一头牛价值1000万元是否太疯狂？天山生物炒作迹象明显
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外汇天眼APP讯:监管曝光、停牌核查以及公司自认风险 ， 都没能阻挡被股民戏称为“天山老妖”的天山生物（300313）股价的暴涨 。 近期天山生物走势成“妖”：先是连续三个交易日收获10%涨停板 ， 接着连续四天封20%涨停板 。 在9月2日复牌后的两个交易日 ， 又连续两日收获20%涨停板 。 在9月3日晚被深交所“罕见”点名后 ， 9月4日公司股价从早盘跌逾13%到收盘涨3.93% ， 上演逆转行情 。
股价已经严重偏离基本面
在天山生物上演疯狂行情的同时 ， 监管层及公司自身都明确表态股票炒作迹象明显、股价严重偏离基本面 ， 并发布风险提示公告 。
9月3日晚上 ， 深交所明确表态称 ， 8月19日以来9个交易日 ， 该股交易炒作迹象十分明显 ， 短线资金接力炒作 ， 大量投资者盲目跟风 ， 机构投资者参与度低 。 一是买入以个人投资者为主 ， 买入金额占比97%；二是持股市值小于300万元的中小投资者为核心主力 ， 买入金额占比近七成；三是机构投资者整体参与度低 ， 买入金额占比仅3%；四是从买入居前账户交易习惯来看 ， 平均持股时间短 ， 短线交易特征明显；五是涨停板买入封单较为分散 ， 中小投资者为主要力量 。
天山生物也多次发布异动或风险提示公告 ， 称公司股价与市盈率已偏离正常范围 。 在最新的一次公告中 ， 天山生物表示 ， 8月19日至9月3日 ， 公司股票收盘价累计涨幅为297% ， 累计换手率为192.79% ， 其间4次触及股票交易异常波动 ， 1次触及股票交易严重异常波动 ， 近期公司股价累计涨幅较大、换手率高 。 此外 ， 天山生物还明确表示 ， 公司投资者以自然人为主 ， 股价已严重偏离基本面 。
【一头牛价值1000万元是否太疯狂？天山生物炒作迹象明显】采访人员梳理发现 ， 天山生物股价暴涨背后多位游资接力炒作 ， 其中华泰证券天津东丽开发区二纬路、东方财富证券拉萨团结路第二证券、国泰君安证券深圳深南大道京基一百等营业部为炒作主力 。
而从历史的经验来看 ， “暴涨股”一般为游资接力追捧 ， 股价疯狂上涨 。 长线来看 ， 绝大多数“暴涨股”在疯涨过后 ， 股价急速回落 ， 不少个股迅速被打回原形 ， 高位“接盘侠”损失惨重 。
一头牛价值接近1000万元
天山生物股价缘何暴涨？消息面上 ， 主要是因为近期牛肉价格大涨 ， 而天山生物的全资子公司通辽天山牧业采购了596头牛开展肉牛育肥业务 。 不过 ， 这596头牛均未出栏销售 ， 对公司全年业绩可能不会产生影响 。 但就是这596头牛撑起了天山生物市值逾57亿元的增长 ， 平均一头牛价值接近1000万元 。
值得注意的是 ， 这并不是第一次天山生物因为肉牛项目连续涨停 。 2015年4月 ， 天山生物和呼伦贝尔市政府达成合作协议 ， 拟在呼伦贝尔市开展肉牛全产业链经营 。 随后2015年6月8日到6月10日 ， 天山生物股价连续三日涨停 。 但此后 ， 公司股价由盘中最高的31.13元一路下跌 ， 最低跌至盘中4.08元 。
一养牛股价就随之大涨 。 天山生物养的牛究竟有何魔力？
公开资料显示 ， 天山生物成立于2003年 ， 成立之初主要从事牛品种改良业务 ， 依托生物遗传技术 ， 为国内畜牧行业提供优质冻精、胚胎等遗传物质及相关服务 。
2014年 ， 天山生物启动“大肉牛”战略 ， 力图依托自身育种技术优势打造“引种、养殖、育肥、屠宰加工、销售服务”全产业链的肉牛产业 。 依靠“大肉牛”战略的推进 ， 公司种畜销售业务及肉产品加工业务由2014年的收入占比14%、6% ， 提高到2015年的47%、14% ， 成为公司的主营业务 。
但在“大肉牛”战略推进的过程中 ， 天山生物的整体业绩并不尽如人意 。 由于活畜产品业务周期长、环节多、成本控制难度大等诸多原因 ， 公司陷入亏损 。 2015年天山生物亏损3566万元 ， 2016年亏损近1.4亿元 。
在2017年陷入并购案纠纷短暂放弃“大肉牛”战略之后 ， 公司在2018年年报中表示 ， 将继续探索肉牛业务经营模式 。 2020年 ， 公司逐步确定重启“大肉牛”战略 ， 拟通过全资子公司通辽天山牧业投资设立控股孙公司 ， 专门从事肉牛育肥业务 。 自此 ， 天山生物重新确立了“做精育种业务 ， 依托自身育种优势探索肉牛业务 ， 目标成为中国健康牛肉的核心供应商”的战略方向 。
养牛能否算作好生意呢？
那养牛能否算作一笔好生意呢？天山生物2020年半年报显示 ， 报告期内 ， 公司实现营业总收入11016.36万元 ， 同比增加77.75%；实现营业利润-782.51万元 ， 同比减亏55.17%；实现利润总额-732.69万元 ， 同比减亏58.26%；实现归属于母公司所有者的净利润-764.79万元 ， 同比减亏58.91% 。
从收入结构也可看出天山生物这次推进肉牛业务的决心 。 今年上半年 ， 活畜产品收入同比增长了214.19% ， 冻精业务收入同比减少了43.18% 。
然而成本控制的问题仍然严峻 。 根据公司年报显示 ， 2018年天山生物活畜产品的毛利率为9.81% ， 2019年活畜产品的毛利率下降到4.66% ， 到今年上半年仅剩1.41% 。 在牛肉价格持续上涨的背景下 ， 公司肉牛的毛利率仍然连年下降 ， 让人很难不担忧肉牛产品的盈利能力 。
冻精产品虽然可以维持50%以上的毛利率 ， 但业务规模逐步萎缩 。 根据年报数据 ， 2015年天山生物冻精产品收入为8174.89万元 ， 2019年天山生物冻精产品的收入仅剩2356.86万元 。
同时 ， 相比于成熟的生猪养殖行业 ， 肉牛规模化养殖的发展没那么简单 。 同在新疆的西部牧业（300106）种畜销售（活牛）业务在2016年到2018年分别亏损390.01万元、928.79万元、2964.61万元 ， 2019年西部牧业放弃了这部分业务 。 福成股份（600965）的活牛业务也仅仅在2016年短暂地获得了70.86万元的利润 ， 2017年到2019年 ， 分别亏损22.96万元、666.66万元、463.13万元 。
鉴于肉牛养殖规模化和标准化程度低 ， 出栏进度受到天气情况、牧场环境、动物疫病等多种因素影响 ， 肉牛业务对业绩的影响有很大的不确定性 。 可以确定的是 ， 短期内 ， 天山生物的肉牛育肥项目难以在根本上改变公司的基本面 。
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