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日本制铁第一财季环比持续亏损

宏观经济走势
2020财年一季度（2020年二季度） ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 全球经济增速下滑 。 企业停工停产导致雇员工资收入减少 ， 加之发展中国家货币兑美元贬值 ， 导致发展中国家居民购买力下降 。 受上述因素共同影响 ， 全球钢材需求下滑 。 在日本 ， 受海外市场需求下滑及出口限制影响 ， 该国制造业增速进一步下滑；该国人口老龄化及负增长也影响居民消费支出增长 。
【日本制铁第一财季环比持续亏损】钢材市场概况
从钢材市场来看 ， 受全球经济增速下滑及主要经济体之间的贸易摩擦影响 ， 白色家电以及汽车等耐用消费品销量下滑 ， 国际市场钢材（特别是板材）需求进一步下降 ， 钢材价格随之下跌 。 日本相关产品的出口受到海外市场需求下滑的负面影响而减少 ， 进而影响到日本制造业钢材需求 。
今年6月 ， 世界钢铁协会发布2020年和2021年短期钢材需求预测 。 据预测 ， 2020年 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 全球钢材需求量将萎缩6.4% ， 下降至16.54亿吨 。 中国的复苏速度预计将领先世界其他国家 。 从主要钢材消费国家和地区来看：2020年美国钢材需求将同比显著减少22.9%至7530万吨 ， 欧盟28国钢材需求将同比大幅下降15.8%至1.33亿吨 ， 中国钢材需求将同比小幅增长1.0%至9.17亿吨 ， 日本钢材需求将同比大幅下滑19.1%至5110万吨 ， 印度钢材需求将同比大幅减少18.0%至8330万吨 ， 独联体钢材需求将同比下滑10.3%至5270万吨 ， 东盟五国（印尼、马来西亚、菲律宾、泰国和越南）钢材需求将同比小幅下降2.4%至7590万吨 。
2021年 ， 全球钢材需求量预计将恢复至17.17亿吨 ， 较2020年上升3.8% 。 其中2021年美国钢材需求将同比增长5.7%至7950万吨 ， 欧盟28国钢材需求将同比增加10.4%至1.47亿吨 ， 中国钢材需求将稳定在2020年的9.17亿吨 ， 日本钢材需求将同比回升6.8%至5460万吨 ， 印度钢材需求将同比大幅提升15.0%至9580万吨 ， 独联体钢材需求将同比增长7.1%至5650万吨 ， 东盟五国钢材需求将同比小幅增加3.7%至7870万吨 。
炼钢原料价格走势
从炼钢原料市场来看 ， 2020年二季度澳大利亚和巴西的铁矿石生产企业产量和发货量逐步恢复 ， 国际市场铁矿石供应量小幅增长 ， 铁矿石价格呈上涨走势 。 受中国以外的主要产钢国炼焦煤需求疲软影响 ， 炼焦煤价格呈波动下滑走势 。 钢材价格下跌和铁矿石价格上涨 ， 导致成品材与炼钢原料之间的价差进一步收窄 。
日本制铁第一财季环比持续亏损
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日本制铁公司应对措施
面对海内外钢材需求显著下降的挑战 ， 日本制铁公司（原新日铁住金公司）相应降低粗钢和钢材产量 ， 以避免库存积压 。 采取的措施包括：提前对高炉进行停炉检修 ， 降低高炉产量 ， 对数座高炉进行休风 ， 并停产相应的焦炉 ， 依据需求状况对下游轧制生产线进行减产或停产 ， 给员工放假 。
