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_本文原题为 加码AIOT ，老牌家电TCL电子能重拾辉煌吗？

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TCL电子要打造AIOT良好生态链，还有很长的路要走。

出品|每日财报
作者|吕明侠
2020年上半年在疫情黑天鹅的大背景下，全球家电行业下行压力增大，导致不少电视机厂家业绩惨淡。再加上人们的娱乐生活越来越依赖便携设备，传统电视显然无法跟上时代的脚步了。
这个行业若不进行自我蜕变，将面临被淘汰的风险。为应对新的形势变化，国内老牌家电企业TCL电子控股有限公司（1070.HK ，下称“TCL电子”）也开始了一轮内部的变革与业务调整。
《每日财报》注意到， 9月1日， TCL电子发布公告称，就有关从正嘉投资（TCL控股全资子公司）15亿元收购TCL通讯科技控股有限公司（下称TCL通讯）100%股权的收购协议所载的所有先决条件已达成。而今年上半年，公司将电视代工的茂佳国际100%股权作价25亿元卖给TCL实业（TCL控股全资子公司）。
这一买一卖， TCL电子给出的理由是，剥离代工业务，收购TCL通讯，是看好业务与电视形成的协同效应，这将进一步推动公司AIOT战略的落地。
【公司|原创加码AIOT，老牌家电TCL电子能重拾辉煌吗？】但AIOT生态真的是那么容易打造吗？已经落后的TCL电子能够借此脱胎换骨吗？
增收不增利，市盈率从20倍降至9倍
我们先来看看， TCL电子如今的实力。
根据8月25日发布的2020年第二季度及中期财报，该公司上半年营收为172.77亿港元，同比下降3.07% 。归母净利润为5.36亿港元，同比下降60.66% ，毛利约35.4亿，同期比减近4% 。
其中二季度公司营收为102.77亿港元，同比增长36.6% ，归母净利润为4.31亿港元，同比下降60.4% 。毛利21.4亿元，同期比跌三成。不过，值得注意的是，如果扣除收购雷鸟因素，二季度扣非归母净利润4.2亿港元，同比增长115.5% 。
众所周知，家电行业由于重资产属性以及技术快速迭代，再加上互联网企业的降维冲击，整个行业处于“低毛利、微增长”的不利处境。
是以， TCL电子近年来销量稳步上升，但由于客单价逐年下降，公司的净利率还是处于微利状态，多年不足3% 。根据公开数据， TCL电子销量从2014年的1674万台，增加至2019年的3200万台，今年第二季度在全球电视机销售量同比下滑的环境下，其销售量又同比逆增31.6% 。
这或许也是营收增长利好没有反映在股价上面的原因。《每日财报》注意到，在过去的5年中， TCL电子的股价并没有太大变化，反而是市盈率从20倍降到最近的9倍，市净率降至1.13倍。
因此，多年来TCL电子一直处于被股民吐槽销量不差，股价却不涨的尴尬境地。
群雄厮杀，进击AIOT挑战巨大
1993年TCL电子在香港成立， 1999年11月26日在香港交易所挂牌。其主要是一家从事制造和销售电视机业务的投资控股公司。
该公司通过两个业务分部进行运营。电视分部在中国市场及海外市场制造及销售电视机。其他分部提供资讯科技服务、互联网服务以及制造和销售电视相关部件、白色家电、手提电话及空调等产品。
经过多年发展，到2018年，上市已满15年的TCL电子从TCL科技分离。近日， TCL电子又在公司内部进行重组。
正如上文提到， 6月29日晚间， TCL电子宣布将以15亿元人民币从TCL实业手中全资收购TCL通讯。与此同时， TCL电子电视代工业务茂佳国际以25亿元的价格出售给TCL实业。