江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

财务危机降临、巨额担保承压 红太阳用三种手段粉饰业绩

财务危机降临、巨额担保承压 ， 红太阳（维权）用三种手段粉饰业绩
来源：红刊财经
原创红刊社
红太阳已陷入多事之秋 ， 不仅收入和利润双双进入下滑通道 ， 且大股东对资金的占用让公司在财务上也陷入了严重的危机 ， 此外 ， 公司还有大额债务逾期需要偿还的压力 ， 同时 ， 巨额担保风险也不容小觑 。
9月22日 ， 红太阳发布公告 ， 就9月15日深圳证券交易所对其2020年半年报下发的问询函进行了答复 。 《红周刊》采访人员结合其答复内容及财报内容看 ， 该公司仍然存在不少疑点待解 。
目前来看 ， 红太阳已陷入多事之秋 ， 不仅收入和利润双双进入下滑通道 ， 且大股东对资金的占用让公司在财务上也陷入了严重的危机之中 。 此外 ， 公司还出现了大额债务逾期、大笔短期债务即将到期压力 。 而在监管机构立案调查之下 ， 公司也陷入了诉讼泥淖 ， 大股东股权被轮候冻结 。 种种不利因素的集中体现 ， 无疑对红太阳的融资能力产生重大负面影响 。
三种手段下的业绩“画皮”
作为一家以农药、三药及三药中间体业务为主体的生产型企业 ， 红太阳身上的光环并不少 ， 其在今年8月底发布的半年报中表示 ， “红太阳农药‘品牌’位居世界农药规模12强、制造八强、亚洲品牌500强、中国农药品牌十三连冠、建国70年70品牌、世界知名品牌” ， 其产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂、动物营养（烟酰胺）及“三药”中间体等系列产品 。 然而 ， 从此次发布的中报来看 ， 公司当下面临的危机着实不小 ， 可谓是“山雨欲来风满楼” 。
红太阳半年报披露 ， 今年上半年实现营业收入19.98亿元 ， 同比下滑了22.21%；归属于母公司股东的净利润为6666万元 ， 同比下滑73.37% 。 其实 ， 类似的双双下滑现象早在2019年中期就已经出现 ， 当时公司营收和净利润就分别下滑了7.62%和35.15% 。 而在2019年年报中 ， 其营收和净利润下滑的幅度甚至比中期情况更为明显 ， 分别负增长21.9%和153.41% 。 当然 ， 今年中期净利润虽然相较2019年巨亏3.4亿元尚有盈利 ， 但问题在于 ， 上半年的数千万元盈利并非完全靠正常经营实现的 ， 而是通过三种手段来获得 。
第一种手段是：非经常性损益大法 。 半年报显示 ， 今年上半年 ， 红太阳仅非经常性损益就有6458万元 ， 相比去年全年的金额高出3466万元 ， 而其中仅计入当期损益的政府补助就高达5610万元 ， 可见 ， 在今年的业绩中 ， 政府对其助力不少 ， 若扣除非经常性损益影响 ， 则归属于上市公司股东的净利润不过208万元而已 。
第二种手段是：关联交易鼎力相助 。 事实上 ， 红太阳今年上半年208万元的扣非净利润 ， 是在关联方巨额关联交易的鼎力相助下实现的 。 Wind数据显示 ， 红太阳持有中农立华691.2万股股票 ， 占中农立华总股本的3.6% ， 为其第四大股东 ， 因此 ， 双方属于关联企业 。 而据红太阳中报 ， 2020年上半年 ， 红太阳向中农立华及下属子公司销售农药及中间体等产品的金额高达7.54亿元 ， 占到当期营业收入的37.72% 。 此外 ， 红太阳还向中农立华采购了3985万元的农药及中间体等产品 。 再加上与其他公司的关联交易 ， 使得公司当期日常经营相关的关联交易金额高达8亿元 ， 相比之下 ， 2019年上半年 ， 红太阳与日常经营相关的关联交易金额合计却仅有692万元 。 因此 ， 在2020年上半年 ， 其大量双向关联交易的增加就显得很蹊跷 。 有意思的是 ， 即使有了大量关联交易的支撑 ， 公司2020年上半年营业收入与净利润仍然双双下滑 ， 可想而知 ， 如果没有关联交易的奇异突增 ， 其业绩恐怕仍会步2019年巨亏的后尘 。
