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交易|百亿级央企重组案获批，“电建地产”将成往事( 二 )


上述金融性债务中 ， 尚有20.48亿人民币的美元债未取得债券持有人会议相关决议 。 上述会议需持券金额2/3以上的投资者出席才能召开 ， 75%以上的与会投资者同意后 ， 方可豁免电建地产相关违约责任 。
如果南国置业顺利承接上述全部债务 ， 该公司资产负债率将由截至2019年12月31日和2020年3月31日的81.54%和83.12% ， 上升至84.36%和83.71% ， 流动比率也有所降低 。
不过该公司认为 ， 交易将提升其经营规模、总体盈利能力 ， 进而有助于提升偿债能力 。 数据显示 ， 交易后南国置业截至今年3月末的资产、营收、归母净利润将分别提升423.30%、3685.06%、94.70% 。
值得注意的是 ， 电建地产面临盈利下滑的局面 。 2018年和2019年 ， 电建地产净利润分别为13亿元和9.31亿元；2020年1~3月 ， 电建地产经营活动现金流量净额录得-43,211.17万元 。
最近两年及一期末 ， 电建地产存货余额分别为796.21亿元、939.68亿元和957.83亿元 ， 占总资产的比例分别达65.30%、65.88%和64.59% ， 面临一定的去化及存货跌价风险 。
而据双方协定 ， 电建地产在2020年至2023年累积实现的扣非后净利润应不低于28.26亿元 。 资本运作能否助力业绩提升 ， 还有待双方持续磨合 。
南国置业直言 ， 电建地产下属子公司数量较多、业务布局较广 ， “若整合过程较长未能有效协同 ， 将引发业务发展缓慢、资金使用效率下降、人员结构不稳定和管理效率下降等潜在风险 。 ”
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