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融资|10余家房企拟下调债券票面利率

_本文原题为 10余家房企拟下调债券票面利率
本报采访人员 张军
二季度以来 ， 已有逾10家房企公告称拟下调债券票面利率 ， 涉及债券多是在2017年至2018年发行的人民币债券 。 同时 ， 房企境内融资增量明显 。
专家表示 ， 房企债券票面利率调整集中在期限结构上 ， 今年以来流动性宽松 ， 市场资金相对充裕 ， 融资成本有所下降 ， 房企拟下调高利率债券票面利率意愿较高 ， 这也可减少利息支出 。
下调利率
9月11日奥园集团公告 ， 根据公司实际情况和当前市场环境 ， 公司决定将18奥园04后1年的票面利率下调265个BP ， 即2020年10月12日至2021年10月11日 ， 票面利率由8.50%下调至5.85% 。 公告披露 ， 18奥园04发行总额为15亿元 。
9月4日重庆龙湖企业拓展有限公司发布提示性公告 ， 根据当前市场环境 ， 公司拟下调15龙湖04后2年期的票面利率 ， 即2020年11月2日至2022年11月1日的票面利率由4.08%下调至3.20%-3.60%之间 。
中国证券报采访人员梳理发现 ， 二季度以来 ， 已有逾10家房企拟下调债券票面利率 ， 包括阳光城、万科A、格力地产等 。 如7月27日 ， 金融街公告称拟下调15金街03票面利率 ， 预计下调幅度为0BP-300BP 。 从已公告拟下调的债券来看 ， 2017年、2018年发行的较多 ， 且都为人民币债券 。
也有房企下调票面利率失败的现象 。 如18金地03拟将其票面利率由5.29%下调379BP至1.5% ， 但因《募集说明书》相关约定不支持公司单方面下调该债券票面利率而告终 。
“房企债券利率调整主要集中在期限结构上 。 整体来看 ， 房企拟下调存续债券票面利率主要有两方面原因：一是今年以来流动性边际重回宽松 ， 市场资金相对充裕 ， 融资成本有所下降；二是房企短债发行量上升 ， 各梯队房企境内融资成本均有所下降 。 ”苏宁金融研究院陶金在接受采访人员采访时表示 。
“今年以来 ， 为应对疫情、支持实体经济 ， 央行货币政策灵活 ， 加强逆周期调节 ， 货币供应量明显提高 ， 市场流动性充裕 。 ”中指研究院企业事业部研究副总监刘水称 。
增量明显
贝壳研究院数据显示 ， 8月房企境内发行99笔融资债券 ， 较7月增加17笔 ， 融资规模约为758亿元 ， 环比增长4% ， 同比增长8%；境外发行24笔融资 ， 折合人民币约为490亿元 ， 环比下降3% ， 同比实现增长 。
【融资|10余家房企拟下调债券票面利率】中指研究院数据显示 ， 1-8月房地产行业信用债发行总规模为4472亿元 ， 同比增长14.5% ， 信用债平均利率为4.45% ， 同比减少0.90个百分点 。 8月房地产行业信用债发行规模为690亿元 ， 同比增长7.6% 。
克而瑞证券研报称 ， 8月中资房企人民币债券票面利率多在3%-4%之间 。 如中国中铁35亿元公司债的票面利率为3.95%；美的置业30.76亿元公司债品种一、品种二的票面利率分别为4.33%、3.98%；金地集团20亿元中期票据的票面利率为3.83%；金融街20亿元公司债的票面利率为3.6% 。
“今年房企新发人民币债券票面利率整体低于往年 。 ”克而瑞证券研究院首席分析师孙杨表示 。
偿债承压
贝壳研究院数据显示 ， 9-12月房企债务到期规模约3603亿元 ， 较2019年同期增长68% 。 11月到期债务规模最大 ， 达1071亿元 。
克而瑞证券研报称 ， 若不考虑未来一年内的债券新发、回售和提前还款 ， 9月房企需偿债946.8亿元 。 偿债高峰期在2021年3月、4月 ， 偿还总额分别为1957.1亿元、2106.5亿元 。
8月16日 ， 中国银保监会主席郭树清指出 ， 房地产泡沫是威胁金融安全最大的“灰犀牛” 。 8月20日 ， 央行、住建部召开座谈会 ， 形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则 。 有专家表示 ， 整体来看 ， 在相关政策下 ， 房企融资难度或将增加 。
对房企来说 ， 降负债提上日程 。 融创中国将继续优化资本结构、降低负债率水平和融资成本作为当前发展阶段的重中之重 。 华远地产将聚焦全年目标 ， 提升营销去化能力和经营性现金流 ， 坚决降负债、优化债务结构作为下半年计划 。 新湖中宝在转型发展中降负债 。


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