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管理|狂卖200亿？科创50ETF开售在即，基金经理最新研判来了( 四 )


华夏科创50ETF拟任基金经理荣膺表示 ， 从传统的估值角度来看 ， 科创50的市盈率为79.49倍 ， 和创业板指数63.3倍的市盈率相比略高一些 ， 但比科创板整体低 ， 也远低于创业板综指116倍的市盈率 。 而科创50指数的成分股具有相对更高的发展起点 ， 更大的长期发展空间 ， 理应由相对更高的估值溢价 ， 目前的市盈率的水平应当说还是合理的 。
荣膺还提醒 ， 长远来看 ， 短期盈利和估值不是主要矛盾 ， 中长期的成长性才是科技股最重要的定价准绳 。 “宁愿投资于静态估值相对较高的伟大企业 ， 也不能投资于静态低估值的平庸公司 。 估值只是一个参考指标 ， 考虑估值的同时也需要兼顾行业成长性和景气度 ， 才能更全面地去看待、去衡量科创板的投资价值 。 ”
“目前科创板以传统市盈率看不便宜 ， 但也没有非常贵 ， 事实上科创50指数和创业板50指数估水平值相当 。 ”华泰柏瑞指数投资部总监柳军也直言 ， 对于科创这样的赛道而言 ， 一旦技术突破可能带来指数级的业绩增长 ， 传统的估值指标不是特别适用 ， 对于科创板还是更关注赛道和未来的成长空间 。 科创的大方向还是明确的 ， 科创板ETF对于长期资金而言也是比较好的配置标的 。
易方达基金指数投资部总经理、易方达科创板50ETF拟任基金经理林伟斌也表示 ， 传统的PE、PB估值角度看 ， 当前科创板确实处于较高水平 。 对于成长性好的企业来说 ， 高估值可以通过业绩高增长来消化 。 他还对比海外市场 ， 美国纳斯达克在开板初期估值也曾高达80多倍 ， 但随着很多优质个股的出现（比如微软、苹果、英特尔） ， 估值也是逐渐调整到合理的区间 。 另外8月以来 ， 科创板持续回调 ， 当前板块PE中位数约5.8x ， 市盈率约70x ， 相较A股其他板块有一定溢价 ， 溢价背后主要反映的是市场对企业未来业绩高增速的预期 。
工银瑞信指数投资中心投资部副总监、工银科创ETF拟任基金经理赵栩认为 ， 对于科创属性较强的行业 ， 除了估值因素以外 ， 更应该关注成长性和赛道 ， 通过成长来消化估值 。
指数投资新时代
丰富投资者结构
随着科创50ETF的发行、成立及随后运作 ， 科创板也正式进入指数化投资新时代 。 这究竟会给科创板带来何种影响？更多人士认为这将优化科创板投资者结构 ， 并助推科创板理性投资 ， 利于科创板整体长期地健康发展 。
赵栩就表示 ， 科创ETF通过分散投资的方式 ， 会使得科创板整体的投资者结构更加合理 。 长远来看 ， 指数化的投资方式对于引导投资者在科技创新领域的长期投资理念 ， 将起到重要作用 。 通过科创ETF产品 ， 充分发挥风险分散的作用 ， 进一步提升投资科创板的投资性价比 ， 提升市场有效性 ， 发掘科创板核心资产的投资价值 ， 助力科创板的不断发展和壮大 ， 让更多的投资者分享科创的投资成果 。
荣膺还提及三大影响 ， 首先 ， 科创50ETF的发行和成立 ， 为科创板头部优秀的科技企业引入被动增量资金 ， 给科创50行情带来有力支撑；其次 ， 将来随着科创50ETF的规模增长 ， 指数化投资会持续吸引包括社保、保险、QFII、养老金等中长线资金流入 ， 有利于增强科创板的机构占比 ， 推动板块更快的发展成熟；第三 ， 科创50参与者结构多元化有利于稳定其二级市场价格波动 ， 形成正向循环 ， 进一步增强各类投资者参与科创板投资的信心 ， 长期来看真正服务实体经济 ， 尤其是在推动中国创新产业发展方面起到更为关键的作用 。
“科创板ETF的发行一方面支持我们国家科创事业的发展 ， 另一方面也可以优化科创板市场资金结构 ， 倡导理性投资 ， 对于科创板整体长期地健康发展均有好处 。 ”柳军直言看好首批科创板ETF未来前景 。
林伟斌表示 ， 科创板50指数集中了科创板的龙头公司 ， 无论是增速还是稳定性 ， 都是中国科技的先锋队 。 并且在全球科技升级及国产自助可控双周期的驱动下 ， 未来2～3年的业绩大概率高增长 。 科创50指数每季度进行一次成份股调整 ， 指数是一个新陈代谢 ， 吐故纳新的过程 ， 投资者也可以以此为窗口 ， 去观察、去参与中国科技萌芽 ， 生长 ， 成熟的过程 。 科创板50ETF产品将成为投资者参与科创板投资的重要工具 。


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