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规模|2.7万亿结构性存款搬家，或部分流向股市

一度火热的结构性存款降温了 。
【规模|2.7万亿结构性存款搬家，或部分流向股市】近日 ， 央行公布了中资大、中小型银行的人民币信贷收支表 ， 根据统计 ， 截至8月末 ， 我国商业银行结构性存款规模为9.42万亿元左右 ， 为今年以来首次降至10万亿元以下 。
此前 ， 有报道称 ， 6月以来 ， 部分银行收到了来自监管的窗口指导 ， 要求压降结构性存款规模、规范结构性存款管理 ， 在2020年9月30日前压降至年初规模 ， 并在年底前逐步压降至年初规模的三分之二 。
如今 ， 正值“9·30”期限来临 ， 根据央行的统计 ， 商业银行结构性存款规模已然低于今年年初9.6万亿元的水平 ， 且这一规模较年内12.14万亿元的高位下降了约2.72万亿元 。 中信证券固定收益分析师章立聪对第一财经采访人员表示 ， 部分压降的结构性存款 ， 有可能“搬家”流入了公募基金或直接进入了股市 。
对于银行而言 ， 结构性存款一向被视为“揽储利器” ， 随着结构性存款规模的严控 ， 银行负债端压力逐步增加 。 为平抑银行间市场流动性的波动 ， 监管层近期已通过超额续作MLF（中期借贷便利）、开展逆回购操作等方式投放流动性 。 但在多位业内人士看来 ， 四季度中小行面临的负债端压力仍然不小 。 对此 ， 有观点称 ， 降准窗口未完全关闭 。
结构性存款规模大幅下降
所谓结构性存款 ， 是指商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款 ， 通过与利率、汇率、指数等波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩 ， 使存款人在承担一定风险的基础上获得相应的收益 。
“自6月以来 ， 银行内就对结构性存款进行了严格管控 ， 按照相关要求 ， 我行在8月末就将规模压降到了年初水平 。 ”华东地区某股份行交易银行部相关人士对采访人员说道 。
今年1月至4月 ， 结构性存款规模实现连续四个月增长 ， 并在4月首次突破12万亿元 ， 其中 ， 中小银行是增长“主力军” 。 数据显示 ， 截至4月末 ， 中小银行结构性规模为7.91万亿元 ， 相比2019年年末增长约1.72万亿元 ， 增幅是大型银行的两倍还多 。
然而 ， 结构性存款迅猛增长的势头未能持续 ， 监管于6月份下发通知称要严控规模增长 。 比如 ， 北京银保监局于6月12日下发《关于结构性存款业务风险提示的通知》 ， 要求辖内银行切实采取有力措施 ， 逐月压降结构性存款规模 。
“结构性存款、靠档计息等产品拉高银行综合成本 ， 加剧了存款搬家现象 ， 也带来了资金空转的问题 ， 变相制约了存款利率下行 。 ”章立聪告诉采访人员 。
出于对“企业空转套利”的打击及降低银行负债成本的考量 ， 6月以来 ， 监管对结构性存款进行了管控 。 有消息称 ， 当时银保监会对部分银行下达了具体的压降指标 ， 窗口指导部分大中型银行 ， 要求规范结构性存款管理 ， 逐步压降结构性存款规模 ， 尤其是部分规模较高的股份行 。
“事实上 ， 之前行内就要求支行报备结构性存款需求 ， 后来通知要压降这类产品的规模 ， 期限偏向短期 。 ”某股份行分行对公人士向采访人员说 。
严监管下 ， 结构性存款的压降效果显著 。 根据央行公布的最新数据 ， 截至8月末 ， 我国商业银行结构性存款余额为94202.58亿元 ， 相比7月末压缩了7523.93亿元 ， 环比下降7% ， 同时 ， 较4月高位下降超过2万亿元 。 其中 ， 单位结构性存款压降了1.66万亿元 ， 占减量规模的六成多 。
规模的下降也带动了平均最高预期收益率持续下行 。 中信证券研报显示 ， 8月底结构性存款平均预期最高收益率为3.65% ， 比自年初以来最高值下降了超140个基点（BP） 。
从银行类型来看 ， 中小型银行下降规模更为明显 ， 较年初高峰下降了约1.95万亿元 。 “这侧面反映出针对股份行的监管措施到位有力 。 ”章立聪称 。 而这也使得部分主要依靠结构性存款维持资产负债经营的银行可能面临结构性缩表情况 ， 从而在流动性监管指标达标上承压 。


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