高毅、千合、淡水泉等明星私募调研季：中小创获关注比例超八成？
红周刊采访人员|齐永超
9月以来的市场十分疲弱 ， 之前持续演绎的核心资产以及热炒的创业板纷纷调整 。 在这样的市场“空窗期” ， 机构对上市公司的调研整体保持高频状态 。 据《红周刊》采访人员梳理发现 ， 机构的调研重心进一步向中小创领域转化 ， “绩优主线”也成为机构近期调研的重要标签 。
中小创调研占比提升
机构聚焦大市值龙头股
据Wind数据显示 ， 9月以来（截至23日 ， 下同） ， 包括私募、券商、基金、保险等在内的共计1046家机构对两市403家（或632次）公司进行了调研 ， 调研家数与调研频次整体处于年内高位水平（见附图） 。 观察来看 ， 在9月的机构调研公司中 ， 中小创公司最多为317家 ， 占比约为80% ， 这相较于今年1~8月中小创在机构调研中长期保持在70%左右的占比呈现进一步提升 。
附图机构今年以来月度调研数据
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数据来源：Wind
另据《红周刊》采访人员梳理显示 ， 9月以来 ， 包括迈瑞医疗、卫宁健康、宁波银行、洽洽食品、杭可科技、卓胜微等8家公司获得了超过百家机构参与调研 ， 其中7家为中小创公司 。 在8月底披露完的2020年上半年业绩显示 ， 中小板与创业板的业绩改善弹性远高于主板 ， 机构调研重心进一步偏向中小创 ， 或与中小创公司更好的业绩表现不无关联 。
在侧重中小创公司同时 ， 机构对于其中的大市值龙头股更为“聚焦” 。 Wind数据显示 ， 截至9月23日收盘 ， 中小创公司总市值为22.77万亿元 ， 而随着市场今年以来上涨 ， 部分中小创公司市值也呈现显著增长 。 结合调研数据来看 ， 9月机构调研股中 ， 市值过千亿元的公司有17家 ， 如五粮液、美的集团、立讯精密、海康威视、牧原股份、宁波银行等 ， 市值分别为四千亿元的迈瑞医疗、两千亿元的宁波银行 ， 9月分别有多达372家、175家机构参与调研 ， 市值同样为四千亿体量的立讯精密 ， 也迎来了近30家机构联手调研 。
宁波银行9月8日迎来基金公司上投摩根、睿远 ， 券商广发证券、华泰证券、中信证券 ， 私募高毅、淡水泉、星石等重量级机构联手造访 ， 机构的关注焦点主要集中在公司私人银行业务如何推进、业务发展的主要方向、经营机构布局规划等 。 9月16日 ， 同样迎来包括招商证券、贝莱德集团、博时基金等在内的重量级机构联手调研的立讯精密 ， 公司的汽车业务基本情况、通讯业务基本情况、系统封装业务进展等成为机构的重要关注领域 。 今年以来 ， 宁波银行和立讯精密股价分别上涨了22%与101% 。
私募、券商与公募“领跑”调研
共同偏好医药、电子、计算机三行业
从参与调研的机构来看 ， 私募、券商与公募最为积极 。 9月以来 ， 共有677家私募参与调研了1986家（次）上市公司 ， 其中 ， 包括重量级私募淡水泉、高毅、重阳、千合资本、盈峰资本等 ， 参与调研的公司均在5家以上 。 其中 ， 淡水泉重点调研了德赛西威、卫宁健康、顺络电子、宁波银行等12家公司 ， 高毅重点调研了兴齐眼药、海鸥住工等10家公司 。
另据《红周刊》采访人员梳理显示 ， 1583家（次）上市公司共获得了145家券商参与调研 ， 券商调研活跃度仅略低于私募 ， 其中 ， 中信证券、华泰证券、中国国际金融位居调研活跃度前3位 ， 分别调研了64家、55家与51家公司 。 作为第三大调研主力 ， 9月共有172家基金公司合计对1562家（次）上市公司进行了调研 ， 如南方基金、嘉实基金、银华基金、交银施罗德基金、富国基金、中欧基金在内的6家基金公司 ， 调研上市公司均在30家以上 。
观察来看 ， 私募、券商与基金9月以来共同参与的调研公司中 ， 医药生物、电子与计算机行业分别有45家、41家与31家公司“上榜” ， 三者合计占到了全部机构调研公司近三成 。 整体上 ， 私募、券商与基金共同偏好医药、电子与计算机三大行业 。
