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净利下滑18％，股价大跌27％！养鸡龙头被“打回原形”

当浪潮退去 ， 才知道谁在裸泳 。 ——巴菲特
前几天 ， 因为养猪大佬预测猪肉价格在未来将跌至5块 ， 猪肉瞬间成为了整个社会舆论的热点 ， "苦高价猪肉久已"的大众都盼着猪价出现大幅度的回落 。
然而 ， 猪肉价格还没有大跌 ， 一边的鸡肉价格却先顶不住了 。 根据数据统计 ， 8月份鸡肉价格同比下降了1.6% ， 是近3年以来首次同比下降 。 如果和年初相比 ， 鸡肉价格下降的幅度则更大 ， 年初白条鸡的价格为24元/公斤 ， 到了8月白条鸡的价格就跌到了21元/公斤 ， 约半年的时间 ， 鸡肉价格下降的幅度就超过了10% 。
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鸡肉价格的大幅下降 ， 给养鸡企业也带来了巨大的冲击 。
最近两个月 ， 上市的养鸡企业股价普遍都出现了大幅的回调 ， 而其中不得不提的就是养鸡龙头——圣农发展了 。 伴随着鸡肉价格持续走低 ， 圣农发展最近两个月的股价也出现了大幅的回调 。 从7月15日创出波段高点31.48元以后 ， 圣农发展的股价就持续走低 ， 目前其股价仅为23.69元 ， 相较于之前的高点 。 回调的幅度高达27% 。 而且 ， 不仅仅是股价大跌 ， 在业绩方面 ， 圣农发展的上半年净利润也同比下降了18% 。
毫无疑问 ， 在鸡肉价格大幅下降的冲击下 ， 养鸡龙头圣农发展已经提前迈入了寒冬 。
"40年磨一剑"终成国内养鸡龙头
要介绍圣农发展 ， 那就不得不从它的创始人——傅光明开始说起 。
20世纪七十年代末 ， 正值改革开放兴起阶段 。 时年30岁的圣农发展创始人傅光明响应国家的号召 ， 舍去了"铁饭碗" ， 从福建省光泽县人武部辞职 ， 打算"下海"经商创业 。
辞职后的傅光明通过银行贷款获得了2万元的初创资金 ， 随后在光泽县城三公里的富屯溪畔 ， 建起了一间不太起眼的屋舍 ， 做起了一件起初并不被人们看好的生意——养鸡 。 不久之后 ， 在傅光明的努力经营下 ， 这间不起眼的屋舍逐渐发展成为了全省最大的鸡苗孵化地——光兴养鸡场 ， 而这也是圣农发展的前身 。
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光兴养鸡场在傅光明的带领下稳步发展 ， 1993年 ， 永兴养鸡场从丹麦引进国内唯一一条冻肉加工生产线 ， 由此得到了餐饮巨头肯德基的关注；1994年 ， 养鸡场与百胜餐饮肯德基中国公司建立起了长期供销伙伴关系 ， 公司借此驶入了发展的快车道；1999年 ， "福建省光泽鸡业有限公司"更名为"福建省圣农实业有限公司" ， "养鸡场时代"结束 ， 属于圣农的时代拉开帷幕 。
来到2000年以后 ， 圣农发展继续着自己稳健的发展步伐 。 2009年 ， 在更名的第十年 ， 圣农发展成功在深交所上市 ， 公司的发展也揭开了新的篇章 。 借助资本市场的力量 ， 上市后的圣农发展再度迎来了爆发期 ， 目前圣农发展已经建成了完整的产业链 ， 并成为国内养鸡行业的龙头企业 。
借助最强猪周期 ， 化身"风口上的猪"
"三年不开张 ， 开张吃三年 。 "这句话用在圣农发展上可以说一点也不为过 。
在最近两年"最强猪周期"的影响下 ， 鸡肉的价格也出现了大幅度的上涨 。 在2018-2019年 ， 圣农发展迎来了上市以来最风光的两年 ， 无论是业绩 ， 或者是股价 ， 都出现了爆发性的大涨 。
先是业绩方面 。 上市的前六年 ， 圣农发展的业绩可以说是平平无奇 ， 在2013年和2015年甚至出现了亏损的情况 。 然而在2018、2019这两年 ， 受到猪瘟的影响 ， 鸡肉的价格开始大幅的上涨 ， 圣农发展的业绩出现爆发性增长 。
