利率|货币基金平均收益率升至1.92% 创近五个月新高( 二 )
该分析师说 ， “不论是近期政治局会议还是央行表态 ， 未来我国市场利率将围绕一年期MLF、七天期回购利率波动 ， 主要是围绕2.95%~2.2%波动 ， 不会出现明显上行或下行 ， 目前收益率在区间上轨 ， 继续上行的概率较小 ， 否则将对降低中小企业、小微企业贷款利率的政策效果产生影响 。 ”
从货币基金底层资产表现看 ， 近期央行超预期投放MLF ， 以及逆回购都处于宽松态势 ， 短端利率或带来一定幅度下行 ， 股份制银行同业存单利率也阶段性降至2.95%以下 。
该分析师称 ， “近期货币基金的良好表现可能是一个阶段性高点 ， 未来继续大幅上行概率较小 。 ”
从历史数据看 ， 临近国庆和中秋假期 ， 银行资金面会阶段性趋紧 ， 但该分析师认为 ， 从9月下旬资金面看 ， 地方债发行量仍较大 ， 9月下旬缴税和缴纳存款准备金对资金面也有一定影响 ， 但与此同时 ， 财政支出投放力度也很大 ， 央行的宽松态度还将持续 ， 9月下旬货币基金收益率不会因为节假日而明显上行 。
此外 ， 由于多数货币基金使用摊余成本法估值 ， 收益率变化具有滞后性 ， 短期市场变化可能对收益率影响偏弱 。 该分析师表示 ， “只有货币基金之前配置的债券收益率高时 ， 收益率才会上行 。 近期收益率出现上行 ， 对货币基金收益率上行影响较小 。 预计货币基金收益率将高出6月份平均1.4%的收益率 ， 基本维持当前1.9%附近的水平 。 ”
不过 ， 也有机构认为 ， 随着到期资产再配置 ， 四季度货币基金收益率有望继续抬升 。 中融基金表示 ， 季末、节前一般都是货币市场利率波动较大的季节性时点 。 从历史经验来看 ， 四季度货币市场利率中枢或将进一步提升 。 随着前期配置的收益较低资产陆续到期再配置 ， 货币基金收益率有望继续提升 。
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