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经济观察报|| 信托收益“破6” 投资者观望标品信托，保卫财富


经济观察报|| 信托收益“破6” 投资者观望标品信托，保卫财富
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经济观察报采访人员蔡越坤2020年以来 ， 信托产品的收益率逐步走低 ， 部分集合信托产品的收益率甚至跌破6% 。
一位北京信托理财师对采访人员表示 ， 下半年以来收益率相比年初降低了100个BP左右 ， 收益率持续走低 ， 如果公司出现个别收益率较高的产品 ， 一般会受到投资者的追捧 。
不过 ， 他同时表示 ， 标品类信托产品明显增多 ， 部分习惯投资融资类产品的投资者在投资标品类产品时多了一分犹豫和观望 。
优势降低
当信托产品的收益率普遍降低至7%以下 ， 信托产品对于高净值客户而言 ， 是否还有吸引力？
一位超过10年投资经验的投资者刘霄对采访人员表示 ， 信托产品长期而言最受投资者关心的有两点：第一是刚性兑付；第二是高收益 。
他表示 ， 如今这两大优势均逐渐降低 ， 虽然会继续投资信托产品 ， 但是会降低比重 。
从产品收益来看 ， 用益信托数据显示 ， 8月集合信托产品的平均收益率为6.81% ， 环比下滑0.24个百分点 。 从数量占比来看 ， 8月收益率处于7-8%之间的产品数量占比保持首位 ， 但收益率处于6-7%之间的产品的占比快速上升 。
据公开资料不完全统计 ， 截至9月4日 ， 在披露预期收益率的990款产品中 ， 预期收益率在8%以上的集合产品的数量占比为20.22%；收益在7%-8%（含）之间的集合产品的数量占比为36.64%；收益在6%-7%（含）之间的集合产品的数量占比为21.91% ， 环比增加8.30个百分点；6%（含）及以下的集合产品的数量占比为21.23% ， 环比增加1.84个百分点 。
进入9月份 ， 信托产品的收益率仍在持续走低中 。 根据普益标准数据统计 ， 9月第一个周 ， 共有105款新成立产品公布了预期收益率 ， 平均预期收益率6.98%；9月第二个周 ， 共有113款新成立产品公布了预期收益率 ， 平均预期收益率6.60% ， 环比回落0.38个百分点 ， 降幅为5.40% 。
而在今年一季度末 ， 用益信托数据显示 ， 据公开资料不完全统计 ， 截至2020年1月3日 ， 去年四季度发行的集合信托产品平均预期收益率为7.91% 。 2019年四季度平均预期收益率8%-9%之间的集合信托产品的数量占比依旧最高 。
不难发现 ， 2020年以来 ， 信托产品的收益率持续走低 ， 截至目前预期年收益率维持的7%左右 。
刘霄对采访人员直言 ， 如果当信托产品的收益率降到7%以下 ， 竞争力着实在下降了 ， 会降低信托产品的投资意愿 。
另一方面 ， 他告诉采访人员 ， 因为近两年 ， 信托产品发生违约的频率增大 ， 7%左右的收益率还要承担本息无法兑付的风险 ， 确实购买时比往年更加谨慎了 。 首先需要关注产品的底层资产、抵质押物的资产质量、融资方信用等；其次关注信托机构的股东等 ， 考虑的因素更多 。
他认为 ， 如果信托产品收益率长期维持在7%以下 ， 信托产品的吸引力在逐渐降低 。 据他回忆 ， 2012年左右 ， 信托产品的收益率能达到12%左右；2016年左右 ， 信托产品收益率也降低至7%左右 ， 随后2018年、2019年回升至8%左右 。 2020年以来 ， 信托产品的收益率再次降低至7%左右 。
对此 ， 普益标准研究员王晨宇在接受采访人员采访时表示：第一 ， 随着融资类信托强监管时代的到来 ， 非标资产整体规模近来压降力度较大 ， 导致市场上优质非标资产减少 ， 收益较高的传统非标业务开展较为困难 ， 进而导致产品收益率整体出现下行趋势；第二 ， 随着非标转标的广泛推进 ， 信托公司纷纷试水标品投资信托业务 ， 但囿于此类业务开展年限较短、经验较少和投研能力有待提高等原因 ， 产品收益率普遍保持在较低水平 ， 影响集合信托产品平均收益率 。
所谓“标品”信托即是指信托公司依据信托文件约定 ， 将信托资金直接或间接投资于公开市场发行交易的标准化金融产品的信托业务 ， 包括股票、债券等 。


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