央行|通胀将王者归来
自70年代全球高通胀至今30年 ， 全球一直维持一个较低的通胀率 。
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科技发展 ， 企业生产力大幅提升 ， 竞争加剧导致物价下降 。 欧美长期低利率货币政策已经失效 ， 全球自由化贸易体系下产业链向亚洲低成本国家转移 。 等等 ， 这些都是导致长期低通胀的原因 。
维持一定的通胀目标一直成为美联储的口头目标 ， 然而全球依然处于经济低增长、低通胀的过程中 。
川普的上台 ， 民粹的崛起 ， 新冠的全球大爆发或将改变这一切 ， 加速通胀的到来 。
特别是新冠快速的全球性爆发导致
一、需求大幅下降 。 疫情在全球不断蔓延之下 ， 各国的总需求都受到了巨大的负面影响 。 封城、社会隔离等措施使得居民消费大幅下滑 ， 这也导致企业对上游产品和原材料的需求大幅下降 。
二、供给受到极大冲击 。 在疫情全球蔓延的情况下 ， 社会隔离等措施导致劳动力短缺 ， 各行各业生产停滞和无法复工导致各国供应链中断 。 疫情对服务业、产业链较为全球化的行业、进出口贸易的相关行业和强顺周期行业 ， 带来较大的负面影响 。
三、金融市场高度紧张 。 疫情给经济带来的影响和巨大不确定性立即在金融市场上产生一系列连锁反应：流动性从松到紧 ， 市场流动性指标均呈现2008年全球金融危机时的走势；信用从扩张到收缩 ， 央行向市场提供了大量流动性 ， 但是金融机构之间的流动性供给意愿并未上升；风险偏好由高向低快速转换 ， 投资者偏好持有现金；美元成为避险资产 ， 大规模的美元回流使得新兴市场货币面临贬值压力；资产价格大幅下跌 。
四、全球宏观经济指标将全面下降 。 在疫情的蔓延下 ， 各国总需求和总供给的双重下滑 ， 将导致各国的GDP预期下降 ， 前景堪忧 ， 同时失业率大幅上升 。 据联合国经济与社会事务部预测 ， 受疫情影响 ， 今年全球国内生产总值将萎缩近1% 。
作为应对 ， 美国快速推出王炸-无限量QE,附带几万亿美元的救助计划 。 欧洲各国、中国和其他国家也相继推出一系列宽松的货币和财政政策应对金融市场的波动和经济的冲击 。
在全球经济货币史上 ， 这是个史无前例的时刻 。 虽然此次新冠疫情造成了严重的经济衰退 ， 但我们也可能经历最快的经济衰退后的复苏 。 通胀或比前几个周期来得更早 。
【央行|通胀将王者归来】短中期的通货膨胀走势将由多个方面的通胀要素和通缩因素博弈后的结局所决定 。 一方面是变慢的人口增长和人口老龄化 ， 变慢的人口增长带来通缩 ， 而人口老龄化有利于通胀 。
另一方面 ， 是各国财政部和央行政策 。 如今许多国家的国债规模庞大 ， 这催生通货膨胀的需求来使债务缩水 。 而世界各国央行的货币政策相对独立 ， 而大多数央行的目标是保持该国的通胀率在一个稳定的低值 。
如果寻求通货膨胀方的力量变强 ， 那么目前央行相对独立的地位、或是他们维持低通胀的目标将会承受压力 。 这将是未来许多国家为了减少赤字而选择的途径 ， 这些债台高筑的国家将使他们的央行推升通胀率 ， 而届时由于劳动年龄人口缩水 ， 对工资的压力将会增加 。
中短期而言通胀率将显著提高！
高通胀下的投资品种：
1、大宗商品是首选 。 不论从库存周期的角度和通胀的角度 ， 大宗商品价格的上涨预期是很强烈而明确的 。 如我微博所描述 ， 大宗商品的价格不是高了 ， 而是太低了 。
2、科技股和周期股 。 科技股对货币宽松更敏感 ， 上涨动能大 。 货币供应增加 ， 经济回暖 ， 通胀上升 ， 周期股将受益 。
3、比特币和黄金 。 比特币已体现出类似黄金的保值功能 。 相对于二者从底部上升至今而言 ， 他们向上还可以有很大的空间 。
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