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车企“期中考”成绩普遍不佳，它们找到哪些“药方”

今年上半年 ， 多家车企营收、利润双降 ， 一些车企出现亏损 。
同花顺金融研究中心数据显示 ， 截至8月30日 ， 整车行业已披露半年报个股的平均营业收入增长率为-10.14% ， 平均净利润增长率为-27.21% 。
除了众泰、力帆、海马等边缘企业外 ， 江淮汽车(600418.SH)是上半年出现业绩亏损的典型代表 。 江淮汽车业绩表现较差主要与乘用车表现疲软有关 ， 此外 ， 新能源汽车产品受补贴退坡影响大幅度下滑 。 随着大众汽车入股 ， 江淮汽车在盈利方面有望迎来转机 。
自主板块孱弱的华晨中国(001114.HK)成为上半年为数不多实现盈利上涨的车企 ， 其在自主板块声量越来越小 ， 主要依靠合资企业华晨宝马的利润贡献实现盈利 。 此外 ， 长安汽车(000625.SZ)虽然上半年净利润转正 ， 但主要通过持有的宁德时代股票股价上涨、新能源增资以及出售股权获得 。
自主车企都在试图通过不同的战略方式 ， 来改变当前的盈利状况 。
各自找“药方”
江淮汽车半年财报显示 ， 该公司上半年实现营业收入249.41亿元 ， 同比下滑7.63%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.47亿元 ， 同比下降217.84% ， 净利率为-0.59% 。 值得注意的是 ， 上半年江淮汽车从非经常性损益获利5.1亿元 。 其中 ， 江淮汽车处置非流动资产进账1.7亿元以及获得4.8亿元的政府补贴 。 如果扣除非经常性损益 ， 江淮汽车上半年亏损额高达6.58亿元 。
长安汽车上半年则取得营业收入327.82亿元 ， 较上年同期增长9.73% ， 归属于上市公司股东的净利润为26.02亿元 ， 较上年同期增长216.17% 。 不过 ， 长安汽车上半年盈利主要源自非经常性损益 ， 总额达52.19亿元 。 扣除上述非经常性损益后 ， 长安汽车净利润为-26.17亿元 。
华晨中国发布的财报则显示 ， 今年上半年实现收益14.5亿元 ， 同比下滑23.85% ， 公司股权持有人应占溢利为40.45亿元 ， 较去年同期增长25.24%；其中 ， 华晨宝马是华晨中国利润主要贡献者 。
“在盈利改善上 ， 这三家企业选择了三条不同的路 。 江淮汽车通过引入外资进行混改 ， 长安汽车采取了对合资板块进行收缩的战略 ， 同时加大自主板块投入 ， 华晨则是依靠华晨宝马维持生存 。 ”汽车行业资深分析师梅松林对第一财经采访人员表示 。
此前 ， 大众汽车宣布将投资10亿欧元 ， 获得江淮汽车母公司——安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份 ， 同时增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75% ， 获得合资公司管理权 ， 这是首个外资车企参与国有车企混改的案例 。 “江淮大众合资对江淮的帮助表现在现金流方面 ， 从外部注入新鲜血液 。 江淮混改和奇瑞很相似 ， 只不过引入的股东不一样 ， 奇瑞引入的是国内的战略股东 ， 江淮引入的是国际的战略股东 ， 其好处是 ， 除了注入资金外 ， 将来还有技术和产品进来 。 ”梅松林对采访人员表示 。
他认为 ， 大众汽车能够看中江淮主要有两方面因素 ， 一是?江淮商用车在技术方面有一定积累 ， 在中国市场占有一席之地；二是在电动车方面 ， 江淮布局较早也有一定的积累 。
对于长安汽车 ， 除了投资回报外 ， 自主品牌也有所回升 ， 因此整体亏损有所收窄 。 这有赖于公司产品结构的改善 ， 包括新车对于产品矩阵的不断补强以及新车带来的销量爬坡 。
