江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

肯德基上演“一拖六”？业绩腰斩的百胜中国，赴港上市信心在哪？

肯德基上演“一拖六”？业绩腰斩的百胜中国，赴港上市信心在哪？
文章图片
一家独大易 ， 百花齐放难 。 就算是全球餐厅网络最大的餐饮集团——百胜餐饮也难逃此定律 。
9月1日 ， 百胜中国发布公告 ， 公司通过港交所聆讯 ， 正式开始招股 ， 预计将于9月10日在港交所挂牌上市 ， 股票代号为09987 。 实际上 ， 百胜中国已经在4年前从百胜餐饮集团中拆离出来 ， 成为一家于纽交所上市的独立公司 ， 股票代号为NYSE:YUMC 。 此次成功上市 ， 百胜中国便实现纽、港两地上市 。
但在上市背后 ， 中食财经看到了百胜中国惨淡的业绩 。 据公开资料表示 ， 百胜集团旗下包括肯德基、必胜客、东方既白、小肥羊、黄记煌、COFFii&JOY及Lavazza六个品牌 。 而在2020年上半年 ， 其中 ， 作为支柱产业的肯德基和必胜客 ， 必胜客营收2020上半年负增长比率提升至22% ， 营收占比则降至20.5% 。 肯德基一家独大 ， 营收占比占总营70.5% ， 但营收由于疫情等环境影响 ， 也出现了11%的负增长 。 其他品牌更是连连受挫 ， 表现差强人意 。
01
二次上市为哪般？
肯德基上演“一拖六”？业绩腰斩的百胜中国，赴港上市信心在哪？
文章图片
百胜中国在公告中表示 ， 计划在香港二次上市中总计全球发售约4191万股普通股 。 其中 ， 国际配售约4023万股 ， 香港公开发行约168万股 ， 最高发售价每股468港元 ， 预计募集资金将约192.74亿港元 。 每手买卖单位50股 ， 入场费高达23635.8港元 。
继网易、京东后 ， 港股迎来了餐饮巨头的二次上市 。 对此 ， 业内人士表示 ， 百胜中国选择此时再次上市 ， 疑在补其资金缺陷 ， 进一步谋求更多中国市场 。
百胜中国在招股书中的解释称 ， 在港二次上市募集所得资金将主要用于扩大和深化餐厅网络 ， 未来希望发展至超过2万家餐厅 。 同时 ， 将在数字化与供应链、食品创新及价值定位以及优质资产等方面加以投资 ， 此外还将用于运营资金及一般公司用途 。
对此 ， 中国产业分析师朱丹蓬认为 ， 百胜中国的单店营收在下滑 ， 因此必须靠开新店来支撑业绩和利润的增长 。 财报显示 ， 今年二季度 ， 百胜中国同店销售额同比下降11% ， 其中肯德基下降了10% ， 必胜客下降了12% 。
不过 ， 从肯德基目前的市场占位来看 ， 一二线城市市场存量已经相对饱和 ， 虽然想要继续触达三四五线城市以及更低的市场 ， 但实际上并没有足够多的消费者 。 从人群结构来看 ， 喜欢吃肯德基的年轻人正流向一二线城市以及部分三线城市工作 ， 下沉市场的发展空间其实已经被挤压得很小 。 而且 ， 如果计划开店到县城里 ， 最多就两三个商圈 ， 发展十分有限 ， 而且居民消费力也是其发展的制约因素 。
02
“本土化”频频失利
从百胜中国的招股书表述中可看出 ， 它似乎有意挖掘更多的增量市场 。
目前 ， 百胜中国在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三个品牌的独家运营和授权经营权 ， 并完全拥有东方既白、小肥羊、黄记煌和COFFii&JOY连锁餐厅品牌 。 过去5年间 ， 百胜中国以平均每天开设超过2家新餐厅的速度扩张 。 根据弗若斯特沙利文的报告 ， 按2019年系统销售额计算 ， 百胜中国是中国最大的餐饮企业 。 最新财报显示 ， 在疫情影响下 ， 二季度百胜中国仍新开169家门店 。 截至今年7月30日 ， 百胜中国旗下餐厅数已达到1万家 。
