比萎缩56% 。 但此后两个交易日股价却连续大涨 ， 涨幅达15.3% 。
究其原因 ， 一方面 ， 国内新冠被控制 ， 携程住宿预订业务环比上升9% ， 商旅管理环比增长29% ， 业务加速复苏 。
另一方面 ， 营收项 ， 携程63.7%的下滑已经远好于同行Booking 83.6%和Expedia 82%的闪崩 。 毛利上 ， 携程的下滑 ， 也大大好于Booking、Expedia 80%-93%的蒸发 。
是的 ， 旅游业被新冠“破防”重伤 ， 谁“失血”少“回血”快 ， 谁就能杀出一条生路 。 后新冠时代 ， 具有市场优势的企业会利用主体地位 ， 率先突围 ， 这几乎是确定的 。
再看国内 ， 同样的环境下 ， 二季度 ， 美团酒店间夜量（间夜量=入住房间数*入住天数 ， 销售量指标）同比下降17% ， 虽然大做高星酒店“超级团购” ， 侵袭携程的优势业务 ， 但高星间夜量同比仅增长3% 。
而携程拥有酒店供应链、机票酒店联动的传统优势 ， 机票预订同比正增长 ， 远强于国内旅客运输量下滑的15%-20% 。 它带动酒店预定量加速攀升 ， 近一个月 ， 其国内高星酒店间夜量实现两位数同比正增长 。
本文插图
一句话 ， 没有对比就没有伤害 。 市场上升时看（声）势 ， 市场下降时看（价）值 。 就像里尔克说的：没有什么胜利可言 ， 挺住就意味着一切 。
弯道超车 没错 ， 好的企业 ， 都是冬天的孩子 。
2000年初 ， 互联网泡沫破灭 ， 活下来的 ， 大多成了巨头；2008年全球金融风暴 ， 扛住了的 ， 大多也再次崛起 。 骤雨落 ， 宿命敲 ， 武林任他们逍遥 。
再看这次新冠 ， 一季度 ， 国内情况较重 ， 严控人口流动的措施让旅游出行进入休克状态 ， 所以携程收入降低45.8% ， 远高于Booking的-19.4%和Expedia的-15.3% 。
但到了二季度 ， 国内新冠大大好转 ， 4月后旅游出行逐步放开 ， 但海外新冠却愈演愈烈 ， 有的迷信群体免疫 ， 有的迫于经济压力 ， 没有严控人群流动的管理 ， 新冠传播更快、更广 ， 各种问题交替 ， 大大削弱了人们旅行的勇气 。
因此 ， 对比营收 ， 携程的下滑 ， 远不及Booking、Expedia 80%+的蒸发 。
当年 ， Booking和Expedia美国起步 ， 一上线就能对接文化相近的几十亿英语人群 ， 落地极快 ， 自带国际化基因 ， 享受全球化优势 。 但新冠突发 ， 全球化逆行 ， 优势变劣势 ， 让两家极度不适 。
反观携程 ， 前两年虽然努力拓展国际化 ， 但更多是基于国人出境游的延伸 ， 更重要的是 ， 它坚守住中高端用户的基本盘 。 所以2019年 ， 携程全年交易额达到1280亿美元 ， 超过Booking的964亿美元 ， Expedia的1079亿美元 。
本文插图
对比最近6个季度的营收增长率 ， 除2020年一季度 ， 携程的增长一直好于两家国际巨头 。 更重要的是 ， 二季度时 ， 携程的营收已相当于Booking的73.6% ， Expedia的81.9% ， 与两巨头的差距大大缩小 。
而按照世卫组织预警 ， 海外新冠传播依然凶猛 ， 病故者还可能翻倍 ， Booking、Expedia今年三四季度营收难有起色 ， 将继续处于下行通道 。
而国内旅游出行基本恢复常态 ， 携程未来两季度的负增长将加速收敛 ， 随着国庆长假等消费增长 ， 其CFO王肖璠预计三季度运营利润为12-13亿 ， 携程步入上行通道无虞 。
【郝闻郝看|反转开始！对战两大国际巨头和美团，携程哪来的底气？】
本文插图
今年以来 ， 股价上 ， Booking大跌18.5% ， Expedia大跌14.8% ， 而携程仅跌6.7% ， 已经证明了市场的选择 。 携程弯道超车Booking、Expedia ， 可能性越来越大 。
用一位投资人的话说：这是一个比赛觉醒速度的游戏 。 危机危机 ， 危中有机 ， 它是一场覆盖式的强制性淘汰 ， 但很可能成为高手再次大爆发的起点 。
挡住门口的野蛮人 的确 ， 互联网从不缺明星 ， 但少有寿星 。 家家都想品牌不倒 ， 快活到老 ， 但就像腾讯马化腾说的：有些巨头倒下的时候 ， 身体还是温的 。 只有不断地识变、应变、改变的玩家 ， 才能事业不止 ， 传奇不息 。
