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净利暴跌50%，肯德基母公司IPO大滑坡

净利暴跌50%，肯德基母公司IPO大滑坡
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“肯德基母公司IPO大滑坡 。 ”来源|投资家（ID：touzijias）作者|陈天一
肯德基母公司——百胜中国在香港二次上市了！
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和很多企业上市不一样的是 ， 百胜中国此次在香港上市却遭遇爆冷 ， 开盘价410港元 ， 就已经破发 。 此后 ， 其股价进一步下跌 ， 截至收盘 ， 股价为390.2港元 ， 市值为1635.35亿港元 。
公开资料显示 ， 2016年 ， 百胜中国从Yum!Brands分拆出来 ， 在纽交所独立上市 。 从1987年11月 ， 第一家肯德基餐厅在北京前门开业算起 ， 肯德基在中国已经有33年的历史了 。
净利暴跌50%，肯德基母公司IPO大滑坡
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【净利暴跌50%，肯德基母公司IPO大滑坡】目前 ， 百胜中国独家运营肯德基、必胜客、塔克贝尔三个品牌 ， 并完全拥有东方既白、小肥羊、黄记煌和COFFii&JOY等连锁餐厅品牌 ， 旗下门店超过1万家 。 数据显示 ， 光2019一年就赚了48亿人民币 ， 可谓是赚的盆满钵满 。
虽然旗下品牌众多 ， 但肯德基和必胜客每年为百胜中国贡献90%以上的营收 ， 尤其是肯德基 。
一
上半年净利润下降51.5% ，
2019年肯德基贡献超410亿元营收
无论是从规模还是体量上来看 ， 百胜中国都是中国最大的餐饮企业 。
据招股书显示 ， 2017年—2019年百胜中国营收分别为77.69亿美元、84.15亿美元、87.76亿美元 ， 净利润分别为3.98亿美元、7.08亿美元和7.13亿美元 。
2020年上半年 ， 受疫情影响 ， 百胜中国营收为36.56亿美元 ， 相较去年同期44.28亿美元的营收同比下降17.43% ， 同期净利润仅为1.94亿美元 ， 较去年的4亿美元同比下跌51.5% 。
其中 ， 2019年 ， 肯德基为百胜中国贡献了60.4亿美元（约413亿人民币）的营收 ， 占比为68.8% ， 20.54亿美元来自必胜客 ， 占比为23.4% 。 可以看出 ， 肯德基和必胜客为百胜中国营收的风火轮 。
招股书显示 ， 2018至2020年上半年 ， 肯德基客单价通过提价、推新等方式实现稳步增长 ， 而必胜客客单价则趋于下滑 。
截至2020年6月30日 ， 百胜中国有肯德基6749家 ， 必胜客有2258家 ， 其他品牌947家 ， 一共有9954家 。 虽然百胜中国2020年上半年业绩下滑 ， 但7月30日 ， 其宣布旗下餐厅数突破1万家 。
图片来源：公司官网
对于上半年业绩下降的原因 ， 百胜中国对外表示 ， “新冠肺炎疫情导致同店销售额下降及餐厅暂时停业 ， 经营利润减少 ， 从而导致利润减少” 。
二
多方发力 ， 数字化运营 ， 下沉+开店扩张
由于不可抗力导致的业绩下降是暂时的 ， 百胜中国一直在寻找新的解决方案 。
百胜中国此次上市 ， 实际发行4191.07万股 ， 共募集资金172.67亿港元 ， 折合人民币约152.5亿元 。
关于募集所得资金的使用规划 ， 百胜中国在招股书中表示 ， “将主要用于扩大和深化餐厅网络、投资数字化及供应链、食品创新及价值定位及优质资产 ， 以及运营资金及一般公司用途” 。
除了肯德基、必胜客等西餐品牌外 ， 事实上 ， 百胜中国一直在通过收购和推新的方式布局中餐市场 。
2004年 ， “肯德基兄弟品牌”中式快餐——东方既白开业 ， 但效果好像并不好 ， 至今为止 ， 门店数量还不足二十家 。
八年后 ， 百胜中国又以46亿元的高价收购了中式火锅小肥羊 。 收购后 ， 它对小肥羊进行了一系列所谓的标准化改造 ， 并在品牌、架构调整方面进行了升级 。 改造后 ， 小肥羊门店数量也实现了飞速的增长 ， 一度超过700家 ， 如今却仅剩250家门店 。
