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整合|瑞银瑞信合并传言再起，银行业或加速抱团谋新机？但大规模并购“情投”之余尚需“意合”( 二 )


据波士顿咨询公司的市调 ， 对于许多卖方来说 ， 现在可能不是最好的出售时机 ， 除非有严重的资本压力或面临重大倒闭风险 。 对于买方来说 ， 资金灵活度的不确定性或目标信用组合质量也会让他们更加谨慎 。 出于这些原因 ， 今年以来银行业的并购交易已经大大放缓 。
例如 ， 美国的Texas Capital Bank和Independent Bank之间价值55亿美元的并购案已于5月叫停 ， 这宗交易本可使合并后的银行一跃成为得克萨斯州第六大银行 。 由于Texas Capital Bank在疫情中损失严重 ， 两家银行的董事会认为当前最紧要的任务还是管理好现有业务 。
后疫情时代银行业整合或加速
“表象之下 ， （银行业）对进一步整合的需求正在增长 。 ”波士顿咨询公司6月的分析指出 。 “未来几个月 ， 经济不确定性带来的影响将变得更加明朗 ， 银行估值将正常化 。 届时 ， 银行的首席执行官和董事会能更容易恢复（并购交易） ， 考虑到机会窗口以及更具吸引力的估值 ， 还可能会加快步伐 。 ”
在波士顿咨询公司的分析师看来 ， 银行业间的整合未来会持续进行 ， 且会回到新冠疫情暴发前的水平 ， 还可能会适度加速 。
“我绝对认同 ， 行业人士会需要且希望进行更多的整合 。 小规模的银行（资产低于20亿美元）、中等规模的（资产在100亿美元~300亿美元） ， 甚至更大规模的银行间都会发生整合 。 其中 ， 中等和更大规模的银行间的MOE更有意义（注：MOE ， 即Merger of Equals ， 同等体量公司的并购） ， 大规模银行间甚至可能出现像BB&T 和太阳信托银行（SunTrust Banks）这样级别的并购 。 ”斯蒂芬?斯库腾告诉《每日经济新闻》 。
2019年2月 ， BB&T达成以282亿美元收购SunTrust Banks的交易 ， 这两家主要区域银行的合并缔造出美国第六大零售银行 ， 结束10年来银行业缺乏大型并购案的局面 。
从长远来看 ， 新冠疫情会促进银行的整合并购 ， 斯库腾认为 ， “考虑到收入环境 ， （银行）需要更大的规模效益 ， 并且节省成本是关键 ， 特别是在每天需要对技术进行更大投资的情况下 。 ”
当前 ， 传统系统正处于一个转折点 ，Airbnb和Uber等金融科技公司正在用先进的科技手段深化其金融服务策略 。 面对金融业态的变化 ， 传统银行也在加强对数字科技的投资 ， 以更好地与金融科技公司竞争 。 “他们需要更重视数字和技术进步 ， 让客户能够通过电话进行业务操作 ， 而不是必须亲自前往分支机构 。 他们还需要在金融科技和支付方式投资方面取得进展 。 ”斯库腾对《每日经济新闻》说道 。
但是 ， 波士顿咨询公司的分析师也指出 ， 同等规模的银行并购面临的挑战也将更大 。 外部监管压力之余 ， 彼此之间的信任程度、文化契合度、领导层的合作意愿都使交易更加复杂 。
对此 ， 斯库腾也表达了一致的看法 。 他认为真正的难点在于规模同等的银行能否实现真正合拍 。 “从审批方面或者从监管角度来看 ， 我不认为MOEs会面临更大的挑战 ， 但合并的难度更大 。 ”斯库腾向《每日经济新闻》分析道 。 “更多的移动部门 ， 更多的个性化 ， 更多的高管职位安排 ， 且通常有更多的自负心理 。 （MOEs）需要找到彼此间相似的文化和谦逊的管理团队 ， 才能使交易最终达成 。 ”
同时 ， “不管对于哪家银行来说 ， 符合自身战略的并购标的在数量上是十分有限的 。 我们所调查的大多数银行都对补强型收购交易不太感兴趣 ， 这是出于整合成本与效益比的考虑 。 ”波士顿咨询公司写道 。
裁员和垄断风险对并购影响有限
据瑞士财经媒体Inside Paradeplatz报道 ， 瑞银和瑞信若合并成功 ， 两家银行可能会裁掉10%~20%的全球员工 ， 约15000人或更多 。
银行业的整合潮会否造成大批裁员 ， 成为阻碍银行并购的拦路石呢？
2019年8月 ， 印度政府曾宣布要促成10家印度银行的整合 ， 当时 ， 银行雇员就发起了罢工运动来表达他们对于这一决定的反对 。


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