曙光|太平洋证券：市场仍处于震荡蓄力 破局曙光渐行渐近
_本文原题为 太平洋证券：市场仍处于震荡蓄力 破局曙光渐行渐近
【曙光|太平洋证券：市场仍处于震荡蓄力 破局曙光渐行渐近】太平洋证券指出 ， 9月美联储按兵不动 ， 符合鸽派预期 ， 外围货币环境保持友好 。 虽然目前中美关系仍未明朗 ， 但9月以来外资的持续流出和A股“抱团”股的明显回调或已反应对应的悲观预期 。 后续随着中美关系的逐步明朗 ， 以及人民币升值空间的打开 ， 将重新吸引外资回流A股 。 8月工业、投资、消费数据验证经济修复韧性 ， 但动力有所变化 ， 需求端发力的迹象有所展现 ， 地产投资和可选消费改善明显 。 考虑到当下就业压力较大 ， 企业报表修复、逆周期调控均需要流动性宽松环境予以配合 ， 宏观流动性仍将保持宽松 ， 近期MLF得到积极续作 。 近期高估值品种回调主要受资金博弈和“恐高”兑现收益影响 ， 经济修复仍在持续演化 ， 顺周期品种仍有性价比 ， 风格趋向平衡 。
配置建议：顺周期品种修复可持续 。 1）低估值但业绩有持续改善空间：券商、保险；2）低估值且边际需求良好：建材、化工、煤炭、有色、机械、地产；3）“科技+制造内循环”：光伏、新能源汽车、5G基建、云计算；4）“消费内循环”：可选消费中的汽车、消费电子、家电、影视影院、旅游 。
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