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基金|春华资本被曝涉嫌利益输送 牵涉蚂蚁集团、华夏基金

《投资者网》蔡俊
8月29日 ， 一篇名为《胡祖六 ， 你的良心不会痛吗？》的文章刷屏网络 。 文内指明前高盛合伙人、现任春华资本董事长胡祖六侵害投资者权益 。 之后 ， 春华资本发布声明 ， 另一名投资者通过媒体爆料 ， 使得事件进一步发酵 ， 引发市场关注、热议 。
整个事件 ， 牵涉到即将上市的蚂蚁集团、公募基金龙头华夏基金 。 一时之间 ， 春华资本已是满城风雨 。
涉嫌利益输送
爆料长文发布仅隔一天 ， 春华资本就做出公开回应 。 声明强调 ， 作为基金管理人 ， 春华资本始终勤勉尽责 ， 爆料的发布者及文章中所谓投资者 ， 均非春华客户 ， 陈述的关键情节也严重失实、毫无事实依据 。
反转也很快降临 ， 双方你来我往 ， 将本是台面下的私募投资 ， 全部摆上台面 。
春华资本公开声明后 ， 根据《界面》报道 ， 一位投资者“白先生”继续爆料 。 春华资本的产品结构、资金规模、募集投向 ， 由此被公之于众 。
资料显示 ， 春华资本的投资主体是一款有限合伙基金（以下简称“基金”） ， 名为春华（天津）股权投资合伙企业 。 GP为春华资本 ， LP为一款信托计划 。 个人投资者只能以信托方式参与 ， 认购起点300万元 ， 期限6年 。
春华资本与信托计划 ， 合计出资20.553亿元 ， 各占比例0.98%、99.02% 。 基金清算时 ， 仅投资3个标的 ， 分别为蚂蚁集团、华夏基金和一家医疗服务公司 。
事件最大的谜团 ， 当属胡祖六如何腾挪炙手可热的蚂蚁集团股权 。
根据爆料人提供的信托清算报告 ， 基金在2015年投资蚂蚁集团2.006亿元 ， 2019年以4.491亿元退出 。 整个过程 ， 春华资本没有召开投资者大会 ， 没有履行二级市场退出的约定 ， 没有告知受让方的任何信息 。
尤其是最后一点 ， 爆料人表示基金的受让方胡祖五、胡元满 ， 其实是胡祖六的哥哥、妹妹 ， 转让时的价格 ， 也远低于公允价值 。
2019年退出时 ， 蚂蚁集团曾以1500亿美元的估值融资 ， 对应基金持有的股权 ， 转让价格至少10亿元 。 对比实际退出的对价4.491亿元 ， 实在相距甚远 。
对此 ， 《投资者网》就基金转让蚂蚁集团股权的规范性、是否为关联方、交易价格是否公允 ， 向春华资本求证 ， 截至发稿日 ， 对方未予置评 。
基金管理乱象
国际一流的团队 ， 这是春华资本向投资者推介基金时的亮点 。 不过 ， 胡祖六在管理这只精英色彩浓厚的基金时 ， 亦有不少争议之处 。
《投资者网》获取了与春华（天津）股权投资合伙企业相关的产品计划书 ， 里面详细记载操盘的团队、策略 。 计划书显示 ， 春华资本的几位合伙人 ， 几乎全部出自高盛团队 。 除了胡祖六 ， 还有翟海涛、黄匡杰等 。 主要团队成员7名 ， 都有外资投行的履历 。
被浓墨重彩突出的 ， 是基金有4个储备项目 ， 包括基金公司、数据结算信息技术公司、医疗服务公司、农业食品公司 。
如今看来 ， 基金后来所投3个项目 ， 其实早在募集前就有所安排 ， 但农业食品公司却石沉大海 。 推介书写明 ， 该标的以亚洲为基地 ， 是全球领先的农产品企业 ， 但到底是哪家 ， 基金再无表示 。
对此 ， 《投资者网》就基金投资标的向春华资本求证 ， 截至发稿日 ， 对方未予置评 。
事实上 ， 春华资本旗下的这只产品已不是第一次被投资者控诉 。
早在2014年 ， 就有一位投资者公开发声 ， 表示春华资本在基金管理的过程中 ， 单一投资标的超过协议限制 ， 并已向深圳银监局申诉 。
这个投资标的 ， 就是春华资本斥资18亿元收购的华夏基金股权 。 根据投资者描述 ， 合同第35页有明确约定 ， 单一投资项目不得超过基金总规模的20% ， 但投资华夏基金的金额已超过80% ， 远超约定比例 。
不过 ， 该事件后续进展如何未见公开披露 。 直到本次风波 ， 爆料人提供的信托清算报告里 ， 仍写明基金超过80%资金投向华夏基金 。 表明在前述投资人投诉之后的6年时间里 ， 该比例并未发生变化 。 对此 ， 《投资者网》亦向春华资本求证 ， 对方未予置评 。
此外 ， 企查查显示 ， 春华资本管理的基金还被投资者提起共两件诉讼 ， 目前案件正在审理中 。
胡祖六的资本战绩
虽深陷风波 ， 但胡祖六在资本市场 ， 依旧风光无限 。
8月28日 ， 春华资本入股的百胜中国通过港交所上市聆讯 ， 即将启动招股程序 ， 拟最高募资25亿美元 。 这家旗下拥有肯德基、必胜客、小肥羊的餐饮连锁集团 ， 早前已在美国上市 。 不过 ， 资本运作的成功 ， 不能掩盖不甚理想的业绩 。
根据最新报告 ， 今年上半年百胜中国的营业收入、净利润分别为36.56亿美元、1.94亿美元 ， 同比下滑17.43%、51.5%；按季度看 ， 今年二季度的环比虽有回涨 ， 营业收入为19.02亿美元 ， 但同比降幅仍达10.45% 。
2016年 ， 春华资本与蚂蚁金服共斥资4.6亿美元入股百胜中国 ， 胡祖六出任百胜中国董事长 。 公开场合谈及这笔交易时 ， 胡祖六表示 ， 入股是将自己放在一个可以信赖的伙伴位置上 ， 能够带来更多附加价值的股东 。
结交更多人脉 ， 成了胡祖六纵横国内经济圈的秘诀 。 在春华资本的基金推介书里 ， 也强调合伙人拥有“无与伦比的CEO网络” ， 还与众多民营企业家关系密切 ， 更具有其他世界级投资者合作的全球资源 。
这个人脉 ， 最闪耀的当属阿里系 。 2014年之后 ， 春华资本与阿里巴巴旗下的蚂蚁集团、阿里巴巴股东软银集团 ， 共同领投蛋壳公寓、友宝在线、大搜车、哈啰出行、Paytm Mall、口碑网、百胜中国 。
【基金|春华资本被曝涉嫌利益输送 牵涉蚂蚁集团、华夏基金】但在结交阿里系之前 ， 春华资本投资的企业 ， 有部分至今仍未上市 。 如冠宇电池、君乐宝乳业、秒针系统、大数金融等 ， 春华资本目前依旧持有这些公司股权 。 其中一些今年进入上市辅导期 ， 春华资本的变现 ， 还有待时日 。


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