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创业板注册制交出“满月”成绩单 创业板基金还能上车吗？

9月24日 ， 创业板注册制迎来“满月”纪念日 。 实施注册制首月 ， 创业板共有30只新股上市交易 ， 新股较发行价平均涨幅达198% 。 新股表现也激活了存量市场 ， 形成良性循环 。 数据显示 ， 创业板注册制首月日均成交额达2694.16亿元 ， 环比上涨31.68% 。
创业板注册制交出“满月”成绩单 创业板基金还能上车吗？
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业内人士表示 ， 创业板注册制首月市场表现亮眼 ， 意味着资本市场存量改革第一步成功落地 ， 同时也为未来存量改革的深化打下了良好基础 。 目前来看 ， 市场成交量依旧集中在创业板中 ， 建议投资者在操作上保持一定耐心 ， 可适当关注科创50内标的 。
今年以来 ， 创业板个股的优秀表现让许多投资者都“馋了” ， 但高回报的同时也伴随着高风险 ， 创业板低价股经过短期热炒之后孕育了较大风险 ， 投资者切忌盲目追涨 。 借道公募基金来分享创业板投资机会是个不错的选择 ， 建议选择创业板指数基金或是参与战略配售的基金布局 。
成绩单靓丽创业板注册制“满月”
作为撬动资本市场全面改革的关键之举 ， 承上启下的创业板改革并试点注册制无疑让多层次资本市场再次站在新的历史起点 。 而今天 ， 也就是9月24日 ， 创业板注册制运行正式“满月”！
随着创业板注册制首批企业上市 ， 创业板涨跌幅也扩大为20% ， 而在这一个月内 ， 整个创业板的成交更是显著放量 。
东方财富Choice数据统计显示 ， 8月24日至9月23日 ， 创业板日均成交额在沪深两市日均成交额中占比提升为31.52% 。
具体来看 ， 在8月24日至9月23日的23个交易日内 ， 创业板指下跌1.24% ， 较同期上证指数跌幅小1.75个百分点 。 从成交量和成交额来看 ， 近一个月以来 ， 在沪深两市成交收缩的背景下 ， 创业板日均成交量203.24亿股 ， 成交额2694.15亿元 ， 在沪深两市日均成交中占比分别为29.59%、31.52% ， 环比分别提升15.25个百分点、12.87个百分点 。
太平洋证券投行部董事总经理王晨光表示 ， 近一个月以来 ， 创业板交投呈现两个特点：一是震荡剧烈 ， 连续20%的涨跌停板都曾出现过；二是股票分化明显 。 新股上市首日集体暴涨 ， 随后走势分化 ， 存量股票也出现了明显分化 。 预计未来资金会进一步流向优质企业 ， 创业板股票分化会进一步加大 。
那么 ， 创业板成交量放大的趋势能否进一步延续呢？
在王晨光看来 ， 这可能是一个短期现象 。 究其原因 ， 一是涨跌幅扩大后 ， 可能短期吸引了一些炒作资金流向创业板 ， 但是从长期来看 ， 未来全市场都将实施注册制 ， 资金可能不会像现在这样集中在创业板 。
值得关注的是 ， 数据显示 ， 目前创业板注册制下共30家企业上市 ， 而在此期间 ， 30家企业平均日均成交额为7.03亿元 ， 较创业板存量企业3.1亿元的平均日均成交额 ， 高出126.77% 。
“注册制后新股上市的速度加快 ， 并且前五日无涨跌幅限制 ， 新股上市后的交易活跃度大幅提升 。 同时 ， 受注册制多元化上市要求 ， 吸引了众多创新型企业上市 ， 提升了市场对创业板存量公司的风险偏好 ， 带动了存量公司交易活跃度的提升 。 ”开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜表示 。
“创业板注册制改革开局良好 ， 一级市场申报审核有序推进 ， 二级市场运行整体平稳 。 ”南开大学金融研究院院长田利辉评价道 ， 作为资本市场存量改革的试验田 ， 创业板注册制改革开好局意义重大 ， 这标志着以市场化为导向、以信息披露为核心的注册制改革正向更有深度、更有广度的方向推进 。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出 ， 注册制与新股退市制度改革 ， 带来了A股估值标准与投资理念的深刻变化 ， 股价分化明显 ， 优者价更高 ， 劣者价更低 。 当股价信号回归正常 ， 股市资源配置功能就会不断增强 ， 资本市场服务实体经济的能力也会大幅提升 。
