恒大的重组风波是如何形成的
（思进注：最近 ， 传出恒大的资金链出了问题 ， 如果属实的话 ， 是否是房企的普遍问题 ， 是否会引发房价大跌、甚至金融危机？虽然 ， 恒大已经辟谣 ， 但对于一个企业 ， 特别是房企 ， 剔除预收款后的资产负债率超过70%的话 ， 无论如何 ， 就开始进入危险区了 ， 请见附图 。 再转发下文 ， 和大家分享……）
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恒大的重组风波是如何形成的
来源|谭浩俊微财经
9月25日晚间 ， 中国恒大（03333.HK）发布公司经营情况 ， 称目前公司经营正常 ， 财务稳健 。 截至9月24日 ， 恒大累计实现销售5049亿元 ， 同比增长11.4%；销售回款4521亿元 ， 同比增长51.3% 。 截至6月30日 ， 公司现金余额2046亿元 。
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恒大所以在这个非年非月截止日发布这样的公告 ， 主要是因为近几天来 ， 围绕恒大要重组的消息满天飞 ， 造成投资者和购房者情绪恐慌 ， 不得不用这样的方式予以回应 。 否则 ， 会对恒大的市场形象 ， 包括投资者对恒大的信心 ， 购房者对恒大的关注等都产生不利影响 。
【恒大的重组风波是如何形成的】那么 ， 为什么恒大会出现重组传闻呢？这样的传闻又是如何形成的呢？显然 ， 既不排除有外界故意制造恒大负面新闻的可能 ， 导致恒大出现了这样不利于企业稳定的消息 ， 也不排除恒大自身确实存在一些需要改进和提高的地方 ， 给了外界制造负面新闻的机会 。
众所周知 ， 近年来 ， 恒大的发展速度很快 ， 扩张步伐很大 ， 且带有比较明显的负债扩张的痕迹 ， 特别是有息债务规模扩大较快 。 而判断房地产企业债务情况、债务规模、债务偿还能力、债务风险的最主要指标之一 ， 就是有息债务的规模及在总债务规模中的比重 。 如果有息债务规模过大、比重过高 ， 风险也就不可避免地会加大 ， 外界对企业风险的担忧也会自然而然地增多 。
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实事求是地讲 ， 恒大在发展迅速、影响力提高、品牌不断做强、在房地产行业地位不断提升的同时 ， 有息负债的快速增多 ， 也是不可忽视的重要问题 。 外界对恒大有息债务规模的传言 ， 或许不是太过精确 ， 但是 ， 恒大在公告中做出的相关承诺 ， 却又不能不让人觉得 ， 企业的有息债务规模确实太大了 。
恒大在公告中表示 ， “今年3月31日起 ， 公司开始坚定不移实施‘高增长、控规模、降负债’的三年发展战略 ， 即实现销售高增长 ， 土地储备规模严格控制 ， 有息负债力争每年下降1500亿元 ， 截至2020年9月24日 ， 公司有息负债较2020年3月末已下降约534亿元 ， 融资成本下降2.24个百分点 ， 提前归还2020年9月25日以后到期借款435亿元 ， 各项降负债成效积极显著 。 ”我们不能否定恒大在加强管理、扩大销售、回笼资金、降低负债方面取得的成绩 。 但是 ， 今后3年 ， 力争每年减少1500亿有息负债的承诺和要求 ， 也在客观上给外界一个信号 ， 恒大的有息负债规模确实有点大 。 如果公司能够实现预定目标 ， 三年下降的有息负债就是4500亿 ， 显然不可能把有息负债全部消化掉 ， 如果三年消化的有息负债是一半 ， 总有息负债现在应当在9000亿以上 。
虽然这种猜测有点缺少依据 ， 恒大的实际有息负债规模并没有猜测的这么高 。 但是 ， 规模仍然不会太小 。 比起万科等开发企业 ， 恒大的有息负债是否真的偏高了 ， 还是值得关注的 。 而有息负债主要是银行负债 ， 从另一个侧面说明 ， 银行对恒大的信任度还是挺强的 。 只是 ， 如果有息负债过高 ， 必然给企业运行和风险防范带来很大的不确定性 ， 给企业带来的成本压力会很大 ， 外界要想给恒大制造负面新闻 ， 也就比较容易了 。
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更重要的 ， 恒大还在进行着造车运动 ， 而造车又是一个烧钱的主 ， 需要的现金实在太多太多 。 对恒大来说 ， 无疑又多了一个外界可以猜测和制造负面新闻的点 。 因此 ， 恒大应当更多地反思 ， 更多地看待企业自身发展中存在的问题 。 重组传闻也好 ， 其他传闻也罢 ， 对制造谣言和恐慌的行为 ， 要坚决利用法律手段予以打击 ， 以正面回应社会关切 。 而对自身存在的问题 ， 则要加大力度予以解决 ， 要更多地从加强内部管理、完善内部风险控制机制、改善和优化债务结构、放慢扩张步伐、掌握发展节奏等下功夫 ， 让企业尽量保护完美形象 ， 而不是漏洞百出 。 只要自己做好了 ， 谣言就会不攻自破 。 像目前的万达集团 ， 尽管仍有谣言缠绕 ， 但是 ， 几年前的用资产换效益、走轻资产之路的新目标和要求 ， 就已经让万达步入了一条比较健康而具有可持续的路 。
（思进注：本文仅代表原作者个人观点 ， 不构成投资建议 ， 更并不代表本号立场 。 文中的论述和观点 ， 敬请读者注意判断……）
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