分期电商上市公司二季度财报PK：趣店营收净利润双下滑 乐信用户数实现反超
近日 ， 上市的两家分期电商平台趣店（NASDAQ:QD）和乐信（NASDAQ:LX）相继发布2020年第二季度财报 。 对此 ， 网经社电子商务研究中心从、、收益率、流动比率以及注册用户数等五项指标对上述两者的2020年Q2财报业绩进行分析解读 。
营收：乐信营收增长稳健趣店尚未摆脱疫情影响
趣店第二季度财报显示 ， 趣店录得营收总额为11.67亿元 ， 同比下降47.4% ， 连续两个季度同比下降50%左右 。
乐信第二季度营收总额为30亿元 ， 同比增长19% ， 相对于前四个季度连续40%以上的高速增长略有下降 ， 增长趋势回归稳健 。
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净利润：趣店乐信净利润均回正但同比下滑幅度较大
趣店本年第二季度财报显示 ， 其净利润为1.79亿元 ， 同比下降84.3% 。 较之本年一季度 ， 利润净额回正 ， 但同比增长率下降幅度加大 。
乐信第二季度非美国通用会计准则下EBIT（息税前利润）为5.41亿元 ， 净利润为4.19亿元 ， 同样从本年第一季度的亏损回正 ， 且回调力度比之趣店更为有力 。
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注册用户数：乐信用户数实现逆袭趣店尚有追赶机会
截至2020年6月30日 ， 趣店的注册用户数为8080万人 ， 同比增长6.4% 。
乐信同期注册用户数为9530万人 ， 同比增长高达90% 。
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乐信在一年时间内 ， 在注册用户数上 ， 对趣店实现了反超 ， 有效提升了其市场占有率和渗透率 ， 且增长势头仍在持续 。 但二者并未拉开绝对差距 ， 趣店尚有追赶机会 。
净资产收益率：乐信领先股东信心明显提振
趣店本年第二季度财报披露其截至本年6月30日的净资产总额为106.57亿元 ， ROE（净资产收益率）为1.681% 。
【分期电商上市公司二季度财报PK：趣店营收净利润双下滑 乐信用户数实现反超】乐信第二季度财报显示其净资产总额为45.3亿元 ， ROE为9.25% 。
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从二者的净资产收益率可以看出 ， 乐信当期的股东权益报酬率明显高于趣店 ， 一定程度上反映了乐信的企业运营能力相对于趣店的优势 。
流动比率:偿债能力趣店领先 ， 乐信为高增长牺牲流动性
趣店本年第二季度财报显示其流动资产现值为120.55亿元 ， 流动比率为6.416 。
乐信第二季度流动资产现值为181.53亿元 ， 流动比率为1.268 。
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流动比率是反映企业资产流动性和偿债能力的重要指标 。 仅从流动比率看 ， 趣店的偿债能力远高于乐信 ， 但结合乐信目前明显高于趣店的营收、利润规模和用户增长速度所表现出的进取型运营战略 ， 则不难看出乐信目前的高流动负债 ， 高经营杠杆的经营模式 。 一定程度上 ， 乐信正是借助这种高风险高回报的扩张模式 ， 方能在疫情期间开好“逆凤船” ， 实现弯道超车 。
对此 ， 网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示：
1.趣店开拓奢侈品电商业务难度大 。 借助“万里目”奢侈品电商平台 ， 趣店二季度的销售收入由一季度的1700万元增至近3亿元 。 需要留意的是 ， 万里目对趣店的长久贡献仍有待观察 ， 从市场反馈来看 ， 万里目电商平台的争议仍然不减 。 此外 ， 趣店在二季度还投资寺库1亿美元 ， 成为其第一大股东 ， 持股28.9% 。 但从财报数据来看 ， 趣店要想顺利开拓奢侈品电商市场难度颇大 。
2.乐信用户规模延续高增长态势 。 二季度 ， 乐信用户数达9530万 ， 同比增长90% ， 增速连续4个季度保持90%以上 ， 成为推动公司规模和业绩稳健增长的主要动力 。 8月10日 ， 乐信用户数突破1亿 ， 跻身亿级互联网消费平台 ， 开启更广阔成长空间 。
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