成功发行|第二批新三板精选层即将到来，这一次还能积极申购吗？
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精选层
距离第一批新三板精选层开市交易已经有两个月的时间 ， 两个月后的今天 ， 我们陆陆续续看到了第二批新三板精选层过会的消息 。 与此同时 ， 就在近日 ， 已有2家新三板挂牌企业公开发行股票获得了核准 ， 可以预判 ， 在接下来的时间内 ， 将会有越来越多符合要求的新三板挂牌企业获得批文 。
首批新三板精选层的开市 ， 给投资者带来了不是太友好的体验 。 究其原因 ， 一方面在于新三板精选层的准入门槛很高 ， 其中要求投资者在开通申购权限之前 ， 需要满足开通前10个交易日日均金融类净资产大于100万的条件 。 按照长期以散户化作为主导的股票市场来说 ， 100万的准入门槛 ， 足以阻挡了多数散户投资者的参与；另一方面则在于首批新三板精选层企业的上市表现并不理想 ， 即使是在正式开市后的时间内 ， 新三板精选层的日均成交量非常低迷 ， 不少精选层企业的单日成交量不到100万元 ， 且有不少精选层企业的交易价格仍未超越首日上市的价格 ， 不仅缺乏了流动性 ， 而且也缺乏了赚钱效应 ， 对投资者来说 ， 新三板精选层的投资吸引力却骤然下降 。
在缺乏流动性以及赚钱效应的背景下 ， 加上近期整个A股市场的投资活力与赚钱效应骤然下降 ， 由此也会给第二批新三板精选层企业的发行带来了一些困难 。 但是 ， 从某种角度分析 ， 正因为面对当下的市场环境 ， 才会进一步促使精选层企业调低发行底价 ， 或积极引入绿鞋机制等措施 ， 来保障新三板精选层企业的成功发行 。 简而言之 ， 就是增加对投资者的让利 ， 来达到成功发行的目的 。
新三板精选层企业发行价格的调低 ， 从一定程度上会促使募资金额的同步下降 。 与此同时 ， 新三板精选层企业为了保证成功发行 ， 会采取更多的配套措施来促使价格的持续稳定 。 对不少成功登陆新三板精选层的企业来说 ， 他们往往看重的 ， 不仅仅是精选层的成功发行 ， 而且还更看到了精选层转板的机会 。
站在企业的角度思考 ， 从挂牌公司积极申请精选层发行 ， 很大程度上看到了精选层后的转板机会 ， 并有望获得更高的流动性水平 。 当挂牌企业成功进入精选层之后 ， 即意味着精选层企业步入转板的机会也就更大了 。 换一种角度思考 ， 假如挂牌企业获得了创业板或科创板的上市机会 ， 那么企业的流动性以及融资能力将会大大增强 ， 对企业的做大做强还是带来了积极的影响 。
不过 ， 从投资者的角度出发 ， 精选层具备转板的机会 ， 实际上为投资者带来了一个比较可观的投资回报预期 ， 但会存在两个主要风险 ， 一个风险是精选层降层的风险 ， 企业最终无缘转板上市；另一个风险就是漫长的时间等待 ， 对成功步入精选层的企业而言 ， 要实现转板上市的目标还需要耗费一定的时间成本 ， 这对投资者来说 ， 确实是一个不少的考验 。
【成功发行|第二批新三板精选层即将到来，这一次还能积极申购吗？】自首批新三板精选层成功发行以后 ， 精选层并未如市场预期那样创造出比较可观的投资回报率 ， 反而又一次陷入了流动性不足的局面之中 。 对艰难申购 ， 而又陷入套牢局面的投资者 ， 实际上会导致他们申购热情骤减 。 但是 ， 总结了上一次的经验教训 ， 对第二批新三板精选层企业来说 ， 很可能会采取降低发行价格、降低募资金额乃至采用绿鞋机制等策略来为企业上市保驾护航 ， 以确保挂牌企业的成功发行上市 。 或许 ， 给投资者适度让利 ， 有利于形成互利共赢的局面 ， 但对投资者来说 ， 要重新激活申购精选层的热情 ， 可能需要一段时间重新适应 ， 再度复制首批精选层申购热情的可能性并不会太大 。
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