疯狂开店的同时 ， 想要创收却举步维艰 。 特别是一直想要本土化的百胜中国 ， 在开拓中频频失利 。
2005年 ， 百胜中国打着“肯德基的兄弟品牌”创办中式快餐品牌东方既白 ， 创立时冲劲十足 ， 首家门店便开在上海最繁华的商圈徐家汇 。 但据最新数据统计 ， 15年过去了 ， 与肯德基的6700家门店相比 ， 东方既白餐厅仅有11家 。
另外 ， 2012年被百胜中国收购的“小肥羊”也是“日渐消瘦” 。 在百胜中国接手的8年间 ， 小肥羊在国内的市场规模极度萎缩 ， 从巅峰时期的700多家 ， 减少至目前中国及国际市场共260多家 。 对此 ， 百胜中国前CEO苏敬轼曾公开指出其问题在于体系松散、缺乏标准化管理、继续扩张瓶颈难突破 。
而它旗下的黄记煌2004年创立 ， 目前在国内外已拥有超过600家餐厅 。 走势向好的它 ， 在2017年8月向港交所递交上市申请也以失败告终 。 而其也由于加盟“体质” ， 管控较难 ， 多次被爆出卫生、安全等隐患 。 但相对比而言 ， 黄记煌可以说是百胜中国旗下发展较好的一个业务 。
肯德基上演“一拖六”？业绩腰斩的百胜中国，赴港上市信心在哪？
文章图片
百胜中国旗下各品牌占比图
综合来看 ， 虽然百胜中国一直在做本土化、多元化的尝试 。 但从2020年半年报中的品牌业务占比来看 ， 除肯德基、必胜客两大支柱品牌 ， 其他品牌占比共9.5% ， 体量差距还很大 。
03
肯德基“扛旗”上市？
从企业现状来看 ， 不得不说 ， 百胜中国有上市募资之嫌 。 今年上半年 ， 受疫情影响 ， 百胜中国录得营业收入36.56亿美元 ， 同比下滑17.43%；净利润为1.94亿元 ， 较上年同期的4亿元下降51.5% 。
不过 ， 据财报显示 ， 百胜中国第二季度总收入恢复至去年同期的89% ， 系统销售额恢复至去年同期的96% 。 在疫情影响下 ， 二季度仍然保持1.28亿美元的经营利润 ， 并新开169家门店 。
肯德基上演“一拖六”？业绩腰斩的百胜中国，赴港上市信心在哪？
文章图片
但从品牌营收占比上看 ， 2017-2020年上半年 ， 作为主力品牌的肯德基和必胜客每年的营收贡献率分别达到92.1%、92.7%、92.2%、92.7% ， 而来自小肥羊、黄记煌、COFFii&JOY、东方既白、塔可贝尔、到家及电商业务产生的收入贡献率则常年不足8% 。 其中 ， 2020年上半年 ， 肯德基营收占比为70.5% 。 值得注意的是 ， 据数据显示 ， 从2018年开始 ， 百胜中国的营业利润几乎来源于肯德基 。 近14个季度中有8个季度肯德基对营业利润的贡献率超过100% 。 肯德基“一拖六”现象明显 。
再看百胜中国所披露的募集资金的用途 ， 将从全球发售中募集的资金净额约为192.74亿港元 ， 其中约45%用于扩大及深化餐厅网络 ， 及继续扩大肯德基、必胜客及其他餐饮品牌的门店数量；约45%将投资于数字化及供应链、食品创新及价值定位以及优质资产 。
【肯德基上演“一拖六”？业绩腰斩的百胜中国，赴港上市信心在哪？】一方面 ， 百胜中国通过新开门店来吸纳客户 ， 减少损失 ， 另一方面 ， 搭建数字平台 ， 完善供应链体系等 。 在疫情之下 ， 餐饮用户的消费习惯的改变给肯德基数字平台带来了新的契机 ， 百胜中国可凭借其高粘性用户数据平台 ， 为百胜中国孵化新品牌节省启动阶段的成本 ， 这是其他餐饮品牌望尘莫及的优势 。 但是反观百胜中国旗下的其他品牌 ， 在庞大的平台搭建好之后 ， 又能否利用好 ， 还要等待时间的考验 。 目前来看 ， 肯德基一人“唱独角戏” ， 场面又能维持多久？


    推荐阅读


    上一篇：|海洋世界白鲸咬破潜水者衣服

    下一篇：|湖北新增4处国家级抗战纪念设施遗址