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理财|中报放大镜：银行理财“净值化”转型进度条更新 谁在掉队？

理财|中报放大镜：银行理财“净值化”转型进度条更新 谁在掉队？
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随着银行业中报季的落幕 ， 理财产品整改转型的最新进度浮出水面 ， 去年已开业的11家理财子公司财务数据也首次得到披露 。 北京商报采访人员9月2日统计发现 ， 部分国有大行净值化步伐缓慢 。 此外 ， 在疫情冲击、新老产品过渡的复杂环境下 ， 理财子公司盈利能力仍然强劲 ， 多家银行理财子公司实现盈利 。 在分析人士看来 ， 资管新规过渡期获延长 ， 给整改工作赢得时间窗口 ， 但银行理财产品仍面临着收益率竞争力不足、投资者对净值回撤风险理解不足等诸多“难关” 。
大行净值转型步伐缓慢
资管新规发布后 ， 银行保本理财产品规模快速压降 ， 净值型产品占比大幅增长 。 据北京商报采访人员不完全统计 ， 在成立理财子公司的银行中 ， 已有多家银行将保本理财产品余额清零 。 例如 ， 兴业银行(601166,股吧)、杭州银行双双于今年上半年内实现保本清零；交通银行(601328,股吧)、邮储银行、青岛银行(002948,股吧)则在去年年末已实现保本清零 。
然而 ， 在净值化转型方面 ， 不同类型银行已经出现分化 ， “船小好调头”的中小银行阵营中 ， 已有多家银行取得净值化规模占比超六成的“战绩” ， 但相比之下 ， 也有大型银行净值化规模占比不足三成 。
在国有大行中 ， 工商银行(601398,股吧)未公布相关数据 ， 剩余五家银行中 ， 交通银行净值型理财产品占比45.83% ， 其次为农业银行(601288,股吧) ， 净值占比达37.98% 。 此外 ， 中国银行(601988,股吧)披露其净值型产品占比超三分之一；而建设银行(601939,股吧)本行口径下的净值化程度不足三成 ， 占比仅达21.67% ， 若加上建信理财子公司产品余额 ， 该行净值型理财产品占比约为30% 。
股份制银行中 ， 兴业银行含理财子公司数据的净值型理财产品占比66.06%；平安银行(000001,股吧)净值型理财财产品占比60%；地方性中小银行中 ， 杭州银行净值型理财产品占比高达87.23%；渝农商行净值型产品占比超65%；江苏银行净值型产品占比60%；南京银行(601009,股吧)净值型理财产品占比为52.49% 。
谈及国有大行净值化进度普遍慢于中小银行的原因 ， 麻袋研究院分析师苏筱芮表示 ， 存量规模方面 ， 大行由于其市场地位靠前 ， 老产品所涉存量规模较大 ， 不如中小银行“船小好调头”；客户分层方面 ， 大行多面向传统客群 ， 尤其是中老年客户 ， 不像部分股份制银行、城商行客户偏年轻化 ， 因此 ， 国有大行普遍在净值化转型中的投资者教育上面临着更多挑战；获客渠道方面 ， 未“分家”时 ， 理财产品多借助母行渠道获客推广 ， 而净值化转型、理财子公司独立后 ， 大行需要面临更为市场化的竞争 。
值得关注的是 ， 近期 ， 监管部门将资管新规的过渡期延长一年 ， 银行理财产品整改时间更加充分 ， 但仍有部分银行在此时选择对一些存量产品进行强制性清退 。 对此 ， 金融监管研究院副院长周毅钦表示 ， 银行此举主要有两方面考虑 ， 一是提前进行产品调整 ， 为下半年留出更宽裕的时间 ， 防止“临时抱佛脚”情况的出现；二是这些待清退的产品整改空间较小 ， 底层资产中还有一些难以处置的资产 ， 必须要提前进行布局 。 他指出 ， 老产品整改阵痛期还将持续 ， “未来 ， 产品不合规、整改困难的中小银行也会有这种产清退的情况陆续发生” 。
11家理财子实现盈利
理财子公司运营逐渐步入正轨 ， 银行理财产品管理人移交与新产品发行工作也正在进行时 ， 从规模上来看 ， 目前工银理财、招银理财产品规模已破万亿元 。
业绩方面 ， 据北京商报采访人员不完全统计 ， 已披露上年半年经营业绩的11家理财子公司今年上半年度全部实现盈利 。 其中 ， 招银理财今年上半年实现净利润15亿元 ， 可谓一枝独秀；紧随其后的农银理财上半年实现净利润4.77亿元 ， 差距较为明显 。


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