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港股再掀IPO热潮 新股首发市盈率水涨船高

作者：黎灵希
【港股再掀IPO热潮 新股首发市盈率水涨船高】经历8月的短暂沉寂后 ， 港股新股市场在9月迎来新一轮热潮 。 投资者打新热情高涨 ， 令港股热门新股首发市盈率抬升 。 宝新金融首席经济学家郑磊表示 ， 这主要与市场需求、二级市场走势等因素相关 ， 如果市场继续保持火爆 ， 热门新股会得到较高定价 ， 尤其是一些受投资者欢迎的二次上市的中概股 ， 其估值水平可能继续上升 。
9月17日 ， 3家公司同时在港启动公开招股 ， 其中包括二次上市的中通快递和再鼎医药 。 同时 ， 未盈利生物医药股嘉和生物等也将开启招股 。 同日 ， 内地最大的第三方虚拟商品和服务提供商福禄控股公布招股结果 ， 公开发售获得1258.51倍认购 ， 超越农夫山泉成为今年超购倍数第四高的新股 ， 将于9月18日上市 。
福禄控股仅是近期港股新股市场火爆的一个缩影 。 此前 ， 农夫山泉的公开招股获得70.75万份认购申请 ， 较去年底阿里巴巴的认购申请数量大幅增长2.5倍 。
未盈利生物医药股、中概股、知名消费股及新经济股接连上市 ， 是吸引资金流入港股新股市场的一大原因 。 9月下半月 ， 港股还将迎来近10只新股上市 ， 包括二次上市的华住集团、中通快递 ， 以及房地产SaaS服务商明源云、效果类自媒体营销服务提供商乐享互动 。
据悉 ， 明源云、乐享互动此次IPO吸引了多家知名机构担任基石投资者 。 乐享互动基石投资者包括美国知名投资人TerrenPeizer的家族基金办公室AcuitasGroupHoldingsLLC、阿联酋阿布扎比资本集团旗下的投资机构CapitalInvestmentLLC、内地知名基金管理公司嘉实基金以及腾讯生态支付科技平台移卡 。
明源云的基石投资者同样亮眼 ， 包括高瓴资本、新加坡政府投资公司、中国国企调整结构基金、红杉资本、贝莱德基金、富达基金 。 明源云招股书显示 ， 6名基石投资者认购金额合计约2.76亿美元 。
基石投资者的加持无疑进一步提高公开招股的热度 。 截至9月17日 ， 乐享互动已结束招股 ， 明源云的招股期限仅剩9月18日最后半天 。 据市场消息 ， 乐享互动公开发售获得逾千倍认购 ， 明源云亦获得近300倍认购 。
港股新股火爆的背后是日渐显著的打新效应 。 Choice数据显示 ， 截至9月14日 ， 今年以来有89只新股登陆港股市场 ， 上市首日涨幅在30%以上的有23只 。
另据富途证券数据 ， 同期 ， 港股新股上市首日平均涨幅为18% ， 较2019年高出10个百分点；港股投资者打新的年化收益回报率为193.97% ， 较2019年高出逾60个百分点 。
随着新股市场日趋火爆 ， 港股新股的首发市盈率呈抬升趋势 ， 尤其是热门新股 。 如农夫山泉首发市盈率约43倍 ， 高于港股同行业可比上市公司；明源云的招股价区间为15至16.5港元 ， 对应公司2019年业绩的市盈率为114至125倍 。
英皇证券（香港）有限公司研究总监陈锦兴认为 ， 港股新股上市初期多为“炒供求” ， 不太看业绩 。 加上新股多有基石投资者背书 ， 增强了想象空间 ， 造成了新股持续带来盈利及热度不减的现象 。 接下来 ， 蚂蚁科技集团将展开A+H同步上市 ， 势必掀起更大的追捧热潮 ， 推升港股新股的估值 。


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