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中饮股份：为零人供应商创收上千万元 信披不一产能利用率或遭拔高

中饮股份：为零人供应商创收上千万元 信披不一产能利用率或遭拔高
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PhotobyabsolutvisiononUnsplash
《金证研》沪深资本组易安/研究员清和映蔚洪力/风控审查
面点是中国烹饪的主要组成部分 ， 素以制作精致、风味多样等特点闻名于世 。 近年来随着我国居民人均可支配收入的提高 ， 速冻面点食品的需求也呈现旺盛的增长态势 。 而立志将“巴比馒头”打造为中式面点全球品牌的中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“中饮股份”）能否顺势而为？尚未可知 。
反观其背后 ， 中饮股份为两大供应商创收上亿元 ， 而这两家供应商从业人数“寥寥无几” ， 其交易真实性存疑 。 与此同时 ， 重要供应商问题“频出” ， 社会责任或存缺失 。 此外 ， 其合作的施工单位“黑料”缠身 ， 承建的工程质量或存隐忧 。 而其保荐机构近些年屡屡“吃”警示函 ， 或难勤勉尽责 。 种种问题之下 ， 中饮股份何去何从？
一、“零人”公司撑起上千万元采购额 ， 交易数据真实性存疑
值得注意的是 ， 中饮股份与其合作多年的供应商因产生合同纠纷“打起官司” 。
据中饮股份签署日为2020年9月22日的招股书（以下简称“招股书”） ， 2018-2019年 ， 上海万有全东昕食品有限公司（以下简称“上海万有全”）分别位居中饮股份前五大供应商的第三位、第一位 ， 中饮股份对其采购额分别为3,432.54万元、7,038.85万元 ， 占当期采购总额的比例分别为5.57%、8.94% 。
2019年 ， 上海万有全以超7,000万元的采购金额成为中饮股份的第一大供应商 ， 而令人疑惑的是 ， 上海万有全的从业人数或“寥寥无几” 。
据市场监督管理局数据 ， 上海万有全成立于2014年8月14日 ， 主营业务为食品经营 。 据其披露的2016-2019年年报 ， 其缴纳社保的员工人数分别为0人、0人、0人、1人 。
【中饮股份：为零人供应商创收上千万元 信披不一产能利用率或遭拔高】这意味着 ， 上海万有全在成立后的第三年便一跃成为中饮股份的第三大供应商 ， 而2019年 ， 上海万有全或“一人”撑起了逾7千万元交易额 。
此外 ， 2019年底中饮股份与上海万有全因合同纠纷“打官司”的问题同样值得关注 。
据中国裁判文书网信息 ， 2019年12月12日 ， 中饮股份与上海万有全因买卖合同纠纷案 ， 在上海市松江区人民法院审理 。 另外 ， 法院认为该案件不宜在互联网公布 。
因未能在互联网公布 ， 该纠纷具体内容不得而知 ， 而此前中饮股份与上海万有全已合作至少四年 。 2019年 ， 双方还达成了千万元的交易 ， 另一边却“翻脸”闹上法庭 ， 而该供应商或为“一人”公司 。
无独有偶 ， 中饮股份的另一家重要供应商或为“零人”企业 。
据招股书 ， 2016-2017年 ， 上海其隆食品有限公司（以下简称“上海其隆”）分别位居中饮股份前五大供应商的第一位、第二位 ， 中饮股份对其采购额分别为3,618.85万元、2,870万元 ， 分别占采购总额的7.36%、5.33% 。
2016-2017年 ， 中饮股份对上海其隆的采购额累计达6,488.85万元 。
据市场监督管理局数据 ， 上海其隆成立于2014年4月23日 ， 主营业务为销售预包装食品、食用农产品 。
而年报显示 ， 2017-2019年 ， 上海其隆社保缴纳人数均为0人 。
也就是说 ， 上海其隆在成立后的第三年便成为中饮股份的第一大供应商 ， 中饮股份对其采购额累计超6,000万元 ， 而其多年来或均为“零人”公司 。
“寥寥无几”的从业人数如何撑起上千万元的交易金额？令人费解 。 而中饮股份供应商存在的问题远未结束 。
二、重要供应商问题“频出” ， 社会责任或存缺失
据招股书 ， 2016-2017年 ， 上海爱森肉食品有限公司（以下简称“上海爱森”）均位居中饮股份前五大供应商的第四位 ， 中饮股份对其采购额分别为2,471.71万元、2,549.88万元 ， 占当期采购总额的比例分别为5.03%、4.73% 。
值得注意的是 ， 上海爱森在经营、环保、交通运输等方面多次违规 ， 而遭行政处罚 。
据市场监督管理局数据 ， 2020年6月 ， 在上海市农业农村委员会执法总队开展的抽查检查中 ， 上海爱森被发现问题 ， 并被要求责令改正 。
