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宸展光电：最大供应商是“亲兄弟”TPK宸鸿，招股书或隐瞒产能

近日 ， 有媒体报道称 ， 苹果将欧菲光（002456.SZ）剔除供应链名单 ， iPad触控订单全数由GIS业成和TPK宸鸿供货 。 随后 ， 欧菲光股价异动 。 而新闻中的另一主角TPK宸鸿系中国台湾地区的触控模块大厂 ， 其实控人江朝瑞控制的宸展光电（厦门）股份有限公司正在申请深交所中小板IPO 。
招股书显示 ， 宸展光电（厦门）股份有限公司（公司简称“宸展光电”）主要从事定制化商用智能交互显示设备的研发、设计、生产和销售业务 。 2018年9月 ， 宸展光电开始接受海通证券的上市辅导 ， 拟冲刺深交所中小板 。
从经营业绩看 ， 2017年～2019年 ， 宸展光电的营业收入分别为11.25亿元、12.79亿元和13.22亿元 ， 年化复合增长率为8.43%；公司归母净利润分别为7199万元、11977.06万元和14812.26万元 ， 年化复合增长率为43.44% ， 经营成长性看似不错 ， 实际上净利润在2017年大幅下挫四成 ， 直至报告期末才恢复至2016年水平 。
同时 ， 公司信息披露质量有待提高 。 招股书显示 ， 宸展光电的智能交互显示设备产能始终为68.40万台 ， 但募投项目环评报告却称 ， 公司2018年末已形成73万台触控显示器产能 ， 招股书或隐瞒了部分产能 。 并且 ， 公司在2018年年底搬迁新厂 ， 新厂厂房工程项目于2018年11月获得环评批复 ， 但在9月就已开工建设 ， 或许还存在未批先建的情况 。
另外 ， 宸展光电的产品销售以外销为主 ， 产品主要出口到欧洲、美洲地区 ， 报告期内 ， 公司及关联方曾多次受到海关处罚 。
招股书或隐瞒部分产能 ， 搬迁新厂涉未批先建
据招股书披露 ， 宸展光电的主要产品包括智能交互显示器、智能交互一体机、智能交互显示设备零部件 ， 报告期内 ， 公司智能交互显示设备产能始终为68.40万台 。 2019年 ， 宸展光电的智能交互显示设备产量合计为61.55万台 ， 产能利用率达到89.98% ， 因此 ， 公司拟募资4.05亿元建设“智能交互显示设备自动化生产基地建设项目” ， 建成后将新增41.38万台智能交互显示设备产能 ， 包括28.68万台智能交互显示器和12.70万台智能交互一体机 。
宸展光电：最大供应商是“亲兄弟”TPK宸鸿，招股书或隐瞒产能
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资料来源：宸展光电招股书
【宸展光电：最大供应商是“亲兄弟”TPK宸鸿，招股书或隐瞒产能】然而 ， 根据该募投项目的环境影响评价文件显示 ， 在项目建设之前 ， 宸展光电的智能交互显示设备产能已达到73万台 。 2018年年底 ， 宸展光电将全厂整体迁建至集美区杏林南路60号 ， 形成总规模为年产触控显示器件73万台的生产能力 ， 该项目于2018年11月获得环评批复 ， 并于2019年1月通过环保验收 。
宸展光电：最大供应商是“亲兄弟”TPK宸鸿，招股书或隐瞒产能
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资料来源：智能交互显示设备自动化生产基地建设项目环评报告
另据厦门市集美区生态环境局披露 ， 2019年1月 ， 集美区环保局对宸展光电的“杏林南路新厂厂房工程项目”作出竣工环保批复 。 竣工验收报告显示 ， 该项目于2018年12月进行验收现场监测 ， 公司实际生产能力为年生产加工触控显示器件73万台 ， 与设计产能一致 。
宸展光电：最大供应商是“亲兄弟”TPK宸鸿，招股书或隐瞒产能
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资料来源：杏林南路新厂厂房工程项目竣工环保验收报告
因此 ， 在2018年末 ， 宸展光电的智能交互显示设备产能已达到73万台 ， 但招股书却称 ， 公司2019年产能为68.40万台 ， 较真实产能至少少了4.60万台 。
同时 ， 竣工验收报告还称 ， “杏林南路新厂厂房工程项目”于2018年9月开工建设 ， 但在11月21日才获得环评批复 ， 这是否意味着宸展光电还存在先建设、后环评的情况呢？
“亲兄弟”TPK宸鸿兼职最大供应商
