疯了！美联储买入近1万亿美元债券，真能缓解美国经济衰退吗？
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本周二 ， 市场分析师ChristopherMaloney表示：
“美联储自3月份以来抢购了近1万亿美元的住房抵押贷款支持债券 ， 购买速度创历史纪录 ， 此举旨在缓解疫情造成的经济衰退对美国购房者的影响 。 ”
下图显示了美联储资产负债表中住房抵押贷款支持债券的规模 。 目前 ， 美联储持有美国近三分之一的住房抵押贷款支持债券 。
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美联储如何一步步成为“债券霸主”？
今年3月15日 ， 美联储宣布把基准利率下调至0-0.25% ， 并承诺购买至少2000亿美元的住房抵押贷款支持债券；
3月23日 ， 美联储进一步承诺 ， 将不设额度上限继续购买美国国债和住房抵押贷款支持债券 ， 以支持市场平稳运行 。
美联储对外放出承诺的同时 ， 在今年3月购买了约3000亿美元的住房抵押贷款支持债券 ， 摩根士丹利的分析师在3月底指出 ， 住房抵押贷款债券的购买速度是美联储此前通过QE购买速度的八倍 。
今年4月美联储也同样购买了约3000亿美元的住房抵押贷款支持债券 ， 之后的每月购买金额均在1000亿美元左右 。
今年6月美联储的最新声明中承诺将“至少以目前的速度”继续购买债券 。 截至6月底 ， 美联储购买住房抵押贷款支持债券的总额达到2910亿美元 ， 平均每天购买234亿美元 。
如果美联储继续履行6月的承诺 ， 到年底它将购买约1.4万亿美元的住房抵押贷款债券 ， 并净增持约9000亿美元的资产 。
美联储在购买住房抵押贷款支持债券的同时还购买了更多的国债 。 根据纽约联储的数据 ， 自3月中旬以来 ， 美联储购买了约1.8万亿美元的国债 。 美联储的此番购买行为将美联储的资产负债表规模从3月18日的4.7万亿美元扩大到了如今的7万亿美元 。
美联储为何大举购买住房抵押贷款支持债券？
美联储这种疯狂购买住房抵押贷款支持债券的行为 ， 使其具备了能够左右抵押贷款利率的实力 。 截至上周 ， 30年期固定抵押贷款利率从2月初的3.3%已经降至2.91% 。 而房贷利率的下滑无疑为购房者减轻了经济压力 ， 因为他们每月偿还的贷款减少了 。
【疯了！美联储买入近1万亿美元债券，真能缓解美国经济衰退吗？】同时 ， 美联储的大举购买也推动了住房抵押贷款证券市场的增长 ， 美国拥有约11万亿美元未偿还的独栋房屋贷款 ， 而大部分未偿还的独栋房屋贷款都要靠住房抵押贷款证券来融资 。
去年12月 ， 市场普遍预计 ， 2020年美国住房抵押贷款支持证券的净供应量将在2650亿美元左右 ， 这一水平与过去5年年平均供应量2700亿美元相当 。 但在今年8月份 ， 摩根大通分析师将预期供应量上调至3900亿美元 ， 这将是自2009年以来的最高水平 。
摩根大通的分析师表示 ， 住房抵押贷款支持证券市场规模的扩大 ， 使美联储的购买步伐得以持续 。
此外 ， 美联储的购买活动使住房抵押债券的风险溢价维持在去年年底的水平 ， 也帮助提高了今年住房抵押贷款支持债券的收益率 。 截至上周五收盘 ， 彭博巴克莱全球综合债券指数已从3月19日跌至-2.87%的年内低点反弹至-0.34% 。
最后 ， 富国银行抵押贷款交易部门董事总经理杰克逊（KevinJackson）在接受采访时表示：
“美联储大举购买住房抵押债券是支持经济的正确之举 ， 因为在疫情的影响下需要这样一种力量来稳定市场 。 ”
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