另据《红周刊》采访人员梳理显示 ， 除了偏好医药、电子、计算机 ， 三者又各有不同 。 如私募更偏重医药股 ， 观察私募的前十大调研股中 ， 4只为医药生物公司 ， 如迈瑞医疗、宝莱特、东诚药业、迪瑞医疗 。 观察基金公司的前十大调研股 ， 3只为计算机标的 ， 如卫宁健康、德赛西威、美亚柏科 ， 两只为电子股 ， 如卓胜微、经纬辉开 ， 基金公司则更偏重科技 。
私募与基金公司9月以来的调研侧重也与其上半年的持仓保持了“风格一致” 。 查阅今年上半年持仓数据显示 ， 私募持有医药行业市值最高达234亿元 ， 其次为食品饮料、电子 ， 分别有175亿元、与171亿元的持仓市值 。 基金公司二季度持有医药生物市值同样最高为5521亿元 ， 电子紧随其后为3959亿元 ， 食品饮料、计算机分别为3342亿元与2339亿元 ， 位列第三第四 。 粗略计算来看 ， 基金对电子与计算机两者的持仓市值合计为6298亿元 ， 超过了医药的持仓市值 。
相较于私募与基金调研各有偏重 ， 券商则更为分散 。 观察来看 ， 券商前十只重点调研股分布在9个行业 ， 如有色金属、银行、医药生物、食品饮料等 。
表1私募、券商与公募参与调研家数居前的上市公司
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数据来源：Wind
调研股业绩表现优于大市
三季报业绩预增股保持高关注度
围绕上市公司业绩变化、关注高成长股是近期机构调研的另一条重要主线 。 一些上半年业绩实现增长、三季报预增公司成为机构调研的重要“目标” 。
据Wind统计显示 ， 9月以来受到机构调研的公司中 ， 占比53%的公司上半年净利润实现了同比增长 ， 高于市场46%的平均值 ， 机构调研参与家数最多的前10家公司 ， 有7家上半年实现了业绩增长 ， 占比达70% 。 另据统计显示 ， 截至9月23日 ， 受到机构调研的公司中 ， 45家发布了前三季度业绩预告 ， 包括德赛西威、天赐材料、北新建材等在内的31家预增 ， 占比为68% ， 同样高于两市当前已披露三季报预告的61%预增占比 。
德赛西威分别在9月4日、9月8日与9月22日迎来包括广发证券、中信证券、淡水泉、嘉实基金、上投摩根等在内的3批次、合计193家机构调研 ， 公司业务以汽车电子产品为主 ， 在调研中 ， 机构对于公司竞争优势、与理想汽车在智能驾驶领域的合作情况等进行了详细交流 。 曾在8月14日 ， 公司发布预告称 ， 预计前三季度实现净利润26000万元~34000万元 ， 同比增长82.01%~138.02% 。
前三季度业绩预增且获得多家机构关注的还有天赐材料等 。 9月2日 ， 天赐材料迎来包括华泰证券、光大证券、先锋基金、广发基金等在内的45家机构联手调研 。 公司主营为精细化工新材料 ， 在调研中 ， 机构对于公司未来六氟磷酸锂的扩产计划、目前在日化材料业务重点布局等更为关注 。 天赐材料8月19日预告今年前三季度有望实现净利润的预计数50000万元~55000万元 ， 同比增幅为455.43%~510.98% 。
整体上 ， 9月以来 ， 发布前三季度业绩预增且获机构关注度最高的前10家公司股价实现了1.41%的平均涨幅 ， 而上证、深证与创业板三者同期则平均下跌了4.28%（见表2） 。
表2机构9月来重点调研的业绩增长股
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【高毅、千合、淡水泉等明星私募调研季：中小创获关注比例超八成？】数据来源：Wind
（本文已刊发于9月26日《红周刊》 ， 文中提及个股仅做举例分析 ， 不做投资建议 。 ）
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