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宋清辉|宋清辉：益海嘉里营收碾压茅台 能否被国内市场持续看好 尚待观察


宋清辉|宋清辉：益海嘉里营收碾压茅台 能否被国内市场持续看好 尚待观察
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【宋清辉|宋清辉：益海嘉里营收碾压茅台 能否被国内市场持续看好 尚待观察】
营收碾压茅台 益海嘉里登陆创业板会成下一个海天吗
中国商报/中国商网（见习采访人员 马嘉）一家粮油“巨无霸”即将登陆创业板 。 9月16日 ， 中国证监会发布公告 ， 同意益海嘉里金龙鱼粮油食品有限公司（以下简称益海嘉里）创业板IPO（首次公开募股）注册 。 益海嘉里拟募资138.7亿元 ， 募资成功后其不仅将成为创业板的“募资王” ， 且有望创造上市公司的营收新纪录 。 登陆创业板对益海嘉里来说意味着什么？拥有“金龙鱼”的益海嘉里会不会超过海天味业 ， 成为资本市场的宠儿？
粮油“巨无霸”登陆创业板
益海嘉里登陆创业板 ， 实力不容小觑 。 根据中国证监会公告 ， 益海嘉里拟发行5.42亿股 ， 占发行后总股本的比例为10% 。 招股书显示 ， 其募资需求合计为138.7亿元 ， 将用于厨房食品项目 ， 包括食用油、面粉及综合项目 。 这也意味着 ， 一旦募资成功 ， 益海嘉里将成为创业板有史以来IPO募资规模最大的企业 。
益海嘉里旗下最为消费者所熟知的品牌是金龙鱼 。 此外其还拥有众多粮油子品牌 ， 如胡姬花、洁劲、元宝牌、香满园等 ， 其主营业务包括厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发 。
益海嘉里此次登陆创业板或将成为其在中国市场发展的新起点 。 益海嘉里最早是外商独资公司 ， 母公司是新加坡上市公司丰益国际 。 根据招股书 ， 益海嘉里2018年变更为中外合资企业 ， 其中丰益国际的持股比例为99.99% ， 上海阔海投资有限公司持股比例为0.01% 。

宋清辉|宋清辉：益海嘉里营收碾压茅台 能否被国内市场持续看好 尚待观察
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在业内人士看来 ， 登陆创业板将会给益海嘉里在中国市场的发展带来新机遇 。 著名经济学家宋清辉对中国商报采访人员表示：“益海嘉里上市后能给自己在中国市场的发展带来良机 ， 会给粮油市场带来诸多积极影响 。 ”
此外 ， 益海嘉里上市后 ， 或将扩大在中国市场的业务布局 。 中国食品产业分析师朱丹蓬对中国商报采访人员表示：“益海嘉里未来或要在中国市场打造‘大厨房战略’ ， 其知名品牌金龙鱼目前的主要业务布局还在粮油 ， 未来会在醋、酱油等多品类进行延伸布局 。 凡是厨房里有的 ， 益海嘉里可能都会去涉及 。 ”
能否赶超海天味业
有观点认为 ， 益海嘉里上市后 ， 凭借其营收实力和市值的增长速度 ， 有望成为资本市场下一个海天味业 。 海天味业旗下海天酱油的营业收入占其全部营业收入的57% ， 而根据招股书 ， 益海嘉里旗下的金龙鱼粮油也是其重要的营业收入来源 。
益海嘉里去年的营收已经超过了贵州茅台 。 根据招股书 ， 其在2017-2019年的营收分别为1507.66亿元、1670.74亿元、1707.43亿元 。 此前 ， 创业板企业营收的最高纪录为上海钢联创造的1226亿元 。
益海嘉里能赶超海天味业吗？在业内人士看来 ， 益海嘉里上市后的表现还有待观察 。 宋清辉告诉中国商报采访人员：“益海嘉里的营收规模是海天味业的八倍 ， 说它是投资市场的下一个海天味业 ， 并不夸张 。 但是其上市后能否被国内投资者持续看好 ， 尚待进一步观察 。 ”朱丹蓬也对中国商报采访人员表示 ， 与A股上市的海天味业相比 ， 目前益海嘉里受资本市场的关注程度还没有那么高 。
此外 ， 益海嘉里目前存在营收增速放缓、产品毛利率低的问题 。 招股书显示 ， 2017-2019年 ， 益海嘉里的营收增速分别为12.94%、10.82%、2.2% 。 另外 ， 其去年的净利润同比增长仅为0.85% 。 这或许和其产品毛利率较低有关 ， 根据招股书 ， 去年公司产品的毛利率仅为11.4% ， 而同卖粮油的西王食品产品毛利率为32.84% 。


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