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六篇核心报告：初探资产配置（中泰宏观 梁中华团队）

【六篇核心报告：初探资产配置（中泰宏观 梁中华团队）】团队重要观点
2018年10月：率先提示黄金的投资机会
2019年03月：判断经济反弹不可持续
2019年08月：率先提出“中国的降息周期”才刚刚开始
2019年12月：年度报告“赢在政策” ， 判断新经济类权益资产和债券会受益于货币宽松
2020年02月：率先判断今年一季度GDP负增长
2020年03月：判断全球流动性危机缓解 ， 最直接利好黄金和利率债
2020年05月：提出“买茅台=买黄金”
资产配置核心报告
1、“婴儿潮”不再 ， “光棍潮”来袭——未来30年中国人口的五大趋势
内容简介：利用Leslie模型对我国未来人口总量、结构走势进行预测 ， 精细描述我国人口的五大趋势：最快10年后 ， 我国总人口将现负增长；中青年加速减少 ， 高峰时每年超千万；二胎影响已过去 ， 新生婴儿很快破1300万；2年后进入深度老龄化 ， 2050年或接近日本；结婚率继续下滑 ， “光棍儿”数量增多 。
2、“快钱”还是“慢钱”？——从利率角度看投资方向
内容简介：过去十年 ， 我国投资回报部分来自于房价上涨带来的资本利得和政府通过隐性债务发的“红包” ， 导致经济增速不断下降、利率水平却几乎走平 。 我们过去赚的更多是资产涨价的资本利得 ， 快钱居多 。 未来随着房价的止涨甚至回落 ， 地方融资监管趋严 ， 刚兑的逐步打破 ， 快钱越来越难赚 ， 我们需要赚经济增长带来的稳定收益 。
3、降息周期才刚刚开始！——对货币政策框架的思考
内容简介：本专题重点介绍了我国货币政策调控的框架 ， 尤其是与海外主要经济体的调控框架的异同 。 短端资金利率的管理 ， 已经成为金融机构负债端成本的重要决定变量 。 所以要降低实体经济的融资成本 ， 就应该降低逆回购利率 。 我们当时结合经济状况判断：中国的降息周期才刚刚开始 。
4、中国的高增速、低利率之谜
内容简介：本篇专题重点分析我国经济高增、利率却明显偏低的问题 ， 并对我国的资本回报率做了测算 ， 结果显示 ， 尽管我国经济增速远高于其它经济体 ， 但资本回报率并不比它们高多少 ， 根本原因是我国的投资效率偏低 。 所以 ， 我国利率没有被低估 。
5、黄金与“印钞机”的百年赛跑
内容简介：本篇专题从货币本质的角度 ， 讨论黄金的定价问题 。 影响黄金价格最重要的因素就是货币超发 ， 黄金价格的腾飞 ， 就是开始于纸币泛滥时代 。 黄金虽然可以对抗通胀 ， 但与通胀无必然联系 。 黄金和美元指数的关系 ， 可以弱到忽略 。
6、纸币泛滥大时代：寻找“类黄金”资产
内容简介：本专题进一步讨论在纸币泛滥背景下 ， 应该购买什么资产：稀缺性、活得久的资产更为受益 。 尽管消费、科技、医药等领域的核心资产短期有调整压力 ， 但等待经济回落后 ， 货币宽松会继续 ， 市场风格还是会回到核心资产的逻辑上来 。
团队成员介绍
梁中华：北京大学经济学博士 ， 中泰证券研究所宏观首席分析师 。 曾在《ChinaEconomicJournal》、《管理世界》、《金融研究》、《南方经济》等学术期刊发表数篇学术论文 ， 并曾获得“全球宏观经济学2014年最佳中文论文TOP10” 。 此前曾供职于海通证券宏观固收研究团队 。
吴嘉璐：复旦大学经济学硕士 。 主要负责经济、货币、通胀、金融、汇率等领域相关数据和政策变动的跟踪 。
苏仪：华威大学数学及数据分析硕士 。 主要负责数据挖掘 ， 数据库搭建 ， 高性能计算及海量数据分析 。
李俊：上海财经大学经济学博士 ， 曾在《世界经济》、《财经研究》等核心期刊发表论文数篇 。 作为负责人主持过研究生科研项目 ， 参与过多项国家社会基金项目和教育部人文社科项目 。 多次参加国内高水平学术会议 ， 并组织过多次高水平学术会议和工作坊 。 主要负责宏观海外经济及相关政策研究 。
张陈：北京大学经济学博士 ， 曾在国内核心学术期刊发表数篇论文 。 作为主要参与者参加西南财经大学中国金融研究中心（教育部人文社科重点研究基地）课题 。 主要负责宏观实体经济、财政及相关政策研究 。
六篇核心报告：初探资产配置（中泰宏观 梁中华团队）
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梁中华宏观研究


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