陈显|国泰君安黄燕铭：A股市场接下来仍然是横盘震荡、逐级上行关键|牛市|风险偏好|大盘指数|黄燕铭|

“6-7月的那波牛市已走完，第二波我们还需要等待相当长一段时间。 ”9月16日晚，国泰君安电话策略会上，国泰君安研究所所长黄燕铭携其弟子——国泰君安研究所新晋首席策略分析师陈显顺对未来股市大势作出如上研判。
黄燕铭称，接下来仍然是横盘震荡、逐级上行。震荡区间是3100-3500点，中枢是3200-3400点。
陈显顺对上述观点解释称，牛市的持续只有三种驱动力：无风险利率继续下行、风险偏好抬升、盈利修复大超预期。
而国泰君安认为构成今年6-7月牛市行情的核心驱动力——无风险利率下行已告一段落，而未来伴随外围因素的落地及后续经济增长确定性的增强，风险偏好会缓慢（而非迅速）抬升，盈利修复的大超预期也没有显现。因此，无法构成牛市第二波。相反，风险偏好的缓慢抬升会引发接下来市场震荡区间逐级上升。
“前段时间有朋友给我打电话说怀疑股灾是否来临，我说这点大可放心，我认为今年年底前大盘指数基本就是一个横盘震荡格局， 3100的底较为牢固，如有触及，会是一个较好的买点。 ”黄燕铭说。
黄燕铭预计横盘震荡会持续到大概到十月中下旬，届时也将是今年下半年A股变盘的关键节点，其原因与我们目前所处的宏观环境及外围因素有关。
至于板块风格，黄燕铭认为还是偏消费与周期。周期主要看基建，消费逐步由必选向可选过渡。必选消费如食品饮料等此前走势较好，而航空、旅游等可选消费品未来可能有一些机会。
科技在未来将近一个月的时间内仍要坐冷板凳， “但我认为当大盘指数回调时可逐步开始布局科技股。 ”黄燕铭说。
陈显顺则称，科技仍然是全年的关键。
会议临近结束时，黄燕铭还对日前有媒体质疑其为何会选“90后“年轻后将陈显顺为首席策略分析师一事作了回应：“有本事有能力两三年能当首席，没本事没能力三十年也当不了。关键是看一个人基本素质和后天训练，而不是看年限。 ”
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陈显|国泰君安黄燕铭：A股市场接下来仍然是横盘震荡、逐级上行

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