财报显示 ， 今年上半年长安汽车整车毛利率为9.29% ， 相比去年同期的8.44% ， 增加了1.07个百分点 。 “长安汽车自主品牌在整个集团中占比较大 ， 但其在合资板块的表现较弱 。 近年来 ， 长安汽车在战略上进行调整 ， 逐步把重点资源放在自主品牌上 ， 对合资板块采取了一些收缩战略 ， 比如出售长安PSA股权 ， 长安铃木也退出了市场 。 ”梅松林对采访人员表示 。
与长安汽车相反 ， 华晨汽车近年来在自主品牌方面的声量越来越小 。 华晨汽车集团的自主品牌整车业务中包括“华晨中华”、“华颂”、“华晨金杯”等产品 。 乘联会发布的数据显示 ， 今年上半年华晨中华累计销量3186辆 ， 平均月销量仅500辆左右 。 “华颂”系列产品没有了声量 ， 金杯系产品2019年销量不足2万辆 。 此前几年 ， 华晨汽车在自主板块进行了大规模投资 ， 而高投资低收益也成为了华晨汽车集团债务高的原因之一 。 而华晨汽车也将在2022年前向宝马集团出售华晨宝马25%的股权 。
“华晨汽车自主品牌?一路走来进行了很多尝试和拓展 ， 但没有哪个品牌或者产品能够真正立足 。 在这种情况下 ， 如果?自主品牌发展不起来 ， 减亏和生存就成为第一要务 。 因此通过减少对自主品牌的投入来减少亏损 ， 依靠华晨宝马继续生存 。 ”梅松林对采访人员表示 。
能否起效？
乘联会秘书长崔东树认为 ， 江淮汽车找到大众入股 ， 体现了地方国资体系清醒地意识到：单靠自身实力的单打独斗 ， 效果很难体现 。 此外 ， 安徽引进大众对江淮进行混改 ， 是新的混改举措 ， 解决了江淮的发展问题 。
车企“期中考”成绩普遍不佳，它们找到哪些“药方”
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除了投资、出售股权等非经营性方式外 ， 长安汽车目前通过加大对自主板块的投入改善业绩 。 不过 ， 长安汽车新能源汽车产品较弱、高端品牌推出节奏较慢 ， 当前推出的高端系列全新产品UNI-T ， 其在价格上与经济型车区隔较小 ， 存在内耗风险 。
对于华晨汽车 ， 一位行业人士告诉采访人员 ， 华晨汽车未来在自主品牌上进行大动作的可能性较小 。 “过去很多尝试证明了 ， 华晨汽车发展自主品牌不成功 ， 在技术手段的发展也不是很顺利 ， 现在市场环境下会更加困难 ， 未来很可能在战略上对自主板块进行一些投入 ， 比如收购一家企业 。 ”上述行业人士说 。
除了上述几家车企之外 ， 吉利、长城等头部自主车企在上半年也出现营收、利润双降的状况 。
“自主品牌还处在一个比较困难的阶段 ， 现在恢复比较好的是豪华品牌、本土化做得比较好的国际品牌（比如日系品牌）以及智能电动车 。 ”梅松林认为 ， 这两年自主品牌能够做到亮眼的不多 ， 长安汽车是从低谷中走出来的一个典型案例 。 此外 ， 一汽红旗高端化路线逐步做了起来 ， 五菱汽车通过推出多款产品拉动了销量的增长 ， 这些品牌在调整中满足了细分市场的需求 ， 尤其是消费者的心理需求 。
面对疫情冲击等不确定因素 ， 自主头部企业长城和吉利又先后下调了销量目标 。 今年3月 ， 长城汽车宣布下调年度销量目标 ， 从此前制定的111万辆下调至102万辆 。 今年8月 ， 吉利宣布将全年销量目标由141万辆下调至132万辆 。
【车企“期中考”成绩普遍不佳，它们找到哪些“药方”】“如果一家车企按照200万辆销量布局 ， 其投入会很大 ， 当市场没有达到预期（只达到了150万辆） ， 如何将50万辆缺口带来的损失抹平十分重要 ， 这就需要看企业的运营效率 。 ”梅松林认为 。


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