2017-2019年间 ， 上海爱森在上海市奉贤区市场监督管理局开展的食品抽查检查中多次被检查出问题 ， 并被要求加强管理、确保安全 ， 总计次数达六次 。
此外 ， 上海爱森还曾三次因违反固体废物管理制度被处罚 。
据市场监督管理局数据 ， 2017年3月 ， 上海爱森两度因违反固体废物管理制度及水污染防治管理制度 ， 而被上海市环保局责令停止违法行为 ， 并处罚款 。
2016年6月 ， 上海爱森因违反水污染防治管理制度 ， 被上海市奉贤区环保局处以责令立即改正 ， 并处以罚款 。
不止于此 ， 上海爱森还曾三次因交通运营不规范 ， 被当地交通委员会处以罚款 。
据市场监督管理局数据 ， 2017年3月 ， 上海爱森因“道路货运经营者不规范经营、服务” ， 被上海市交通委员会执法总队处以罚款 。
2015年12月及2017年3月 ， 上海爱森两次因其运输车辆未按照国家和本市的规定悬挂和使用与其运输经营业务相符的营运标志 ， 被上海市交通委员会执法总队进行处罚 。
重要供应商在抽查检查、环保检查以及交通运营方面 ， 多次遭行政处罚 ， 社会责任或存缺失 ， 而中饮股份称其“建立了严格的采购控制程序” ， 或为其说法“打了脸” 。
三、逾4亿元存款“趴”银行“吃”利息 ， 募资“补血”合理性存疑
值得注意的是 ， 中饮股份“手握”大笔银行存款“吃”利息 ， 其或存在资金利用水平低下的情形 。
据招股书 ， 2017-2019年 ， 中饮股份的货币资金分别为35,149.6万元、45,793.49万元、48,718.24万元 。 同期 ， 中饮股份的银行存款分别为35,005.06万元、45,594.23万元、48,715.01万元 。
同期 ， 中饮股份的利息收入分别为17.48万元、1,581.22万元、1,726.1万元 。
不难看出 ， 中饮股份“手握”超4亿元的银行存款 ， 2018-2019年利息收入均超千万元 。 2019年 ， 中饮股份收益率达3.54% 。
另一方面 ， 中饮股份并无有息负债 。
据招股书 ， 2017-2019年 ， 中饮股份的短期借款分别为962.62万元、0元、0元 。 同期 ， 中饮股份并无一年内到期的非流动负债、长期借款 。
也就是说 ， 中饮股份只在2017年有962.62万元短期借款 ， 并无其他有息负债 。 与此同时 ， 中饮股份的资产负债率逐年走低 ， 资产负债结构趋于合理 。
据招股书 ， 2017-2019 ， 中饮股份的资产负债率分别是34.87%、29.64%、26.03% 。
据同花顺iFinD数据 ， 同期 ， 同行业上市公司绝味食品股份有限公司（以下简称“绝味食品”）的资产负债率分别为19.26%、20.78%、16.43% ， 三全食品股份有限公司（以下简称“三全食品”）的资产负债率分别为54.07%、55.26%、57.82% ， 福建安井食品股份有限公司（以下简称“安井食品”）的资产负债率分别为47.91%、55.12%、51.73% ， 江西煌上煌集团食品股份有限公司（以下简称“煌上煌”）的资产负债率分别为15.59%、22.56%、20.59% 。
2017-2019年 ， 上述四家同行业上市公司资产负债率均值分别为34.21%、38.43%、36.64% 。
据招股书 ， 中饮股份此次上市募集资金共计9.5亿元 ， 分别用于“巴比食品智能化厂房项目”、“生产线及仓储系统提升项目”、“直营网络建设项目”、“食品研发中心和检测中心项目”、“品牌推广项目”等以及“补充流动资金项目” 。 其中 ， 拟使用募集资金1.5亿元补充流动资金 。
手握逾4亿元存款“吃”千万元利息 ， 近两年并无有息负债 ， 资产负债结构也趋于合理 ， 中饮股份或许并“不差钱” ， 其募资“补血”合理性存疑 。
四、产能数据与官宣信披“不一”缩水近15% ， 产能利用率或“拔高”近10%
目前 ， 中饮股份拥有三处中央工厂 ， 分别是上海工厂、广州工厂及天津工厂 。 其中天津工厂2019年12月投入使用 。
据签署日为2019年12月25日签署的招股书（以下简称“2019版招股书”） ， 2019年上半年 ， 中饮股份上海工厂成品类产品的产能为2.45万吨 ， 馅料类产品的产能为1.93万吨；广州工厂成品类产品的产能为0.41万吨 ， 馅料类产品的产能为0.16万吨 。
由上可知 ， 2019年上半年 ， 中饮股份的馅料类产品产能共计2.09万吨、成品类产品产能共计2.86万吨 。
据招股书 ， 中饮股份募投项目“巴比食品智能化厂房项目”的环评部门及项目批复编号为“松环保许管[2019]314号” ， 建设主体为中饮股份 。


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