第三种手段是：借应收账款计提加以粉饰 。 截至2020年半年报 ， 红太阳应收账款金额尚有9亿元 ， 占到当期营业收入的45.8% ， 如此规模的应收账款占比应该说已经相当高了 ， 而且从红太阳披露的历年报告中不难看出 ， 近年来其每年都有为数不少的应收账款收不回来 。
比如说 ， 2019年浙江爱迪亚营养科技开发有限公司就因为破产清算 ， 使得红太阳对其1872万元的应收账款收不回来；此外 ， 2019年红太阳对中江苏华通供应链管理有限公司、郑州金正化工有限公司等共计有60多家境内外的客户的应收账款均预计无法收回 ， 而不得不100%计提坏账准备 ， 导致其当年按单项计提坏账准备金额就有3500多万元 。 如此情况说明其应收账款是存在很高的无法回收风险 ， 理论上 ， 公司应当采用谨慎的坏账计提政策 ， 以应对相关风险 ， 然而从其披露的信息来看 ， 其对于1年以内的应收账款仅按照2%的比例计提坏账准备 。
《红周刊》采访人员查看了同行业上市公司的应收账款计提情况后发现 ， 对于1年以内的应收账款 ， 扬农化工是按照10%的比例计提坏账的 ， 联化科技和广信股份两家公司均按照5%的比例计提 ， 而江山股份则对于非关联方且未购买信用保险的客户也是按照5%的比例进行计提 ， 相比之下 ， 红太阳的计提政策明显过于激进 。
2020年红太阳1年以内的应收账款金额高达5.63亿元 ， 然而其按照2%的比例仅计提了1100多万的坏账准备 ， 若按照扬农化工同比例计提 ， 则需计提5630万元的坏账准备 ， 即使是按照大部分公司5%的比例计提计算 ， 则红太阳也需要计提2800多万元坏账准备 ， 这相比其实际计提金额要高出1700多万元 。
问题在于 ， 这部分少计提的坏账准备会直接对公司利润产生影响 ， 也就是说仅仅通过少计提坏账准备就让其净利润增加逾千万元 ， 而这或许就是其不按照合理比例计提坏账准备的原因了 。
总体来看 ， 红太阳粉饰业绩的手法不可谓不高明 ， 可即便如此 ， 其上半年扣非后归属于上市公司股东的净利润仍仅有208万元 。
收入或含有“水分”
除了业绩靠非经常性损益、关联交易、坏账计提等手段支撑 ， 红太阳的营业收入貌似也有不少的“水分” 。
2020年上半年 ， 红太阳实现营业收入19.98亿元 ， 理论上来说 ， 如果其真有如此规模的营业收入 ， 就应当有相应规模的现金流入和经营性债权的增加 ， 可实际情况又如何呢？
根据公司披露的合并现金流量表数据 ， 当年反映相关经营收入的“销售商品、提供劳务收到的现金”为17.09亿元 ， 由于该金额不但受当年预收款项变化的影响 ， 而且其中还包含增值税销项税金额 。 根据其披露的资产负债表数据相关科目 ， 可核算出其当年预收款项减少了2.25亿元；而增值税方面 ， 即使国内收入部分全部按照生产农药所适用的9%的增值税税率保守计算（其还有部分销售收入适用13%的增值税税率） ， 扣除其中2.27亿元国外收入后 ， 其17.71亿元的国内营业收入也会产生约1.59亿元的增值税 。
【财务危机降临、巨额担保承压 红太阳用三种手段粉饰业绩】算上预收款项减少金额 ， 在扣除增值税后 ， 与当期营业收入相关的现金流入金额约为17.75亿元 ， 相比19.98亿元的营业收入要少2.23亿元 ， 这意味着红太阳当年的经营性债权应该有如此规模的增加 。


    推荐阅读


    上一篇：婀娜多姿拉拉|太乙奇幻森林乐园，离城市不远，离大自然最近

    下一篇：过气概念还在崩