比如 ， 美团信奉无边界战争 ， 以高频外卖带动低频业务 ， 成为很多行业“门口的野蛮人” 。 做影票、打车、社区团购都是这个逻辑 。
2014年 ， 美团建立酒旅事业部 ， 入侵OTA市场 ， 抢占低端酒店份额 ， 一开始的确侵略如火 。
2018年 ， 美团号称间夜量超过携程系（包括去哪儿、同程艺龙） ， 携程并没有坐以待毙 ， 一方面 ， 同程艺龙借微信加速布局三线以下地区 ， 另一方面 ， 自身依托3000+酒店供应商 ， 机酒联动等供应链优势 ， 继续严守中高端市场 。
虽然大家爱看新手逆袭、英雄迟暮的故事 ， 但企业竞争的优劣 ， 绝不是单维度数据决定的 ， 只谈间夜量 ， 不谈交易额等 ， 不是真的坏 ， 就是真的傻 。
就像电商里拼多多年活跃买家是6.83亿 ， 远超京东的4亿 ， 但京东的年交易额是2万亿元 ， 拼多多是1.15万亿元 ， ARPU（单个活跃用户平均交易额）上 ， 京东的5760元也远超拼多多的1857元 ， 可见 ， 京东的位置依然稳固 ， 拼多多远未成功逆袭 。
挖掘这样多元的数据对比 ， 才能全面准确地判断携程、美团的市场地位 ， 不被猪油蒙了心 ， 不让脑子勾了芡 。
按照国盛证券测算 ， 2019年美团酒店预订间夜量同比增38.2% ， 增速继续下降 。 其平均房价约为200元 ， 高星占比仅13%；全年交易额786亿元 。 酒店预订变现率在7.7%左右 ， 对应收入为60.5亿元 。
本文插图
另一边 ， 公开数据显示 ， 携程酒店交易额在2019年4月和8月分别是130亿元、180亿元 ， 有酒店业专家估算 ， 其月均交易额是140-150亿元 ， 2019年交易额为1680-1800亿元 ， 这也与数据调研公司艾瑞给出的1722亿元相近 。 它对应营收135亿元 ， 变现率为7.5-8% ， 与美团接近 。
如此对比下来：1、年交易额 ， 携程是美团2.14倍以上；2、年营收 ， 携程是是美团的2.23倍；3、2020年行业艰难 ， 双方变现率不会突变 ， 只会继续咬紧 ， 这样 ， 中高端酒店的高溢价 ， 足以支撑携程上述两项优势不变 。
更重要的是 ， 今年3月开始 ， 携程联合创始人、董事长梁建章亲自下场 ， 发起“BOSS直播” ， 开启高星酒店预售 ， 将个人IP与之深度绑定 。
截至9月16日 ， 27场携程“BOSS直播”累计交易额达14亿元 ， 高星酒店预售额超过12.6亿元 ， 相关预售产品均价超1200元 ， 既保护高星酒店的品牌调性 ， 也加速其回血 。
美团虽然也做直播 ， 但开播时间比携程晚了4个月 ， 而7月开始的高星酒店“超级团购” ， 看上去“6折起”简单粗暴有噱头 ， 但一顿操作猛如虎 ， 相关间夜量才同比增长3% ， 远低于携程的两位数增长 。
显然 ， 要弥合低单价用户、高调性酒店的期望差 ， 美团还有很多难点要攻克 。
本文插图
正如经济学家弗里德曼所说：这将会是两个世界——新冠之前的世界与新冠之后的世界 。 危机会让资源往更安全、长得更快的地方集聚 ， 开启一次系统性洗牌 。
所以 ， 重创行业的是新冠 ， 而淘汰企业的是时代 。 大浪淘沙后 ， 剩者为王 ， 不是靠超人暴打蝙蝠 ， 常威暴打来福 ， 而是靠战略、执行的日拱一卒 。
携程、Booking、Expedia、美团 ， 谁是天选之子 ， 谁是天选之倒霉孩子 ， 时间不欺人 ， 咱们拭目以待 。
本文为***作者原创 ， 未经授权不得转载
推荐阅读
- 脑梗死|脑梗死和喝酒有没有关系呢？爱喝酒的朋友，应该看看
- 火星|拍摄11064张照片后，火星毅力号看到了什么？这次还真看到了
- 早餐的新吃法，“透明饺子”简单好学，孩子看了都超级爱吃！
- 五彩缤纷的卷饼，看着太有食欲啦，做法简单又好吃
- 孩子特爱吃的煎饼，颜色鲜艳，营养美味，2分钟出锅，看到就想吃
- 1碗面粉2个鸡蛋，教您做电饭锅面包，一看就会，简单好吃零失手
- 地球|地球是一颗多大的行星？看看这10张太阳系天体对比图
- 手把手教你做手抓饼，详细做法，新手看了想不会都难，和卖的一样好
- 玉米面也能做开花馒头，松软香甜，比面包还好吃，看完就能会
- 一看就会的几道硬菜，学会了你就是大厨