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“自曝家丑”的舍得酒业在使“苦肉计”还是唱“双簧”？

【撰文/孙涛统筹/张喜斌】舍得酒业股份有限公司（以下简称舍得酒业600702）在半年报发布前 ， 自曝间接控股股东天洋控股违规占用子公司非经营性资金 ， 数额巨大 ， 且有偿还风险 。 随着调查的展开 ， 更多内幕被曝光 ， 天洋控股深陷地产项目困局 ， 目前正面临巨额的债务危机 ， 不排除有逾期的可能 。 同时 ， 自曝内幕的舍得酒业董事长刘力与天洋控股实控人周政是妹夫和大舅子的关系 ， 这幕“宫斗剧”到底是为讨债在用“苦肉计” ， 还是表演“双簧”给大家看 ， 平稳债主和投资人的情绪 ， 一时间让资本市场也看花了眼 。
“自曝家丑”的舍得酒业在使“苦肉计”还是唱“双簧”？
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舍得酒业向间接控股股东天洋控股的讨债大戏受到资本市场关注（图片来源于网络）
舍得酒业近期的这一波连一波的操作 ， 真实演绎了其广告语 ， “智慧人生 ， 品味舍得 。 ”但是 ， 来自于证监会和上交所的一份又一份问询函 ， 或许还将有更多的包袱被抖落出来 。
“自曝家丑”
舍得酒业在9月1日晚间发布公告称 ， 公司控股股东四川沱牌舍得集团有限公司和实控人周政于当日分别收到中国证监会《调查通知书》 。 因涉嫌信披违法违规 ， 证监会依法决定对上述两位对象进行立案调查 。
舍得酒业表示 ， 本次调查仅针对公司控股股东及实际控制人涉及上述事项进行的专项调查 ， 不会对公司的正常经营活动产生影响 。 但从同晚发布的另三份监管公告来看 ， 舍得酒业也被牵连其中 ， 高管因此“引火烧身” 。
事情的起因则是 ， 舍得酒业的控股股东沱牌舍得集团及其关联方 ， 截止8月19日 ， 非经营性占用上市公司资金余额约4.75亿元 。
四川证监局指出 ， 针对上述事项 ， 上市公司未按规定履行审议程序并履行信披义务 ， 构成关联方违规占用上市公司资金；沱牌舍得集团作为控股股东未配合上市公司履行信披义务；刘力等三名高管未按要求履行职责 ， 对上述行为负有责任 。
四川证监局决定 ， 对沱牌舍得集团采取责令改正的监管措施 ， 对舍得酒业及公司董事长刘力 ， 副董事长、总经理兼董事会秘书李强 ， 公司首席财务官李富全采取出具警示函的监管措施 ， 同时一并记入证券期货市场诚信档案 。
“自曝家丑”的舍得酒业在使“苦肉计”还是唱“双簧”？
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舍得酒业“自曝家丑” ， 其操作被指非同一般（图片来源于网络）
业内人士指出 ， 舍得酒业的三位高管对四川监管局下发的警示函 ， 应该明白那是“自曝家丑”后 ， 预料之中的结果 。
就在10天前的8月20日 ， 舍得酒业突然发布一份《关于公司自查控股股东及其关联方资金占用事项的提示性公告》 ， 将公司间接控股股东天洋控股集团及其关联方蓬山酒业公司非经营性占用公司资金的内幕公之于众 。
公告显示 ， 2019年度 ， 公司全资子公司沱牌舍得营销公司累计支付、收回关联方蓬山酒业公司非经营性资金21.5756亿元 。 截至2019年12月31日 ， 舍得营销公司应付蓬山酒业公司100.00元 。
“自曝家丑”的舍得酒业在使“苦肉计”还是唱“双簧”？
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舍得酒业自曝间接控股股东违规占用子公司资金（图片来源于网络）
2020年1月1日至8月19日期间 ， 舍得营销公司累计支付蓬山酒业公司非经营性资金1,851,662,610.00元 ， 累计收回1,376,802,510.00元 。 截至2020年8月19日 ， 舍得营销公司应收蓬山酒业公司474,860,000.00元 ， 其中本金440,000,000.00元 ， 资金占用费34,860,000.00元(按年化率5.00%计算) 。
舍得酒业向上交所汇报自查情况时称 ， 上述尚未收回的资金 ， 占公司最近一期经审计净资产的14.66% 。 随后在公告中表示：针对上述自查发现的问题 ， 公司董事会全体成员、监事会全体成员及公司管理层向广大投资者诚恳致歉 。
公开资料显示 ， 沱牌舍得集团为舍得酒业直接控股股东 ， 即“母公司” ， 持股29.91%；天洋控股持有沱牌舍得70%股份 ， 为上市公司间接控股股东 ， 算是“爷公司” 。
