监管|董登新：注册制下应取消市值配售( 三 )
【监管|董登新：注册制下应取消市值配售】第一 ， 在新股申购环节 ， 尽早尽快废除“市值配售” ， 允许场内外全体投资者实缴资金申购新股 ， 资金冻结利息划归投资者保护基金 。
第二 ， 新股上市头五个交易日不仅要取消涨跌幅限制 ， 还应允许T+0回转交易 ， 这样 ， 有利于多空双边充分交易、充分博弈 ， 更有利于新股二级市场价格均衡 。 这在一定程度上可以弥补新股融资融券高成本、高风险“做空机制”的严重不足 。
第三 ， 等待时机成熟 ， 我们再像港交所一样 ， 全面取消A股涨跌幅限制 ， 并全面恢复T+0回转交易机制 。
没有交易或交易困难的市场 ， 就是无效市场或低效市场 。 当每天多达数百只股票涨停或跌停时 ， 这样的市场是无效市场或低效市场 。
（作者系武汉科技大学金融证券研究所所长）
第一财经获授权转载自微信公众号“养老与金融” 。
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