随着创业板公司估值的分化 ， 投资者对参与创业板交易的态度亦呈现出较为明显的分化 。
当被问及是否适应创业板新的交易机制时 ， 北京一位具有十余年投资经验的投资者王先生称 ， 创业板交易的游戏规则已经变了 ， 作为投资者 ， 也只能适应和遵守规则 ， 不能适应20%涨跌幅波动的可以选择基金 。
后市会怎么走？
华龙证券投资顾问赵亮认为 ， 临近节前 ， 场内、场外资金均无心恋战 ， 加之北向资金连续多日净卖出 ， 监管层对创业板连板股票进行问询 ， 资金炒作情绪进一步降低 。 重庆国元证券投顾团队指出 ， 市场缩量反弹 ， 个股情绪迎来修复缓和 ， 资金关注焦点除了利好消息刺激之外 ， 已经开始转向三季报业绩预期 ， 重点关注增长预期较高的行业 。
展望后市 ， 申万宏源证券重庆小新街营业部投顾杨加前认为 ， 目前股指短期内不具备突破的条件 ， 市场继续维持区间震荡的可能性依然较大 ， 也意味着市场分歧加大 ， 技术面短周期还有回踩空间 ， 节前市场大概率延续缩量格局 。 因此 ， 投资者应注意控制仓位 ， 避免追高 ， 可关注低估值蓝筹股的中长期投资机会 。
中原证券分析师张刚则建议投资者继续关注低估值蓝筹股的中长期投资机会 。 配置方面 ， 建议重点关注三条主线：一是关注盈利增长驱动、估值修复的周期性板块 ， 如受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种 ， 包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰、院线；二是低估品种具备估值修复潜力 ， 如已经相对充分消化利空因素的保险和银行板块；三是基建产业链(建材、机械、化工、轻工制造) 。
创业板基金还能上车吗？
今年以来 ， 创业板个股的优秀表现让许多投资者都“馋了” ， 但高回报的同时也伴随着高风险 。 在注册制的条件下 ， 上市的门槛都变低了 ， 长期来看必然是“优胜劣汰”的过程 。
表现好的股票会被时间验证 ， 而质量不佳的上市公司却有可能面临退市的风险 ， 再加上20%的涨跌幅限制 ， 无疑加大了投资个股的难度和风险 。
所以 ， 如果看好创业板的投资者 ， 不妨考虑“把专业的事情交给专业的人” ， 比如专门投资于创业板的基金 。
毕竟公募基金作为专业的投资者 ， 拥有大把的研究时间和专业的投研资源 ， 在投资研究上比普通投资者更为深入和透彻 ， 一些封闭的基金 ， 还可以参与到战略配售中 ， 优先获得新股的配售资格 。
伴随着创业板实行新的交易制度 ， 相关主题基金也在持续扩容 。 多家基金公司积极申请创业板相关产品 ， 既包括参与创业板战略配售的主题型基金 ， 也有指数型基金 。
华南一位大型公募产品部人士表示 ， 为创业板注册制改革量身打造的参与战略配售的基金八成以上的非现金资产要投资创业板股票 ， 是较为“纯正”的创业板基金 。 但由于参与战略配售有一定锁定期 ， 投资者需要结合自身风险承受能力 ， 选择优秀基金管理人旗下产品 。 “相关指数产品值得关注 。 密跟踪标的指数创业板ETF运作透明 ， 管理费成本较低 ， 投资者可以在一二级市场之间实现变相‘T+0’交易 。 ”
对于普通投资者而言 ， 借道公募基金来分享创业板投资机会是个不错的选择 ， 公募基金可以通过主动选股、打新、战略配售等多种方式参与创业板投资 。 建议选择创业板指数基金或是参与战略配售的基金布局 。
注册制下 ， 机会与风险共存 ， 创业板低价股经过短期热炒之后孕育了较大风险 ， 投资者切忌盲目追涨 。 普通投资者可以通过基金来选择 ， 风险偏好低的投资者可以通过定投创业板指数基金来参与 ， 想要布局主动型创业板基金 ， 那就优先选择长期业绩出彩、基金经理风格稳定、投资能力强的产品 。
数据来源：东方财富Choice数据 ， 银河证券 ， 截至日期：2020-09-23
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