尽管蓬山酒业的股东为射洪县国有资产监督管理办公室 ， 但其所有经营业务均由天洋控股指派的相关人员进行管理 。 根据有关法律法规 ， 蓬山酒业与舍得酒业已构成关联关系 。 故以上资金为天洋控股集团及其关联方通过蓬山酒业公司对上市公司形成的关联方非经营性占用 。
舍得酒业自曝“爷公司”占用非经营性资金 ， 且尚有拖欠的内幕 ， 之后一周的8月28日 ， 公司公布了2020年半年报 。
白酒行业分析师、资深专家蔡学飞表示 ， 舍得酒业在半年报之前一周自曝子公司资金被占用的内幕 ， 从时间节点来说已属“迫在眉睫” 。 自曝内幕终归被证监会查出来 ， 其结果要好一些 。 从目前处理情况来看 ， 控股公司及实控人只是被调查 ， 而舍得酒业的高管也仅仅是收到警示函 。
“马后炮”
舍得酒业的2020年半年报显示 ， 公司在上半年实现营业收入10.26亿元 ， 同比减少15.95%；归属于上市公司股东的净利润1.64亿元 ， 同比减少11.45% 。 公司投资活动产生的现金流量净额为-4.95亿元 ， 同比下滑475.92% ， 主要系本期支付四川省蓬溪县蓬山酒业有限公司资金拆借款增加所致 ， 期末应收蓬山酒业资金拆借款47160万元 。
在“重大风险提示”部分 ， 除了疫情风险、市场竞争风险、管控风险之外 ， 舍得酒业也提及了关联方非经营性占用资金不能及时收回的风险 。
舍得酒业称 ， 经过核对账目及催款 ， 天洋控股及关联方承诺 ， 将通过不限于股权、资产抵质押等各种融资方式 ， 于2020年9月19日前归还全部欠款和资金占用费 。
大白财经观察注意到 ， 舍得酒业在督促“爷公司”天洋控股尽快履行还款承诺的同时 ， 还采取诉讼和资产保全等措施措施 ， 切实维护全资子公司的利益免受损失 。
公开资料显示 ， 沱牌舍得营销公司已于2020年8月18日向四川省遂宁市中级人民法院申请对天洋控股及其关联方的财产采取保全措施 。 法院裁定对天洋控股持有的沱牌舍得集团70%的股权冻结三年 ， 冻结金额以6.7亿元为限 。
大白财经观察注意到 ， 就在8月20日 ， 舍得酒业自曝间接控股股东天洋控股占用非经营性资金内幕的当日 ， 该公司在“关于上海证券交易所《关于公司控股股东、实际控制人被列为被执行人事项的监管工作函》的回复公告”中承认 ， 于8月12日收到上交所的监管工作函 ， 获悉天洋控股集团被法院列为被执行人 ， 执行标的约为26.65亿元 ， 涉及金额较高 ， 可能存在重大风险隐患的事项 。
舍得酒业表示 ， 案件涉及资金系天洋控股集团关联公司北京天洋基业投资管理有限公司因房山超级蜂巢项目 ， 于2017年2月从恒丰银行取得开发贷款28亿元 ， 目前余额25.1亿元 。 该项目总规划40万平方米 ， 已经完36万平方米 。 因政策变动原因（商住房只能对企业销售） ， 导致该项目销售受到障碍 ， 从而导致还款压力 。
舍得酒业在公告中提示 ， 因恒丰银行内部重组的需要 ， 天洋控股的这笔25.1亿元欠款的债权 ， 已于2019年12月被山东金融资产管理有限公司正式接管 ， 但尚未申请保全天洋控股集团持有的四川沱牌舍得集团有限公司股权 。
大白财经观察注意到 ， 舍得集团时隔一周在向上交所回复这份调查结果的前两天 ， 其“子公司”已经抢先对天洋控股持有的沱牌舍得集团70%的股权申请财产保全 。 此时 ， 即使山东资管想申请对天洋控股的资产实行保全 ， 已经是慢半拍的“马后炮”了 。
舍得酒业向上交所说明 ， 天洋控股集团自2020年3月份开始沟通还款方案 ， 目前 ， 双方依然在积极协调 ， 采取包括资产出售和融资替换的方式解决 。 另外天洋控股集团已经与多家国有企业积极沟通 ， 争取尽快达成合作 ， 此债务问题也能得到妥善解决 。 同时贷款抵押项目资产状况良好 ， 保守估值为46亿以上 ， 足以覆盖本项目融资额度25.1亿 。
“宫斗戏”
【“自曝家丑”的舍得酒业在使“苦肉计”还是唱“双簧”？】9月3日 ， 信永中和会计事务所在回复“关于对舍得酒业股份有限公司控股股东及关联方非经营性资金占用相关事项的问询函”中说明 ， 根据上交所8月19日下发的要求 ， 就问询函中要求年审会计师发表意见的事项 ， 经与公司管理层沟通 ， 并结合我们年审过程中执行的审计程序及获取的审计证据 ， 和本次核查执行的核查程序新获取的核查证据 ， 我们逐项进行了认真核查和落实 。


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