远洋服务|融创、华润、禹洲后，远洋服务挺进港交所！是喜是忧？( 二 )
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好消息是 ， 这一占比逐渐在递减 。 坏消息是 ， 远洋集团半年报层披露其截至2020年6月30日的土地储备 ， 约3741.8万平米 ， 这一数据是低于远洋服务的在管面积（存量）42.3百万平米的 。
其他公司如融创、华润等其上市物管公司背后的母公司土储都较为丰厚 ， 侧面反应出其未来“输血”能力较强 。 反之于远洋服务 ， 这一空间可能略小 。
另一角度或许也能看出远洋集团对远洋服务的潜在“输血”能力 。 东方财富统计的数据显示 ， 远洋集团实际上最近几个报告期的核心财务数据 ， 并不是非常好看（虽然之前也不太好看） 。
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最新半年报披露 ， 远洋集团销售额418.4亿元 ， 同比下降约30%；累计销售面积218.57万平米 ， 同比下降23%；
年初管理层将2020的销售目标定为1300亿元 。 按此计算 ， 上半年仅完成了全年目标的约32.18% 。
因为业绩掉队 ， 其曾经一度稳居TOP20的排名也不保 ， 今年上半年甚至跌出TOP30 。 另外 ， 上图可以看到 ， 远洋集团的核心成长能力指标有些为负数 ， 大部分增幅滑坡 。
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实际上 ， 远洋集团的血统是优秀的：1993年由中远集团发起设立 ， 后者是是中国大陆最大的航运企业 ， 中国中央政府直管的特大型国有企业 ， 全球最大的海洋运输公司之一 。
此后经历了股东重组、改制、上市、引入中国人寿等等 。 如今 ， 中国人寿和大家保险分别持有远洋集团的29.59%和29.58%权益 ， 其余的权益由港股市场的公众股东持有 。
险资坐镇 ， 基本代表“稳了” 。
但是 ， 股价并不这么看 。 上市这些年 ， 从当初的十几块港币跌到了现在的1块多港币 ， 不知道远洋的股民们怎么想……
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3、流动负债及流动资产暴增 ， 融资活动现金流常年为负
回到远洋服务 ， 虽说房企拆分的物业公司一般估值会更高 ， 但杠杆地产也注意到 ， 负债方面 ， 远洋服务今年上半年的流动负债和流动资产均暴增 ，都从2019年末的10多亿上升至2020年上半年的40多亿 ， 这是啥节奏？
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在揭示企业偿债能力的资本负债比率方面 ， 远洋服务则长期维持在400%+的高位 ， 如果按200%的一般警戒线来衡量 ， 远洋服务的这一数值高得略显夸张 。
此外其流动比率和速度比率均从2019年末的小于1.0全部上升至今年上半年的1.0 ， 也很有意思 。
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接着是现金流 ， 截至2020年6月30日 ， 远洋服务的经营活动所得现金净额为6572.9万元 ， 比去年同期的-807.9万元增长了不少；
投资活动所得现金净额亦然 ， 2019年上半年为接近2亿元 ， 2020年上升到了3亿元出头；
融资活动所得现金净额则依然维持了负值的状态 ， 但额度有所缩窄 ， 从去年上半年的-2.31亿元缩窄到今年上半年的-6429.6万元 。
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因为远洋服务的现金及现金等价物达到了近3年来的峰值 ， 为7.25亿元 。
此外 ， 招股书30多页的风险因素里 ， 远洋服务阐释了诸多自身的潜在风险 ， 如上文杠杆地产也提到的毛利率大幅提升背后的空间问题、过分依赖母公司“输血”问题、以及成本上涨、收回物业管理费方面的困难、未必有足够营运资金以偿还流动负债或按预期方式扩张业务、以及高管离职等等 。
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