据招股书披露 ， 2019年 ， 宸展光电的第一大供应商为TPKHoldingCo.,Ltd.（以下简称“TPK”） ， 采购内容为触摸屏、玻璃盖板等 ， 采购金额为1.79亿元 ， 占当期采购总额的18.57% 。 2017年、2018年 ， TPK均位列第二大供应商 ， 采购金额分别为1.77亿元、1.69亿元 ， 采购占比分别为20.15%、17.47% 。 值得注意的是 ， TPK为中国台湾地区上市公司 ， 其实控人江朝瑞（MichaelChao-JueiChiang）亦为宸展光电实控人 。
同时 ， TPK还是宸展光电2017年第二大客户 ， 销售金额为1.85亿元 ， 占当期营业收入的16.41% 。 招股书称 ， 2015年至2017年 ， 宸展光电通过TPK向美国POS机厂商NCR公司销售产品 。 在宸展光电设立美国子公司后 ， 公司就停止了与TPK的销售业务 。
事实上 ， 宸展光电的主营业务原为TPK业务的一部分 。 2015年4月 ， 宸展光电成立 ， 通过购买资产和股权的方式对TPK子公司宝宸（厦门）光学科技有限公司（以下简称“宝宸光学”）、宸鸿光电科技股份有限公司（以下简称“宸鸿光电”）以及关联方钛积光电（厦门）有限公司（以下简称“钛积光电”）、钛积创新科技股份有限公司（以下简称“钛积创新”）的智能交互显示设备业务的相关资产进行整合 ， 并在此基础上承接了相关客户 。
2015年12月 ， 上述资产全部交割完成 。 目前 ， 钛积光电主要从事物业管理、房地产租赁及一般投资业务 ， 宝宸光学、宸鸿光电从事触控模组相关业务 ， 而钛积创新已于2016年12月解散 。
在整合获得智能交互显示设备业务后 ， 2016年～2019年 ， 宸展光电的营业收入分别为12.23亿元、11.25亿元、12.79亿元和13.22亿元 ， 归母净利润分别为12295.27万元、7199万元、11977.06万元和14812.26万元 。 2017年 ， 公司营业收入、归母净利润分别下滑8.07%、41.45% ， 净利润直至报告期末才重新回到2016年的水平之上 。
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数据来源：宸展光电招股书
外销占比超96% ， 公司及关联方屡遭海关处罚
据招股书披露 ， 2017年～2019年 ， 宸展光电的外销收入分别为10.89亿元、12.09亿元、12.72亿元 ， 占营业收入的比例分别为96.83%、94.58%、96.22% 。 其中 ， 欧洲、美洲是最主要的出口地 ， 2019年合计贡献79.42%的营收 ， 这主要源于欧洲、美国等发达国家智能交互显示设备市场发展较早 ， 主要客户Elo、NCR、Diebold、Acrelec也均为美国或欧洲客户 。
对于外贸型企业来说 ， 报关是履行海关手续的必要环节之一 。 据披露 ， 2018年2月 ， 宸展光电子公司宸展贸易（厦门）有限公司因申报进口一票商品的型号与实际型号不符 ， 被厦门海关罚款1000元 。
另据厦门海关披露 ， 截至2017年3月10日 ， 宸展光电低报单耗造成保税料件缺仓 ， 价值352.11万元 ， 涉及税款53.31万元 。 同时 ， 公司高报单耗造成保税料件溢仓 ， 价值613.09万元 ， 涉及税款89.66万元 。 对此 ， 厦门海关决定不予行政处罚 。
此外 ， 公司实控人江朝瑞（MichaelChao-JueiChiang）控制的宸美（厦门）光电有限公司（以下简称“宸美光电”）、宸鸿科技（厦门）有限公司（以下简称“宸鸿科技”）也曾受到海关处罚 。 招股书显示 ， 宸美光电、宸鸿科技均从事触控模组相关业务 ， 属于宸展光电的上游产业 。
据厦门海关披露 ， 截至2018年7月31日 ， 宸美光电保税料件残次（不良）品数量短少 ， 且无法提供正当理由 ， 涉及保税料件价值33.44万元 。 因此 ， 厦门海关对宸美光电科处罚款3.30万元 。
2018年8月 ， 翔安海关核查发现 ， 宸鸿科技残次（不良）品电脑用玻璃面板等83种保税料件数量短少 ， 且无法提供正当理由 ， 保税货物价值共计53.59万元 。 因此 ， 翔安海关对宸鸿科技处罚款5.40万元 。
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资料来源：厦门海关


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