迎零利率时代 加拿大退休基金重审公债效益
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新冠肺炎疫情肆虐全球 ， 全球央行为了刺激经济大幅调降利率 ， 促使加拿大最大退休基金CPPIB开始思考 ， 在利率逼近零的时候 ， 持有大量政府公债是否明智 。
央行大举降息提振受疫情重创的经济 ， 低利率对投资人形成挑战 ， 甚至是抱长期投资观点的投资人 ， 例如加拿大最大退休基金－加拿大退休金计划投资委员会（CPPIB） 。
CPPIB总裁暨执行长马钦（MarkMachin）受访时指出 ， 虽然基金的长期投资计划并未因疫情爆发而改变 ， 但零利率底限（zerobound）成为基金的一大挑战 。
零利率底限为央行的一种货币政策工具 ， 将短期利率降至零 ， 借由降低借款成本来刺激经济 。 然而低率低至零的水准对债券投资人而言 ， 或许意味着债券到期后拿回的资金 ， 可能低于原始投资金额 。
举例来说 ， 美国联准会（Fed）3月将基准利率大砍至接近零 ， 一周半后美国1个月和3个月期公债殖利率双双降至零之下 。
马钦16日在美国财经媒体CNBC《SquawkBoxAsia》节目指出 ， 零利率底限是否影响长期的债券投资利益？CPPIB一如其他长期资产持有人 ， 也在思考这个问题 。
马钦亦表示 ， CPPIB投资组合还有许多其他固定收益资产 ， 例如基础建设、电力再生能源等 ， 但CPPIB将持续评估 ， 在零利率底限时期持有大量政府公债是否恰当 。
【迎零利率时代 加拿大退休基金重审公债效益】截至6月30日止 ， CPPIB管理约4,344亿加元（约3,297.5亿美元）的资产 ， CPPIB投资着重于北美地区 ， 34％的资产配置在美国市场 。
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