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根据年报数据显示 ， 2018年圣农发展的净利润达到15.1亿 ， 同比2017年增长近4倍；2019年圣农发展的净利润达到了40.9亿 ， 同比2018年增长1.7倍 。 在这风光的两年里 ， 圣农发展的业绩可以说是成倍地上涨 。
【净利下滑18％，股价大跌27％！养鸡龙头被“打回原形”】再是股价方面 。 在2018年2月9日创出阶段最低价9.3元以后 ， 圣农发展的股价开始筑底回升 。 到了2018年12月 ， 伴随着非洲猪瘟的爆发 ， 圣农发展的股价也开始飙升 。 短短3个月的时间 ， 圣农发展的股价就从13元上涨到了33元 ， 涨幅高达148% 。
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除了飙升的业绩和股价 ， 圣农发展还有一大亮点 ， 那就是股东数据 。
根据最新的数据显示 ， 圣农发展的机构持仓方面 ， 基金的持仓家数高达192家 ， 持股比例占总股本的8.76% 。 可以说 ， 在前两年的优异表现下 ， 圣农发展获得了不少投资者的青睐 。
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风口结束 ， 被迅速"打回原形"
伴随着"最强猪周期"进入尾声 ， 之前大涨的鸡肉也出现快速跳水 ， 价格出现暴跌 。 最近甚至有不少的媒体报道 ， 卖一只鸡甚至还要倒亏10元 。
随着鸡肉价格的大跌 ， 圣农发展也被"打回原形" 。 根据最新的半年报数据显示 ， 上半年圣农发展营业总收入约65亿元 ， 同比下降0.82%；归母净利润约13.32亿元 ， 同比下降19.4%；扣非后归母净利润约13.22亿元 ， 同比下降19.17% 。 可以看到 ， 在风口过去之后 ， 圣农发展已经从天上快速坠落 。
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除了下降的业绩之外 ， 圣农发展的股价也出现了大幅的下跌 。
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在7月创出31.48元的阶段高点以后 ， 圣农发展的股价在最近两个月持续下跌 ， 目前股价已经跌至23.69元 ， 距离高点已经跌去了27% 。
毫无疑问 ， 伴随着鸡肉价格的大幅下跌 ， 圣农发展已经被打回原形了 。
从"困"在周期向"驾驭"周期转变
回顾圣农发展成立至今的这40年 ， 特别是在上市以后 ， 我们可以很清楚地看到 ， 圣农发展有着很明显的周期性 。
其实 ， 周期性在养殖行业中可以说是一个很普遍的现象 。
就以这一轮"最强猪肉期"中鸡肉的价格为例 。 根据中国产业信息网的数据 ， 2017年 ， 猪瘟爆发的前一年 ， 我国鸡肉消费量是1147.5万吨；而到了2019年 ， 全国鸡肉消费升至1427.3万吨 。 同时有数据显示 ， 今年1-7月 ， 在产父母代种鸡存栏量持续处于较高水平 ， 平均存栏量同比涨幅达17.6% 。
这些数据意味着 ， 在鸡肉需求上升之后 ， 大家都扎堆养鸡 。 而随着"猪周期"的结束 ， 猪肉价格下降 ， 大家对鸡肉的需求也减少了 。 鸡肉出现供大于求的情况 ， 价格自然就会出现下降 。 而一众的养鸡企业 ， 包括圣农发展 ， 也是被困在了这种周期之内 。
周期性对于养殖行业来说虽然普遍 ， 但是对于企业的发展却并不有利 。
经济的发展本来就具有周期性 ， 但是优质的企业往往可以穿越周期 ， 例如白酒龙头贵州茅台 ， 医药龙头恒瑞医药等等 。 一个企业想要获得长足的发展 ， 就必须减少周期的影响 。 圣农发展想要继续扩展 ， "驾驭周期"或是其下一步需要攻克的难题 。


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