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服装|【察回购】15亿巨资回购的背后，雅戈尔要回归主业？


服装|【察回购】15亿巨资回购的背后，雅戈尔要回归主业？
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股份回购已经成为了上市公司一项重要的金融活动 ， 其目的很明确：稳定公司股价 ， 维护公司形象 。
在过去一年 ， A股市场的回购案例并不在历史高位 ， 回购金额超过25亿元人民币的上市公司只有5家 ， 其中本文的主角雅戈尔(600177-CN)就是其中一家 。 雅戈尔在过去一年累计回购了3.85亿股 ， 回购金额25亿元 ， 紧随格力(000651-CN)和美的(000333-CN)这两家家电巨头其后 。
大额资金的回购确实提振了上述三家公司股价 ， 过去一年股价整体上均取得不同程度上涨 。 今年以来 ， 已有超百家公司发布了股份回购预案 ， 雅戈尔在完成去年的巨额回购后 ， 此次再次发布了回购预案 。
“炒股”挣18亿 ， 拟以15亿回购
雅戈尔9月20日公告称 ， 拟使用不高于15亿元的自有资金 ， 以不超过7.50元/股的价格回购股份 ， 回购数量1亿-2亿股 ， 占公司回购前总股本约2.16%-4.32% 。
雅戈尔在公告中指 ， 此次将以自有资金回购部分社会公众股份 ， 用于实施公司股权激励计划 ， 以此进一步完善法人治理结构 。 而值得注意的是 ， 雅戈尔上次25亿元大规模回购的目的并不是实施股权激励 ， 而是用于“市值管理” 。
雅戈尔此次回购预案涉及的股份数量成功坐上了A股市场中回购预案的宝座 ， 预计回购数量是美的集团8000万股的逾2倍 ， 预计回购所耗费的资金也名列前茅 。

服装|【察回购】15亿巨资回购的背后，雅戈尔要回归主业？
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公告发出后次交易日 ， 雅戈尔股价高开低走 ， 9月21日当日股价高开逾1%后下行 ， 最终收跌0.55% 。 这与雅戈尔的“神操作”有关 ， 在发布回购股份的同一天 ， 雅戈尔另外发布了一则令市场困惑的减持公告：股东昆仑信托拟通过集中竞价等方式减持公司部分无限售流通股 ， 减持期间自公告之日起15个交易日后至2020年12月31日 ， 减持股份不超过4629万股 ， 即不超过公司总股本的1% 。
资料显示 ， 雅戈尔上一回25亿回购股份期间及之外也有减持动作 ， 2020年3月25日至9月20日累计减持了1948.03万股 。
一面巨额回购股份 ， 一面股东减持套现 ， 雅戈尔的此番操作不免让市场认为其是通过回购利好为股东做嫁衣 ， 所以市场对其9月21日的股价表现也是模糊不解 。
那么 ， 为何雅戈尔如此阔气砸大笔钱用来做股份回购呢？原来 ， 雅戈尔近期“炒股”挣了大钱 。 雅戈尔9月15日披露处置股权投资项目情况的公告 ， 截至9月14日收盘 ， 公司累计出售宁波银行(002142-CN)19,186.77万股 ， 净利润为180,006.26万元(未经审计) ， 公司仍持有宁波银行60,454.11万股 ， 占其总股本的10.06% 。
雅戈尔在宁波银行上可以说是赚嗨了 ， 累计盈利的18亿金额已经接近了其2019年度男装业务的营收总额了 。 所以 ， 将“炒股”挣的资金用来回购股份 ， 既能稳定公司股价 ， 又可用于股权激励计划 ， 何乐而不为？
卖衣服不如地产和金融投资挣钱
雅戈尔成立时间较早 ， 早在我国改革开放次年(1979年)就已创建 ， 当时主打男装品牌 。
1995年-2005年 ， 雅戈尔一直稳居国内同类产品市场综合占有率第一名 。 当时雅戈尔从美国引进了代表当今免烫技术最高层次的VP免烫技术 ， 以及开发的“VP棉免烫衬衫”、“纳米免烫衬衫”推动中国衬衫生产技术的更新换代 。
雅戈尔创始人李如成曾说过：金融投资是产业发展的方向......随后在他带领下 ， 雅戈尔自1992年开始大肆扩张房地产业务和股权投资业务 ， 直至目前其业务架构依然是“服装+地产+投资”三驾马车的发展模式 。 雅戈尔当时“不务正业”进军地产和投资业务 ， 从目前来看确实具有前瞻性 ， 1995年-2005年的十年期间 ， 雅戈尔三头并进 ， 营收由2.36亿元(人民币 ， 下同)翻了超过22倍至46.28亿元 ， 净利润也有4000万元飙升至5.46亿元 。


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