今年4月 ， 百胜中国获得了黄记煌的控股权 。 根据招股书 ， 截至今年上半年 ， 黄记煌在国内外拥有超过600家餐厅 。
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但在百胜中国收购前 ， 黄记煌就已经有下滑趋势 。 黄记煌前东家煌天国际控股有限公司披露的数据 ， 2014年—2016年 ， 黄记煌的营收分别为4.17亿元、4.99亿元和4亿元 。 同期 ， 黄记煌单店每日销售焖锅数分别为93.1、80.8、66.6 ， 单店日销售额分别是1.6万元、1.5万元、1.3万元 ， 翻台率为1.5、1.3、1.1 ， 下滑明显 。
百胜中国想要进军中餐市场 ， 并且想对它们进行所谓的标准化改造 ， 但中餐和西餐还不一样 ， 制作方式也不一样 ， 中餐讲究色香味俱全 ， 需要时间蒸煮炒 。 看来百胜中国对中餐的探索 ， 还需要时间 。
百胜中国并没有停止前进的步伐 ， 也在进行新的尝试 。 据悉 ， 百胜中国于近日试水咖啡零售领域 ， 在旗下咖啡品牌COFFii&JOY上架首个咖啡零售产品 ， 即手冲挂耳咖啡系列 。
但现在咖啡品牌众多 ， 百胜中国也面临着很大的挑战 ， 它能取得什么样的成绩 ， 还有待验证 。
另外 ， 持续的下沉和扩张也是百胜中国的策略之一 。
由于百胜中国目前单店的营收下滑 ， 必须靠开新店来支撑业绩和利润增长 。 招股书也显示 ， 它未来希望发展至超过2万家餐厅 。 因此 ， 下沉市场对它来说势在必得 。
今年8月 ， 肯德基在河南新乡市封丘县开出了首家“小镇模式”店 ， 同时 ， 宣布将会加大在河南开设小镇模式店的力度 。 按照肯德基的规划 ， 未来会在推动河南省80个县建设标准店的基础上 ， 进一步选择28个县（市）建设肯德基小镇模式店 。
之前肯德基一直主打一二线城市 ， 现在市场接近饱和 ， 接下来三四五线城市市场是它新的重点目标 。 但问题是下沉市场没有足够多的消费者 ， 靠自己重新培育消费者 ， 耗时长、成本高 ， 还有极大的不确定性 ， 尤其是下沉市场中 ， 德克士等品牌已经抢占相当一部分消费者 。
越往后发展 ， 面临的困难越大 ， 但好在 ， 百胜中国有着强大的智囊团 。
公司上市 ， 向来都是一场资本盛宴 ， 最开心的当属背后的投资人了 。
三
CEO年薪高达7400万元 ，
蚂蚁集团也是背后投资人
百盛中国的背后股东阵容相当豪华 。
招股书显示 ， 在百胜中国上市前 ， 景顺控股持有公司10.8%的股权 ， 贝莱德持股7.2% ， 春华资本持股6.3% ， 公司董事及高级行政人员合计持股0.2% 。 蚂蚁集团的联属公司APIInvestment也持有百胜中国股份 ， 蚂蚁集团副总裁韩歆毅担任百胜中国独立董事 。
据悉 ， 蚂蚁和百胜中国的缘分始于2016年9月 。 百胜中国在纽交所上市前 ， 百胜餐饮集团宣布与春华资本及蚂蚁金融服务集团达成协议 ， 春华资本投资4.1亿美元 ， 蚂蚁集团投资5000万美元 。
此外 ， 如此优秀的股东 ， 背后肯定也有优秀的高管 。
公开资料显示 ， 春华资本创始人兼董事长胡祖六担任百胜中国董事长 ， 屈翠容担任百胜中国CEO ， 还包括独立董事 ， 高榕资本合伙人陈耀昌、蚂蚁集团首席财务官韩歆毅、新东方教育首席财务官谢东萤等 。
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值得一提的是 ， 百胜中国CEO为屈翠容 。 屈翠容2018年薪酬为803.58万美元（约5495万元） ， 到了2019年涨到1090万美元（约7454万元） 。
巨额薪水的背后 ， 也是公司对她能力的认可 。 在加入肯德基之前 ， 大概约有半年时间 ， 屈翠容每天都会抽出两个小时的时间研究肯德基 。 所以在她上任的时候 ， 她就知道接下来她该执行什么策略了 。
收入越多 ， 压力越大 。 此次百胜中国二次上市 ， 对它来说 ， 也是一个新的开始 。 疫情好转 ， 对门店的营收也有了新的要求 ， 但对于肯德基来说 ， 由于它为百胜中国贡献了相当比例的营收 ， 相当于一个王者带了一帮青铜 。
看来 ， 摆在屈翠容及其他高管面前的 ， 不止一个挑战 。


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