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公募|上交所总经理蔡建春：做好公募REITs改革试点“排头兵”( 二 )


同时 ， 随着新技术的发展 ， 推进5G、人工智能、数据中心等新型基础设施建设的投资需求越来越迫切 。 在REITs市场的助推下 ， 上海将进一步带动辐射周边以及全国的基础设施投融资建设 ， 也将成为中国基建行业拓展国际市场的前沿阵地 。
蔡建春强调 ， 上交所将全力以赴做好改革试点“排头兵” 。
据蔡建春介绍 ， 上交所在研究探索REITs产品的过程中积累了丰富的实践经验 。 目前 ， 上交所基金市场规模占比超过交易所市场的70% ， 品种覆盖股票、债券、黄金、货币等多种资产类别 ， 连接场内、场外 ， 跨越境内、境外 。 上交所ABS资产类型覆盖应收账款、融资租赁、消费金融、基础设施等全部大类基础资产 ， 发行规模超过3万亿元 ， 市场规模约占交易所市场的三分之二 。 同时上交所也构建了类型丰富、运行稳健的私募REITs市场 。 所有这些工作和实践 ， 都为此次公募REITs试点打下了坚实的基础 。
蔡建春进一步介绍 ， REITs试点通知发布以来 ， 上交所高度重视 ， 第一时间成立领导小组 ， 整体部署 ， 统筹推进 ， 全面落实 ， 抓实抓细各项工作 。 一是完善规则供给 。 着手建立较为齐备的配套规则体系 。 二是加强市场组织 。 通过多种形式、多层次的座谈走访 ， 加大新闻和舆论宣传 ， 重点加强投资者教育工作 ， 全方位开展产品基础知识普及 。 三是做好技术准备 ， 保障系统上线 。
与此同时 ， 蔡建春表示 ， 对于公募REITs ， 市场各方正在逐步形成共识、凝聚合力 。
首先 ， 各界对产品认识逐步转变 。 部分市场主体对REITs的认识从最初的等同于银行贷款和债券的融资方式 ， 逐步向资产上市、权益资本、盘活存量、创新投融资机制等方面的认识转变 。 越来越多的市场主体正在积极主动地筛选符合条件的项目参与试点 ， 抢抓机遇 ， 争取打通资产上市渠道 。
其次 ， 经历市场探索 ， 大类资产已初步聚焦 。 目前上交所储备项目覆盖众多省市区域 ， 涵盖传统领域、新基建在内的主要基础设施类型 ， 主要涉及公共事业基础设施、交通能源、产业园区、仓储物流和数据中心五大类 ， 特高压、智慧能源、智慧城市、信息网络等新基建也在持续推进 。 总体来看 ， 公共事业基础设施、交通能源、产业园区类项目以国有企业为主 ， 仓储物流、数据中心类项目以民营经济为主 ， 各类资产现金流稳定、质量较好 。
最后 ， 试点项目进度加速 ， 执行效率大幅提升 。 初期依托各地的试点项目逐步转为“产业集群发力”与“政府协同推进” 。 重点建设领域、重点产业集群以及地方发改委、国资委、税务部门、主管部门等积极加入REITs项目沟通协调中 。 同时社保基金、保险资金、养老金与境外投资者对于投资REITs积极性也在逐步提升 。
“优质资产是REITs良性发展的关键 ， 优秀运营能力是REITs稳健发展的保障 。 当前最重要的任务 ， 就是把控好试点项目质量 ， 加快推动一批优质试点项目落地 ， 充分尊重与激励产业方持久参与意愿 ， 尽快形成市场规模、市场合力 ， 打造良好示范效应 。 ”蔡建春说 ， 同时 ， 任何政策都不是放之四海而皆准的 ， 也不是行之百世而无弊 ， 必须充分考虑时代背景和实施环境 ， 将学习借鉴国际最佳实践与立足国情市情有机结合起来 ， 集中市场各方力量 ， 共同探寻中国版REITs的最大公约数 。
下一步 ， 上交所将继续立足市场规律 ， 深化制度建设 ， 会同各方加快推进基础设施领域公募REITs试点平稳落地 。
一是总结和推广私募REITs实践中的典型案例和成功做法 ， 协助试点项目做好方案设计；二是比照科创板和公司债券注册制改革实践 ， 抓紧完善和发布配套规则 ， 会同证监会相关部门建立REITs公开发行联合审核制度 ， 以信息披露为核心 ， 压实各方责任 。 三是坚持问题导向 ， 立足国情 ， 借鉴国际实践 ， 完善基金合同等契约文本条款和机制设计 ， 夯实REITs治理机制 。 四是组织力量 ， 结合案例和市场实践 ， 不断完善市场交易机制 ， 配合推进明确REITs相关税收、国资转让、投资政策等问题 。


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