除减产外 ， 日本制铁公司继续按照“2020中期经营计划”的要求 ， 提高自身盈利能力和持续发展能力 。 日本制铁采取的措施包括：①对旗下生产企业、生产线以及销售企业进行梳理和重组调整 ， 优化生产线之间的配合 ， 增加协同效应 ， 减少可变成本 ， 力争每年节省500亿日元可变成本；②通过采用先进的IT技术 ， 提高检修效率 ， 降低检修成本等措施 ， 2020财年计划减少固定成本2000亿日元；③为减少因高炉减产带来的副产品煤气发电量下降和钢材单位生产成本增加 ， 采取增加低价炼钢原料使用量 ， 给员工放无薪假等措施来降低生产成本；④“以盈利为导向”组织生产 ， 增加高附加值钢材产销量占比 ， 在接收订单和安排生产时优先考虑高附加值产品订单；⑤对生产和发货进行优化调整 ， 以减少库存；⑥与客户协商 ， 上调按长期协议销售的钢材价格；⑦加强在海外新兴市场国家的业务基础 ， 实现“当地生产并在当地销售” ， 以应对新冠肺炎疫情造成的物流不畅和市场“割裂” ， 从而确保在疫情结束后能抓住当地市场需求迅速恢复的机遇期 。
2020财年一季度生产和销售情况
受以上因素共同影响 ， 2020财年一季度日本制铁公司粗钢产量由2019财年四季度的1155万吨环比显著下降28.1%至830万吨 ， 与2019财年一季度的粗钢产量（1244万吨）相比也显著减少33.3%；钢材发货量由2019财年四季度的897万吨环比显著下滑20.6%至712万吨 ， 与2019财年一季度的钢材发货量（981万吨）相比也显著下降27.4%；钢材出口收入占比由2019财年四季度的40.0%环比小幅下降至39.0% ， 与2019财年一季度的38.0%相比则小幅提高1个百分点；受日本国内钢材需求下降以及国际市场钢材价格下滑等因素共同影响 ， 钢材平均销售价格稳定在2019财年四季度的8.60万日元/吨 ， 但与2019财年一季度的8.88万日元/吨相比小幅下跌3.2% 。
2020财年一季度经营业绩
受钢材发货量环比显著下滑和钢材平均销售价格环比持平等因素共同影响 ， 2020财年一季度日本制铁公司净销售收入由2019财年四季度的1.45万亿日元环比显著下滑21.7%至1.13万亿日元 ， 与2019财年一季度的净销售收入（1.52万亿日元）相比也显著减少25.7% ， 这主要是由于钢材发货量同比显著下降的同时 ， 钢材平均销售价格同比小幅下跌；营业利润持续亏损 ， 亏损额由2019财年四季度的336亿日元显著减少至275亿日元 ， 2019财年一季度营业利润为盈利606亿日元；息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）由2019财年四季度的1074亿日元环比显著下降61.6%至412亿日元 ， 与2019财年一季度的EBITDA（1651亿日元）相比也显著缩水75.0% ， 这主要是由于成品钢材与炼钢原料之间的价差进一步缩小；税前利润持续亏损 ， 亏损额由2019财年四季度的379亿日元大幅下降至326亿日元 ， 2019财年一季度税前利润为盈利562亿日元；净利润持续亏损 ， 亏损额由2019财年四季度的746亿日元显著减少至414亿日元 ， 2019财年一季度净利润为盈利389亿日元 。
2020财年生产经营预测
日本制铁预测 ， 2020财年二季度（2020年三季度）其粗钢产量约为870万吨；钢材发货量约为700万吨；钢材平均销售价格约为8.00万日元/吨；钢材出口收入占比约为40.0% 。 2020财年上半年 ， 其粗钢产量约为1700万吨；钢材发货量约为1410万吨；钢材平均销售价格约为8.30万日元/吨；钢材出口收入占比约为39.0% 。 2020财年下半年 ， 其粗钢产量约为1930万吨；钢材发货量约为1560万吨 。 2020财年 ， 其粗钢产量约为3630万吨；钢材发货量约为2970万吨 。
基于上述产销量和价格预测 ， 日本制铁预测2020财年上半年 ， 其净销售收入为2.20万亿日元；营业利润亏损额为1500亿日元；EBITDA为0亿日元；净利润亏损额为2000亿日元 。 2020财年下半年 ， 其营业利润为盈利300亿日元；EBITDA为盈利1900亿日元 。 2020财年 ， 其营业利润为亏损1200亿日元；EBITDA为盈利1900亿日元 。
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