【中新经纬】多家银行提前终止理财产品单方面“解约”合理吗？( 二 )

　　资管新规要求

　　压降违规存量理财

　　2018年4月，央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，即资管新规。其中明确要求，银行理财要打破刚性兑付，破除多层嵌套与禁止资金池模式，实现净值化转型，保本型等违规理财产品必须退出。

　　根据各家银行的说法，提前终止部分理财产品正是为了遵守资管新规的要求，推进理财产品转型进展。

　　工行有关负责人表示，提前终止未到期的理财产品的原因之一是，资管新规发布以来，该行推动落实理财业务经营整改。对部分不符合新规要求且难以整改的产品予以提前终止，也是这项工作的一部分。

　　交行和北京农商行也都表示是为了满足资管新规及理财产品净值化转型要求。银行业协会专职副会长潘光伟近日表示，截至今年6月末，净值型的理财产品存续规模约为13.2万亿元，同比增长67% ，占全部理财产品存续余额的53% 。

　　中信证券固定收益首席分析师指出，通过理财发行情况便可以看出，银行早已经积极按监管要求采取多种手段逐步减少保本理财规模：一方面，保本理财的发行占比不断减少，从最初的30.3%降到9.6%；另一方面，整体的理财发行期限也在缩短， 6个月以上理财的占比从高峰时的29.8%降至19.4% ，这是为了之后能够顺利在过渡期内自然到期做准备。然而，由于部分老产品受投资者接受度、监管审核等因素影响，难以发行新产品承接。提前清退一批不合规产品，也成为了推进理财产品转型进展不得不进行的一步。

　　银行难以承受“老产品”的高收益

　　工行有关负责人指出， 2019年11月以来，市场利率加速下行，新增投资品收益急剧下行拖累理财投资组合表现。为保障客户收益水平，维护投资者利益，该行决定提前终止该批发行时预期业绩基准较高的产品。

　　普益标准监测数据显示，近几年，银行理财产品收益率节节败退，已经连跌45个月，平均年化收益率降至3.75%左右。

　　中信证券明明研究团队分析指出，传统银行理财产品默认了“刚性兑付”规则，预期收益率实际上也成为银行的负债成本，而银行通过操作投资这笔资金最终取得超过预期收益率的“利差”部分，才是属于银行的利润空间。工行和亿联银行产品的预期收益率均在5%以上，明显高于当前市场平均水平的预期收益率，在刚兑预期下，极大压缩了银行的利润空间，甚至导致成本与收益倒挂。

　　以工行5年期产品为例，成立以来年化收益率高达6.1% ，期限长达5年，近两年市场利率大幅走低，对比国有大行一年期银行理财收益率水平3.1% ，相差了3个百分点，按照该理财的产品说明中的预期募集规模20亿元来看，相当于银行每年需要为该产品承担6000万元的损失。如果未来较长时间内利率继续下降，银行损失还将继续扩大。

　　观察

　　银行单方面“解约”是“霸王条款”吗