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浅析 UMA 与 Synthetix 等加密合成资产平台潜力和风险

浅析 UMA 与 Synthetix 等加密合成资产平台潜力和风险
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免责声明：本文旨在传递更多市场信息 ， 不构成任何投资建议 。 文章仅代表作者观点 ， 不代表火星财经官方立场 。
小编：记得关注哦
来源：链闻独家
原文标题：Coinbase观点：浅析UMA与Synthetix等加密合成资产平台潜力和风险
撰文：JustinMart ， 就职于CoinbaseVentures
编译：LeoYoung
现在的多数去中心化金融(DeFi)应用都像是复制传统金融产品 。 代币间可以互兑 ， 在货币市场借入或贷出 ， 甚至在交易所用保证金和杠杆交易 。
浅析 UMA 与 Synthetix 等加密合成资产平台潜力和风险
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但DeFi远非如此 。 区块链是全球开放的平台 ， 本质上承载可编程价值资产 。 迟早有一天 ， DeFi会产生真正独特的产品 ， 跟传统世界没有一丝联系 。
下面就来看一种可能：合成资产 。
何为合成资产？
合成资产是新型衍生品 。 衍生品就是价值源自于不同资产或基准的资产 。 就像期货和期权 ， 买卖双方对可追踪资产未来价格的合约进行交易 。
【浅析 UMA 与 Synthetix 等加密合成资产平台潜力和风险】DeFi在这基础上做了一点调整：「合成资产」就是衍生品的数字化代币 。 衍生品就是定制获得指定资产或金融产品持仓的金融合约 ， 合成资产就是这些衍生品的代币 。
因此 ， 合成资产具备以下独特优势：
无需许可便可创造出来：以太坊等区块链让任何人都可以构建合成资产使用简单和可转移：合成资产可自由转移、交易全球流动资金池：区块链本身的全球化特性让世界上任何人都可使用无中心化风险：没有控制特权的中心化媒介举几个例子
合成资产将实体资产代币化 ， 将实体资产引入区块链世界 ， 为其赋予上述所有优势 。 设想世界上任何人都可以购买追踪S&P500指数的代币 ， 能在Compound、Aave、MakerDAO等其他DeFi产品中用这类代币抵押 。 这种模式可延伸到黄金或稻谷、TSLA股票、SPY指数、公债类债券等等 。
还有让人耳目一新的新奇金融工具也不再遥不可及 ， 例如流行文化市场、meme文化市场、个人代币市场等 ， 都可以通过合成资产交易 。
考虑到任何资产都可以合成引入区块链 ， 这个潜在市场规模巨大 。 就参照一点 ， 2020年第一季度全球股票交易市场规模达32.5万亿 。 理论上 ， 这个市场部分可以变为合成资产 ， 任何人都可以不受限制在全球流动资金池自由交易 。
特殊案例：交易「屎」
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2019年末 ， 几个开发者想到个创意 ， 发布一个原型：要是有种合成资产可以追踪旧金山市区街道随地大小便如何？街上大小便增多 ， 代币持有人获利 。 大小便减少 ， 代币发行方获利 。 使用预言机来报告大小便数量 。
这种代币市场可以激励旧金山当地政府 。 要是旧金山市政府发行「屎币」 ， 就会激励政府清洁街道而获利 。 相反 ， 如果街道没有变得更清洁 ， 购买「屎币」的市民至少可以获利 ， 对不良情绪加以补偿 。
这只是个简单范例 ， 说明合成资产的潜力 ， 解释「万物可代币化」的市场 。
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目前最常见合成资产平台
UniversalMarketAccess(UMA)*
UMA是可以让任何人都可以再创造传统金融产品、新奇加密资产等产品的合成资产协议 。
在UMA平台上 ， 两个对手方可以无需许可使用、创造套利金融合约 。 合约通过经济激励（抵押）担保 ， 通过以太坊智能合约执行 。 以太坊全球开放区块链的特性大幅降低准入障碍 ， 带来「通用市场使用」协议 。
目前UMA社区成员在专注于首先构建代币化收益曲线（例如yUSD ， 链闻注：UMA的yUSD产品目前已经更名为uUSD） 。
此外 ， 任何人都可在UMA上创建任何类型金融合约 。 例如：
加密资产合约：加密资产期货代币、收益曲线、永续掉期合约(perpetualswaps)等追踪加密货币或DeFi指标的代币：例如BTC市场占比、DeFiTVL表、DEX市场份额等任何其他指标传统金融产品：美国和全球股票（TSLA或APPL代币）、私人养老金计划、保险及年金产品新奇产品：「屎」交易、流行文化、meme文化等 。 浅析 UMA 与 Synthetix 等加密合成资产平台潜力和风险
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UMA定位为新奇、有创造性的「长尾」金融市场协议 。 和「屎币」交易一样 ， 这种合约可根本上改进激励方案 。 这是从零到一创新 。
注释：UMA是CoinbaseVentures投资的公司之一
Synthetix
Synthetix是可创造以太坊合成资产全球流动性的协议 。 Synthetix促进大量类型资产生成和交易 ， 可以是加密资产、股票和商品 ， 所有都在链上 。
追踪此类资产价格的代币都可在Synthetix生态系统中买卖 ， 操作中混合抵押、质押和交易费 。 重要的是 ， Synthetix生态已经变为完全由DAO结构的治理 ， SNX代币是整个生态的核心 。 可质押SNX生成抵押型合成资产 ， 同时累积交易费 。 SNX还可用作DAO社区治理 。
Synthetix作为DeFi生态中的领先合成资产平台 ， 目前已发行合成资产超过1.5亿美元 。 其中主要是该平台的稳定币sUSD ， 市值接近一亿美元 。
Synthetix目前主要提供sETH与sBTC加密资产合成资产 ， 还有追踪一篮子资产的sDeFi和sCEX指数型代币 。 该平台上合成资产的成功主要归功于其独特的市场设计 ， 资产按预言机报价交易 ， 因此买卖都没有滑点 。
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其他平台
还有很多其他合成资产平台有所取舍 ， 按照各自的独特设计理念正在开发中 。 例如Morpher、DerivaDEX、FutureSwap、DyDx及Opyn、Hegic或Augur 。
注释：DerivaDEX是CoinbaseVentures投资的公司之一
结论
随着以太坊和DeFi生态的成熟 ， 合成资产作为新的基元成为可能 。 现在只是开始 ， 也不要忽视内在风险：
智能合约风险：智能合约漏洞完全可能被利用 ， 合成资产是重点攻击目标治理风险：平台多数由中心化参与者治理 ， 相对都未经过规模化验证预言机风险：众多合成资产依靠预言机才能正常运作 ， 这带来自身的信任依赖(trustassumption)和失效模式(failuremode)平台风险：以太坊等其他底层区块链都会遇到承载量的问题 ， 越是需要效率的时候可能网络越繁忙 ， 情况会更糟 。 费用市场低效 ， 抢先交易或恶意攻击(griefingattack)都会成为问题但潜力和问题之前总要有所平衡 。 合成资产代表现有金融市场走向开放、全球化的未来 ， 本身是重要基元 。 再进一步 ， 便会看到「万物可代币化」市场背后的创新 。
我们有可能利用这些基元构建全新的金融市场 ， 从根本上调整激励方案 ， 改变我们的现有生活方式 。
来源链接：blog.coinbase.com


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